已關閉
懸賞分：15 -
提問時間 2016-07-28 11:41
來源：路財主
作者：路瑞鎖
一輪又一輪的金融危機，一輪又一輪的GDP上漲，一輪又一輪的資產(chǎn)膨脹，一輪又一輪的貧富差距劇增，一輪又一輪的失業(yè)浪潮與企業(yè)破產(chǎn)，一輪又一輪的政府貨幣刺激，一輪又一輪針對中產(chǎn)階級的財富洗劫……
當代經(jīng)濟體系，到底是個什么樣的模式？卻從來沒有人說清楚。
就跟新聞記者們總是想搞個大新聞一樣，我一直也想憋個大招，想給當代經(jīng)濟做一個整體的素描，或者裝逼點兒說，想要給當代經(jīng)濟建立一個簡潔的模型——嗯，聽起來好像民間科學家聲稱自己發(fā)現(xiàn)了什么嶄新的物理理論……
但是，在這個對當代經(jīng)濟的素描里，我并不想依靠這樣或那樣已有的經(jīng)濟理論，而是依賴于與自己、與他人生活現(xiàn)實聯(lián)系在一起的經(jīng)驗和感覺——至少，我就是這樣來認知世界經(jīng)濟、看待財經(jīng)事件的。
借用我最喜歡的作家喬治-奧威爾的話來說：
“我之所以要寫這些東西，并不是要加工一部藝術品，而是因為我有謊言要揭露。但是，如果這不能同時也成為一次邏輯上的審美活動，我是不會寫的。”
人類的基本需求包括了水、食物、住所、能源、教育、醫(yī)療和自由等，而人類在最近60年來所獲得的巨大經(jīng)濟成就，不僅足以傲視地球上除人類之外的所有生物，而且足以傲視第二次世界大戰(zhàn)之前的整個人類歷史……
現(xiàn)代的世界富足到什么地步呢？富足到80%以上的人，根本不用擔心食物問題！這其中包括了現(xiàn)在能夠讀到我微信公眾號文章的你。
當絕大部分人的基本需求都可以輕而易舉的得到滿足，這就是豐裕時代。
千萬不要小看這一成就，這意味著人類已經(jīng)脫離了基本的生物生存層面——生物層面上看，所有的生物都是為了食物和延續(xù)后代而生存于這個地球上，但作為一個種群而言，從來沒有一種生物達到了整體上長久性食物豐裕這樣的目標，而逆天的人類，現(xiàn)在做到了。
在這樣一個豐裕時代，所謂的“經(jīng)濟”呈現(xiàn)了很多我們所沒有想到過的新特點。
在中國，初中以上文化水平的人，應該都學過馬克思的商品價值理論（在這里，我暫不深入討論商品和貨幣的起源及本質）。
馬克思將商品分為“使用價值”和“交換價值”（馬克思將貨幣也劃歸為商品，不過是承載“交換價值”的一類特殊商品），在資本主義的生產(chǎn)方式被大規(guī)模應用以前，人類進行商品生產(chǎn)和買賣的核心原因，是因為想要得到“使用價值”——如果用G（goods）來代表商品，M（Money）來代表貨幣的話，人類的商品和貨幣循環(huán)流程可以簡單總結為：
G—M—G
什么意思呢？就是說，古典時代人們獲得金錢的主要目的是購買商品來消費、使用、生產(chǎn)，想要得到的是使用價值，人們并不以得到金錢為最終目的（將服務也作為商品來看待）
這個GMG的古典時代，持續(xù)了多久呢？
5000年！按照我對于金融歷史的理解和劃分，這一模式從人類商品貿易誕生以來，在西方一直持續(xù)到1970年代，就世界范圍內來看，則一直持續(xù)到20世紀末期。
由于能源和機器的使用，資本主義的生產(chǎn)方式被大規(guī)模采用，再加上科技進步和人權進步，用了大概200多年的時間，人類很快就擺脫了最基本的生存問題（食物），1970年代以來，在西方主要國家解決了民眾的基本溫飽問題之后，商品的使用價值不再是大多數(shù)人孜孜以求的東西了，由此，人類商品和貨幣的循環(huán)模式也悄然發(fā)生了變遷。
人們不再追求使用價值，而是開始追求“交換價值”，這樣一來，貨幣在經(jīng)濟體系中的作用被大大的提升，然后逐步變成了人類在經(jīng)濟活動中的最終目標：
