中國(guó)經(jīng)濟(jì)必將著陸，或者說(shuō)腳踏實(shí)地，在缺乏足夠理性的狂飆猛進(jìn)之后。切實(shí)的問(wèn)題是，我們要以什么樣的姿態(tài)落地？“我對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景充滿信心。”習(xí)近平主席10月7日在亞太經(jīng)合組織工商領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)上的發(fā)言開(kāi)篇即回答了所有人的疑問(wèn)，而這樣篤定的理由之一是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)型速度和效果都符合預(yù)期�？偨Y(jié)簡(jiǎn)單，但在大眾視線之外，改革者與既得利益之間的博弈才是真正的“步步驚心”。中國(guó)改革之難，無(wú)需贅言。但比起摸著石頭過(guò)河的時(shí)代，要慶幸的是，我們現(xiàn)在有著學(xué)識(shí)、經(jīng)驗(yàn)更加豐富，思維更加縝密、連貫的領(lǐng)導(dǎo)隊(duì)伍，他們不再和風(fēng)細(xì)雨的對(duì)待權(quán)力（者），讓它（他們）有脫韁的可能，并找到了適合中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展的改革之“道”——完善基本經(jīng)濟(jì)制度，加強(qiáng)市場(chǎng)體系建設(shè)，以及“術(shù)”——推進(jìn)宏觀調(diào)控、財(cái)稅、金融、投資領(lǐng)域體制改革。編者認(rèn)為破題的第一著手點(diǎn)在金融，趕在“十一”長(zhǎng)假之前掛牌的中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)即是最好證明。異常巧合的是，關(guān)于金融改革，郎咸平教授在其2013年8月推出的最新力作《郎咸平說(shuō)：讓人頭疼的熱點(diǎn)》一書(shū)中，對(duì)金融改革做了深刻、全面的剖析和注解，其中的很多思維、思路與而后逐步面世的改革措施不謀而合。以下為圖書(shū)正文部分節(jié)選，以饗讀者。

我們的國(guó)有商業(yè)銀行總是不讓人省心，先是2011年、2012年在股票市場(chǎng)發(fā)生被看空，甚至跌破凈值的情況，之后在2013年5月，整個(gè)商業(yè)銀行系統(tǒng)又鬧起了“錢(qián)荒”，財(cái)大氣粗的銀行竟然缺錢(qián)了。

各位是不是好奇，這一次的“錢(qián)荒”是怎么來(lái)的？我們看下《華爾街日?qǐng)?bào)》的報(bào)道，2013年6月19日我們的央行開(kāi)了一次內(nèi)部會(huì)議，《華爾街日?qǐng)?bào)》披露了一些會(huì)議紀(jì)要，這里面說(shuō)“6月份前10天發(fā)放了總計(jì)1萬(wàn)億元的新增人民幣貸款”。因?yàn)檫@么大規(guī)模的投放是前所未有的，所以引起了央行的特別關(guān)注。那我們的央行再仔細(xì)一查，又發(fā)現(xiàn)在新增貸款里，差不多70%都是短期票據(jù)。各位要曉得，這些以短期票據(jù)形式發(fā)放的貸款，大部分都不會(huì)出現(xiàn)在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上，這就相當(dāng)于說(shuō)，這部分貸款可以不受監(jiān)管部門(mén)的貸款額度限制。所以我們的商業(yè)銀行是想發(fā)放多少貸款就發(fā)多少，想發(fā)給誰(shuí)就發(fā)給誰(shuí)。

那我們的商業(yè)銀行為什么要一下子放出這么多貸款？原因有兩個(gè)。

第一，巨額利潤(rùn)使得國(guó)有商業(yè)銀行不停放貸。我過(guò)去已經(jīng)反復(fù)強(qiáng)調(diào)了我的觀點(diǎn)，我們國(guó)有銀行的盈利能力非常差，賺錢(qián)基本都靠吃利息差。同時(shí)，又因?yàn)檫@些商業(yè)銀行背后有國(guó)家信譽(yù)作保，老百姓會(huì)把大部分錢(qián)都放在這幾個(gè)國(guó)有銀行里。所以讓這些國(guó)有銀行僅僅憑借這么粗放的經(jīng)營(yíng)，就獲得了巨大的資產(chǎn)規(guī)模和收益。也是因?yàn)檫@個(gè)原因，2013年7月，中國(guó)工商銀行在英國(guó)的《銀行家雜志》評(píng)選的年度1000家大銀行排行榜上，竟然擠掉了美銀和摩根大通，高居榜首！