M—G—M
這是什么意思呢？意思是說，在人們滿足了基本的生存需求（這是為什么我首先強調“豐裕時代”的原因）的現(xiàn)代社會，人們獲得金錢的主要目的，并不一定是當下的購買商品消費和使用，而只是純粹的想要得到更多的金錢（為了滿足未來的不確定的某種欲望）。
那么，問題來了，既然絕大多數(shù)人的終極目標已經(jīng)變成想要得到更多的金錢，那是不是一定要像古典時代一樣，絕大多數(shù)人自己需要投身生產(chǎn)活動呢？
當然不是——眾所周知，你也可以投身金融市場，這就是所謂的“投資理財”。
接下來，我把M和G分開來講。
G，一方面可以理解為商品和服務，另一方面就可以理解為經(jīng)濟構成。在古典社會，G非常簡單，就是商品與服務——但進入工業(yè)社會，特別是1970年代以來，G在很大程度上分成了兩類：一類是和古典社會完全一樣的真實的商品和服務，第二類，則是包括了股票、期貨乃至各種各樣云里來霧里去以錢換錢的金融資產(chǎn)。
對應到現(xiàn)實世界，正是當代社會的經(jīng)濟系統(tǒng)的兩個部分。第一類可以理解為GDP所統(tǒng)計的內容——很多人將其稱之為“實體經(jīng)濟（Real Economy）”；第二類，就是金融資產(chǎn)交易類的所謂虛擬經(jīng)濟（Fictitious Economy），或叫貨幣經(jīng)濟（Monetary Economy）。
什么叫實體經(jīng)濟？實體經(jīng)濟是指那些在生產(chǎn)過程中實現(xiàn)了物質轉換和價值轉換的經(jīng)濟活動。最典型的，你建一個工廠，生產(chǎn)鞋帽，你必定要將相應的勞力、房產(chǎn)、各種原材料和能源，轉換為別人愿意購買的商品，你賺到的錢，來自物質轉換和價值增殖。
什么是虛擬經(jīng)濟（Fictitious Economy）？虛擬經(jīng)濟是指不從事實際生產(chǎn)、不參與價值轉換和價值創(chuàng)造而直接“以錢生錢”為目的的所有經(jīng)濟活動，其投資回報純粹來自資產(chǎn)價格本身之上升或下跌。比方房屋產(chǎn)權的買來賣去，股票、國債、公司債、期貨、期權以及直接針對各國鈔票的外匯買賣……此外還包括博彩業(yè)、藝術收藏等產(chǎn)業(yè)。
當代人類社會的經(jīng)濟活動總量，可以用公式表示如下：
經(jīng)濟 = 實體經(jīng)濟（商品和服務貿易）+ 虛擬經(jīng)濟（金融資產(chǎn)交易）
2014年，用GDP來計算全球的實體經(jīng)濟，其總額大概是77.3萬億美元；然而，虛擬經(jīng)濟的總額卻大到普通人難以想象。根據(jù)國際清算銀行（BIS）、國際貨幣基金組織（IMF）、各國央行和金融機構的數(shù)據(jù)統(tǒng)計：金融衍生品未平倉合約名義價值2012年底為633萬億美元；股票市場有70萬億美元，債券市場約60萬億美元（僅美國國債就有18萬億美元），房地產(chǎn)市場217萬億美元……
如果采用GDP的統(tǒng)計方式（按交易量計算），計算這些金融資產(chǎn)的交易量，那么虛擬經(jīng)濟的數(shù)據(jù)令人側目——目前的股票和債券市場，每日交易額各自約2萬億美元；黃金等貴金屬市場每日交易額1萬億美元以上；石油、銅、糧食等大宗商品每日全球交易量約2萬億美元；全球每天外匯交易量高達5萬億美元以上；除此之外的金融衍生品（如CDS、利率期貨等）交易額每日不低于7萬億美元，還有房地產(chǎn)的交易額……
按照每年250個交易日計算，全球每年金融資產(chǎn)交易量很可能超過5000萬億美元！
以原油為例。2013年，人類生產(chǎn)和消費的原油總量為330億桶——也就是說，實際經(jīng)濟的石油交易量約330億桶；那你猜猜僅CME（芝加哥期貨交易所）和ICE（倫敦洲際交易所）的石油期貨一年交易總量有多少？
答案是：3520億桶！
這樣一來，我們就可以刻畫出當前世界經(jīng)濟體系最簡潔的框架。
當然，我們也可以畫出1970年代以前，人類經(jīng)濟的簡單框架——1970年，人類實體經(jīng)濟的規(guī)模大約在5.5萬億美元，而虛擬經(jīng)濟總量則不超過5000億美元。
這，才是過去與現(xiàn)在的根本區(qū)別。
對比1970年代到現(xiàn)在實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟對比的圖表，你肯定感到很好奇——為什么在過去的40年里，人類的虛擬經(jīng)濟如此狂飆突進？
我們先看下面這幅圖——我用美元的廣義貨幣增長速度和總量作為人類1970年代以來貨幣和信用擴張的一個代表。
從1960年代末期開始，西方開始進入豐裕社會，實體經(jīng)濟再也容納不下持續(xù)增加的貨幣供應，為了解決滯漲問題，金融創(chuàng)新被大肆鼓勵——盡管說公開的股票交易17世紀初就已經(jīng)在荷蘭出現(xiàn)，但虛擬經(jīng)濟在整個經(jīng)濟結構中反客為主卻要從1970年代的美國算起。
華爾街有句名言：“如果你有一個穩(wěn)定的現(xiàn)金流，就將它證券化。”正是通過將實體經(jīng)濟的各個行業(yè)和實體財富形式證券化，虛擬經(jīng)濟的規(guī)模開始象吹氣球一樣不斷膨脹。
以房地產(chǎn)的資產(chǎn)證券化為例，來說明一下美國資產(chǎn)證券化的興起。
1972年，美國發(fā)明可轉手的房屋貸款抵押證券，但整個1970年代其規(guī)模較小，從1981年開始，RMBS（Residential Mortgage Backed Securities，住宅房貸擔保證券）大量發(fā)行，并且有兩家新加入的GSE（Government Support Enterprise，政府支持企業(yè)），即Freddie Mac和Fannie mae為抵押貸款提供擔保。
1982年，RMBS發(fā)行額首次超過500億美元，到了2003年僅機構擔保的RMBS總額就增加到2.13萬億美元之多，還有1萬億美元的非機構擔保債券，到了2006年更是增長到5.6萬億美元之巨。在RMBS出現(xiàn)后，還有CMBS（商業(yè)地產(chǎn)貸款擔保證券）和REITs（房地產(chǎn)投資信托基金）等等以房地產(chǎn)為標的的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品相繼出現(xiàn)。
房地產(chǎn)證券化只是實體經(jīng)濟證券化的一個例子而已，其他如ABS（資產(chǎn)支持證券）、CDO（債務擔保證券）也在1970年代以來蓬勃發(fā)展，到2006年底兩者相加也有近3萬億美元。
不僅實體經(jīng)濟被證券化，一些能產(chǎn)生現(xiàn)金流的金融資產(chǎn)標的，更是被以多種多樣的方式二次、三次證券化。例如，美國金融機構創(chuàng)造了可變利率存款單、可變利率抵押契約、可變利率貸款等，其最初用來應對1971年之后利率市場化的趨勢，但最終卻形成了有關利率的可供大額金融交易的債權債務工具；金融機構又開發(fā)出金融期貨、期權、互換等大批金融衍生品，一開始都是作為金融對沖工具而出現(xiàn)，但隨后不久，這些金融衍生品到了后來本身又成為了炒作的對象，可用來吸納大量美元藏身其中；其他的，還包括了信用違約互換、遠期利率合約、利率互換、利率期貨、貨幣期貨、貨幣互換等等金融工具，最終都變成了可供交易的金融資產(chǎn)。