除了信貸業(yè)務(wù)，還有一種特殊的利息收益，就是商業(yè)銀行透過(guò)信托理財(cái)產(chǎn)品獲利。根據(jù)央行公布的2013年第一季度社會(huì)融資總額數(shù)據(jù)分析，我發(fā)現(xiàn)信托貸款在全社會(huì)融資總額中的比重，也在快速上升。什么是信托貸款呢？我給各位解釋一下，就是銀行把錢(qián)貸給信托機(jī)構(gòu)，再由它對(duì)外發(fā)放貸款。我給各位舉個(gè)例子，我們對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的打壓政策之一就是，讓銀行停止給保利、SOHO這樣的大型房地產(chǎn)公司之外的，不具有“貸款資質(zhì)”的小房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商發(fā)放貸款。但是如果信托機(jī)構(gòu)看上了一個(gè)由小開(kāi)發(fā)商主導(dǎo)的高收益房地產(chǎn)項(xiàng)目，覺(jué)得貸款給它能賺錢(qián)，但自己手里又沒(méi)有錢(qián)，就會(huì)找我們的商業(yè)銀行借錢(qián)，然后貸給開(kāi)發(fā)商；或者說(shuō)倒著來(lái)，先是我們的商業(yè)銀行覺(jué)得貸款給某一個(gè)“不具有貸款資質(zhì)”的開(kāi)發(fā)商能獲得高回報(bào)，但它自己沒(méi)法直接貸款，就把錢(qián)先貸給一個(gè)信托機(jī)構(gòu)，然后再透過(guò)信托貸款的方式，把錢(qián)借給開(kāi)發(fā)商。雖然我們的銀監(jiān)會(huì)在2010年就說(shuō)要“堵漏”，要商業(yè)銀行把貸給信托機(jī)構(gòu)的錢(qián)移回資產(chǎn)負(fù)債表里，但是我們的商業(yè)銀行總是有辦法“打擦邊球”，對(duì)信托機(jī)構(gòu)是“照貸不誤”。所以到目前為止，我們能看到，資金還在從銀行源源不斷地流入信托機(jī)構(gòu)。在央行公布的2013年第一季度社會(huì)融資情況中，信托貸款占比就達(dá)到13.4%，同比上升了8.8%。

我們可以再深入地追究一下給信托機(jī)構(gòu)這些錢(qián)，都是從哪里來(lái)的。當(dāng)然，一種可能是銀行本身就很有錢(qián)，銀行拿自己的錢(qián)貸給信托機(jī)構(gòu)；另外一種情況，銀行本身并沒(méi)有那么多錢(qián)，但它又想掙高回報(bào)，怎么辦呢？它就向老百姓發(fā)放信托理財(cái)產(chǎn)品，比如說(shuō)以年回報(bào)率5%的價(jià)格從老百姓手里拿到錢(qián)，再轉(zhuǎn)給信托機(jī)構(gòu)，然后由信貸機(jī)構(gòu)貸給開(kāi)發(fā)商。這貸給開(kāi)發(fā)商的利息是多少呢？可能是15%。這里面，信托機(jī)構(gòu)自己拿走大概3%，剩下的12%就是從銀行拿款要付的利息。所以我們的商業(yè)銀行即使扣除各種手續(xù)費(fèi)，還有應(yīng)該給老百姓的回報(bào)，自己也可以拿到5%左右的收益。說(shuō)到這，各位明白我們的商業(yè)銀行為什么要這么瘋狂放貸、瘋狂賣(mài)理財(cái)產(chǎn)品了吧。