這些“金融創(chuàng)新”產(chǎn)品迅速在美國金融市場流行之后，很快就擴展到歐洲、日本等地，然后變成了一個世界性的交易品種，然后每天都有數(shù)萬億美元資金在其中進進出出，目的僅僅是為了從金融資產(chǎn)的漲跌之間獲利。
在不斷的金融創(chuàng)新和政策監(jiān)管的放松之下，美國的金融市場迅速繁榮膨脹，吸引了大量的美元投入其中，1970年代以來增發(fā)的美元再也不必流通到市面上去購買商品和服務（正是不斷增發(fā)的美元在1970年代引起西方國家滯脹），金融市場變成了美元最重要的蓄水池——既然大家的錢都用于炒作金融資產(chǎn)，同樣的貨幣發(fā)行量，通貨膨脹率不見了蹤影。
政府當然樂見其成，監(jiān)管機構也不斷放松監(jiān)管法規(guī)。到1990年代后期，虛擬經(jīng)濟的規(guī)模就已經(jīng)超越實體經(jīng)濟。
實際上，由中央銀行們所增發(fā)的貨幣從未消失，只不過他們不再去購買實體經(jīng)濟中的商品和服務，他們進入了虛擬經(jīng)濟體系，進入了金融市場，正是從1990年代后期開始，從股市到房地產(chǎn)，全球的金融市場都開始了一波波瀾壯闊的大牛市——在2001年的科技股泡沫破裂之后，房地產(chǎn)接力這一場泡沫，直到2008年金融危機發(fā)生……
下表是美國自1971年-2001年間叫得出名的金融創(chuàng)新列表。
中國也并不例外，只是相比美國要晚上30年而已。大約從2005年起，中國也基本進入豐裕社會，中國央行所擴張的信用已經(jīng)只有很少一部分進入到了實體經(jīng)濟，而是進入了股市和房地產(chǎn)市場，由此在2007年創(chuàng)出了全球最昂貴的股市泡沫（雖然在2007年底和2015年兩次破滅），更創(chuàng)出迄今讓全世界都瞠目結舌的房地產(chǎn)泡沫……
有人問了，虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟運行的邏輯有區(qū)別么？
有，當然有！豈止是有區(qū)別，甚至根本就是相反的邏輯模式。
通常意義上所說的西方經(jīng)濟學理論中，不管是古典經(jīng)濟學還是現(xiàn)代經(jīng)濟學，不管是凱恩斯學派還是貨幣主義學派，不管是制度學派還是奧地利學派，包括馬克思那一套蹩腳的剩余價值理論，我將他們統(tǒng)統(tǒng)稱之為“實體經(jīng)濟學”。
為什么這么說？
首先，以上所有的經(jīng)濟學都假定人都是為了使用價值而獲取商品和服務，所以對消費者來說存在著邊際效用遞減理論，對于生產(chǎn)者來說，也存在著邊際成本下降理論（具體見下圖）。
邊際效用遞減理論不適用金融資產(chǎn)
邊際成本遞減理論不適用金融資產(chǎn)
但是，進入豐裕社會之后，人們首要目標變成了獲取貨幣，而虛擬經(jīng)濟中的金融資產(chǎn)，因為購買和出售都只是賬戶數(shù)字變遷，從購買者（消費者）的角度看，并沒有什么邊際效用遞減原則，而是越多越好，與資產(chǎn)規(guī)模的比例相關，誰也不會嫌賬戶上的錢太多；從供應者（生產(chǎn)者）的角度來看，金融資產(chǎn)一旦被設計出來，就可以批量化生產(chǎn)，也并沒有什么邊際成本遞延原則。
更重要的是，無論是實體經(jīng)濟中的商品和服務或是虛擬經(jīng)濟中的金融資產(chǎn)，大家關注的都是商品（資產(chǎn)）的指示標志——價格的變動。然而，虛擬經(jīng)濟中資產(chǎn)價格的運行邏輯與實體經(jīng)濟中商品價格的運行邏輯卻完全相反。
實體經(jīng)濟里面商品和服務價格基本符合價格上漲需求減少，價格下跌需求增多的特點，但虛擬經(jīng)濟卻是價格上漲引發(fā)進一步的上漲，直到不斷突破大眾心理預期，價格超出資金供給能力，價格開始出現(xiàn)突然性崩潰；接下來，價格下跌引發(fā)進一步的價格下跌，直到遠遠跌破大眾的心理預期，跌破基本成本，然后出現(xiàn)大反彈（具體見下面的兩幅圖）。
換句話說，實體經(jīng)濟中的價格規(guī)律是負反饋，而虛擬經(jīng)濟中的價格規(guī)律是正反饋。
實體經(jīng)濟中周而復始的價格負反饋規(guī)律
虛擬經(jīng)濟中周而復始的價格正反饋規(guī)律
說到底，實體經(jīng)濟中關于價格的“市場規(guī)律”和“經(jīng)濟規(guī)律”，與虛擬經(jīng)濟中關于價格的“市場規(guī)律”和“經(jīng)濟規(guī)律”，根本就是兩碼事！
換句話說，所有那些針對傳統(tǒng)實體經(jīng)濟的一系列經(jīng)濟理論都已經(jīng)無法支撐和解釋當前的經(jīng)濟形勢——此市場非彼市場，此規(guī)律非彼規(guī)律！
政府和央行，倘若真的想要“挽救經(jīng)濟”，想要起到所謂的“順應市場規(guī)律”，新時代之下，裝模作樣的關注通貨膨脹遠遠不夠，更要關注一輪又一輪的資產(chǎn)價格膨脹和崩潰！
中國未來的三大政策思考文 劉鶴導語本文獲得第16屆孫冶方經(jīng)濟科學獎
胡祖六推薦語：
《兩次全球大危機的比較研究》是劉鶴負責的一項重要課題研究報告之總結。文章從歷史大視角考察了20世紀30年代的大蕭條和2008年爆發(fā)的全球金融危機，以粗線條勾畫了兩次危機大背景與表癥的異同，做出了一些頗有見地、值得重視的觀察與評論，并針對中國具體情況提出了三點我認為很有價值的政策思考與建議。
劉鶴文章正確地指出危機爆發(fā)后決策者所面臨的民粹主義，民族主義和經(jīng)濟問題政治意識形態(tài)化的三大挑戰(zhàn)。在民主政體，這些挑戰(zhàn)可能綁架政府危機處置的政策與策略，導致處置延誤，甚至采取急功近利的，在中長期具有危害性的政策，比如保護主義。但我認為，美國迄今的政策把握還算比較平衡，并沒有走極端。
需要特別指出的是，市場經(jīng)濟呈現(xiàn)固有的周期性波動，有時會發(fā)生嚴重的經(jīng)濟或金融危機，但不能因此就否定市場經(jīng)濟制度的巨大優(yōu)越性。遺憾地是，全球金融危機爆發(fā)后，中國左派勢力開始抬頭，錯誤地認為西方資本主義破產(chǎn)了，結果中國近幾年市場化改革與開放裹足不前，錯失良機。通過客觀認識評估西方金融危機，中國可以吸取有益的教訓，從而幫助我們今后更有效地維持金融系統(tǒng)穩(wěn)定性，更好更快地推進整體改革進程。
本次危機爆發(fā)之后，我們一直在思考這次危機可能延續(xù)的時間、可能產(chǎn)生的深遠國際影響和我們的對策。從2010年起，我們開始啟動對20世紀30年代大蕭條和本次國際金融危機的比較研究，邀請了中國人民銀行、銀監(jiān)會、社科院、國務院發(fā)展研究中心、北京大學等單位的研究人員參加，這些單位都完成了十分出色的分報告，本文是此項研究的總報告。
報告課題組組長：劉鶴
（中央財經(jīng)領導小組辦公室主任、國家發(fā)展和改革委員會副主任）
第一部分：兩次危機的共性
通過比較研究，關于兩次危機的共同之處，我們側重于從政治經(jīng)濟學的角度進行歸納。初步得到10點結論，簡要描述如下：
1、兩次危機的共同背景是都在重大的技術革命發(fā)生之后。
其警世意義在于，今后當重大的技術革命發(fā)生之后，不僅需要認識它的進步作用，抓住它帶來的機遇，同時也要充分意識到重大變革會隨之出現(xiàn)，充分估計震動性影響和挑戰(zhàn)。