在我們的政府嚴(yán)控房地產(chǎn)信貸的最近幾年里，銀行信貸量在全社會(huì)融資規(guī)模中的比例是呈下降趨勢(shì)的，但是，信托、典當(dāng)、租賃這些被西方金融界叫作“影子銀行”的金融機(jī)構(gòu)，它們的對(duì)外貸款規(guī)模卻在不斷上升。我給各位提供一組來(lái)自摩根大通的數(shù)據(jù)，2010—2012年，“影子銀行”的貸款余額增加了一倍，達(dá)到人民幣36萬(wàn)億元。這里面，信托機(jī)構(gòu)是“影子銀行”的主要組成部分，根據(jù)摩根大通的數(shù)據(jù)，它在2010—2012年間的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了差不多2倍，達(dá)到了7.47萬(wàn)億元的規(guī)模，超過(guò)了保險(xiǎn)行業(yè)的資產(chǎn)總額，成為國(guó)內(nèi)僅次于商業(yè)銀行的第二大金融服務(wù)行業(yè)。但是我們的政府從2010年，也就是信托機(jī)構(gòu)開(kāi)始快速發(fā)展的時(shí)候，就提出要對(duì)它的發(fā)展進(jìn)行管控。但結(jié)果卻是，我們的大型商業(yè)銀行在利益的驅(qū)使下自己開(kāi)設(shè)信托公司，或者想方設(shè)法地購(gòu)買(mǎi)其他公司的信托牌照，并且有意不按銀監(jiān)會(huì)的要求，透過(guò)“打擦邊球”的方式繼續(xù)讓銀行向信托機(jī)構(gòu)貸款，結(jié)果就是銀行對(duì)外放貸過(guò)多，廣義貨幣供應(yīng)量突破了100萬(wàn)億關(guān)口，我們面臨著非常大的通貨膨脹壓力。

第二，我們的國(guó)有銀行揣測(cè)政府仍會(huì)以大規(guī)模投資的方式拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速，所以有恃無(wú)恐的繼續(xù)大規(guī)模放貸。熟悉我的朋友應(yīng)該都曉得，我從2008年底大規(guī)模投資計(jì)劃一問(wèn)世就說(shuō)過(guò)，它的投放很可能會(huì)帶來(lái)通貨膨脹。其實(shí)，我認(rèn)為政府也在擔(dān)心這一點(diǎn)，所以我們看到了什么？政府一方面鼓勵(lì)國(guó)有銀行給“鐵、公、基”項(xiàng)目貸款，一方面又收緊股市、樓市還有民間資本，希望“一手松、一手緊”來(lái)防通脹。但結(jié)果是，我們的商業(yè)銀行不顧政府的指令，大肆利用信托這個(gè)“影子銀行”渠道對(duì)外超量發(fā)放貸款，既填滿了自己的腰包，又支撐了“看上去很美”的GDP增速，最后留下M2突破100萬(wàn)億，物價(jià)普遍上漲這個(gè)惡果給我們的普通老百姓。

我們這一屆新政府上臺(tái)后，其實(shí)已經(jīng)非常明確地表示過(guò)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩有容忍度，并且提出要讓經(jīng)濟(jì)有質(zhì)量地健康發(fā)展。但是我們的商業(yè)銀行對(duì)政策產(chǎn)生了誤判。《華爾街日?qǐng)?bào)》披露的央行內(nèi)部會(huì)議紀(jì)要里說(shuō)：“中國(guó)央行認(rèn)為，商業(yè)銀行之所以會(huì)大規(guī)模放貸，是因?yàn)橐恍┿y行認(rèn)為政府會(huì)在經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)出臺(tái)刺激措施，所以提前布局站位。其中，中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行、中信銀行、民生銀行、平安銀行遭到點(diǎn)名批評(píng)。”

關(guān)于這場(chǎng)拉鋸戰(zhàn)的過(guò)程各位應(yīng)該都曉得了，在“錢(qián)荒”之初，我們的政府堅(jiān)持不出手，要商業(yè)銀行自己解決流動(dòng)性問(wèn)題。但是到了6月20日，我們的商業(yè)徹底因?yàn)槿卞X(qián)而“瘋狂”，當(dāng)天商業(yè)銀行間隔夜回購(gòu)利率竟然一度高達(dá)30%，7天回購(gòu)利率最高達(dá)到28%。各位要曉得，在平時(shí)，這兩個(gè)利率一般都只是在3%左右。最終的結(jié)果各位應(yīng)該都曉得了，我們的政府在最后還是出手了。

透過(guò)上面的分析，各位可以想想看，這次“錢(qián)荒”到底是因?yàn)槲覀兊纳虡I(yè)銀行真的沒(méi)有錢(qián)了呢，還是說(shuō)在倒逼政府妥協(xié)，要央行出手補(bǔ)充流動(dòng)性？我對(duì)此不作評(píng)價(jià)。但透過(guò)這次事件，我們可以看到，銀行業(yè)的改革其實(shí)已迫在眉睫了。

【郎咸平】   水深、石滑，中國(guó)改革如何跨過(guò)深水區(qū)？   2013-12-05    郎咸平管理經(jīng)濟(jì)學(xué)