2、在危機爆發(fā)之前，都出現(xiàn)了前所未有的經(jīng)濟繁榮，危機發(fā)源地的政府都采取了極其放任自流的經(jīng)濟政策。
在兩次繁榮期間，經(jīng)濟的自由放任和企業(yè)家創(chuàng)新精神的發(fā)揚互為補充，推動著經(jīng)濟的高增長，但也與后來危機的發(fā)生存在某種邏輯關系。
3、收入分配差距過大是危機的前兆。
兩次危機發(fā)生前的另一個共同特點，是較少數(shù)的人占有較多的社會財富。這次危機最突出的表現(xiàn)是，生產(chǎn)資料名義所有權和實質支配權分離，權力集中到虛擬經(jīng)濟領域極少數(shù)知識精英手中。
4、在公共政策空間被擠壓得很小的情況下，發(fā)達國家政府所采取的民粹主義政策通常是危機的推手。
技術變革和分配差距擴大造成的心理壓力，往往會引起社會公眾的不滿，在執(zhí)政期內無力改變現(xiàn)狀和選票政治的推動下，政府傾向于更多地采取民粹主義政策宣示，安撫民心。
民粹主義承諾改變了大眾的福利預期，加大了對政府的依賴，也放松了自己的奮斗決心，是效果極其負面的腐蝕劑。致命問題是，一旦大眾的福利預期得不到滿足，社會心理很快發(fā)生逆轉，并形成蔑視權威、拒絕變革和仇視成功者的強烈氛圍。與此同時，超出收入能力的過度財政負債和福利主義相應成為一種習慣，這種習慣在政府和民間相互影響，其破壞力在目前的歐債危機中得到充分體現(xiàn)。
5、大眾的心理都處于極端的投機狀態(tài)，不斷提出使自己相信可以一夜致富的理由。
兩次危機前的產(chǎn)業(yè)神話和收入分配出現(xiàn)的巨大差距，往往導致資本主義制度下的社會心理狀態(tài)出現(xiàn)變異。改變其社會地位的急切心情，使大眾都開始追求一夜暴富，人們寧愿相信各種投機奇跡，人類本性中的貪婪和健忘達到前所未有的程度，沒有多少人可以經(jīng)受泡沫產(chǎn)業(yè)的誘惑……正如加爾布雷思所描述的，當經(jīng)濟處于過度繁榮狀態(tài)的時候，沒有人不相信泡沫會繼續(xù)膨脹，人們不是找出理由使自己理性，而是找出理由使自己相信盲目冒險的正確性。
6、兩次危機都與貨幣政策相關聯(lián)。在兩次危機之前，最方便的手段是采取更為寬松的貨幣信貸政策。
大蕭條前，泛濫的信貸政策引起了股市的泡沫和投機的狂熱；在這次危機前，美聯(lián)儲極其寬松的貨幣政策、金融放松監(jiān)管和次級貸款都達到前所未有的水平，使得經(jīng)濟泡沫惡性膨脹。
7、危機爆發(fā)后，決策者總是面臨民粹主義、民族主義和經(jīng)濟問題政治意識形態(tài)化的三大挑戰(zhàn)，市場力量不斷挑戰(zhàn)令人難以信服的政府政策，這使得危機形勢更為糟糕。
在面對嚴重危機的時候，主要國家在應對政策上總犯同樣的錯誤，特別是應當采取行動的時候總會錯過時機，應當采取宏觀擴張政策的時候則采取緊縮政策，應當開放和進行國際合作的時候往往采取保護主義政策，應當壓縮社會福利、推動結構改革的時候卻步履艱難甚至反復和倒退。
這些明顯的錯誤在事后看起來顯得可笑，但對當事人來說，實施正確的政策卻困難重重。這是因為，大危機在人的一生中往往僅會遇到一次，決策者缺乏經(jīng)驗，又總是面臨民粹主義、狹隘的民族主義和經(jīng)濟問題政治化這三座大山，政治家往往被短期民意綁架、被政治程序鎖定和不敢突破意識形態(tài)束縛，這幾乎是普遍的行為模式，這一點在最近的希臘危機中表現(xiàn)得最為明顯。
特別需要強調的是，兩次危機中的市場力量從來都是高度政治化的力量。如果僅從經(jīng)濟角度認識問題而忽視其政治屬性，就會犯重大的判斷性錯誤。
8、危機的發(fā)展有特定的拓展模式，在它完成自我延伸的邏輯之前，不可輕言經(jīng)濟復蘇。
在經(jīng)濟危機的過程中，會發(fā)生很多意外事件，它們似乎是一些小概率事件，由運氣決定。但事實并非如此。經(jīng)濟一旦從正常狀態(tài)轉入危機狀態(tài)，它就開始以一種不同尋常的方式循環(huán)。危機往往從經(jīng)濟大幅跳水開始，由泡沫破裂走向失業(yè)率攀升，由經(jīng)濟困境加重轉向社會矛盾激化，由經(jīng)濟社會領域轉向政治領域乃至軍事領域。
當前特別需要重視的是，在危機自我邏輯實現(xiàn)的過程中總會出現(xiàn)意外事件，一連串的失控和誤判也屢屢發(fā)生。目前，歐債危機正在深化，中東形勢很不確定，經(jīng)濟、政治、社會、歷史、文化等方面的沖突相互交織，在這種情況下，我們對本次危機可能出現(xiàn)的重大風險必須有充分的思想準備。
9、危機只有發(fā)展到最困難的階段，才有可能倒逼出有效的解決方案，這一解決方案往往是重大的理論創(chuàng)新。
大蕭條后，世界在絕望中發(fā)生了凱恩斯革命。這次理論創(chuàng)新可能圍繞全球經(jīng)濟最實質和困難的問題展開：世界出現(xiàn)的總需求萎縮和資本、技術與勞動力在全球宏觀配置失衡的局面，加上一些國家的經(jīng)濟增長陷入絕境，既帶來本國的社會政治問題，也快速向全球傳染，怎樣解決這個問題尚無明確思路。
10、危機具有強烈的再分配效應，它將導致大國實力的轉移和國際經(jīng)濟秩序的重大變化。
“基辛格定律”可能被再次驗證�；粮裨谒拿洞笸饨弧芬粫虚_宗明義地指出，世界每隔百年會出現(xiàn)一個新的全球大國。這次危機發(fā)生后，全球發(fā)展的重心向亞太地區(qū)轉移，二十國集團（G20）平臺產(chǎn)生，世界實力對比正在急劇變動，國際經(jīng)濟秩序正在發(fā)生變化。從這個意義上看，危機不僅具有對生產(chǎn)力發(fā)展的破壞作用，也有積極的創(chuàng)新作用，更有強烈的再分配效應。
第二部分：三大政策思考
兩次危機的比較研究，使我們得到不少思想收獲，也受到很多啟示。考慮到我國加快推動經(jīng)濟發(fā)展方式轉變、全面建成小康社會的歷史背景，在諸多可以選擇的政策建議中，這里主要想提出三點思考。
1、樹立底線思維方法，對危機可能出現(xiàn)的最壞場景做出預案。
比較研究的結論和目前歐債危機的加速惡化形勢告訴我們，必須樹立底線思維的思想方法，對危機態(tài)勢做最壞的準備，同時努力爭取較好的結果，既要應對突發(fā)性外部沖擊和震動，又要做好應對危機結構性變化的長期準備，只有這樣，才能使我們立于不敗之地。
目前有兩個場景必須預防：一是危機升溫而產(chǎn)生的巨大外部震蕩；二是危機迫使一些國家轉嫁災難而走向變換形態(tài)的戰(zhàn)爭。雖然這兩個場景在近期出現(xiàn)都是小概率事件，但必須防患于未然。
2、把握我國戰(zhàn)略機遇期內涵的重大變化，謀求中國利益和全球利益的最大交集。
比較研究的結論也可以告訴我們，我國所處戰(zhàn)略機遇期的內涵已經(jīng)發(fā)生重大變化。從經(jīng)濟意義來說，在本次危機前，我國的戰(zhàn)略機遇主要表現(xiàn)為海外市場擴張和國際資本流入，我國抓住機遇一舉成為全球制造中心。本次危機發(fā)生后，全球進入了總需求不足和去杠桿化的漫長過程，我國的戰(zhàn)略機遇則主要表現(xiàn)為國內市場對全球經(jīng)濟復蘇的巨大拉動作用，和在發(fā)達國家呈現(xiàn)出的技術并購機會和基礎設施投資機會。我們應牢牢把握這些實質性變化，認真分析我國與大國經(jīng)濟體在新的歷史條件下所出現(xiàn)的巨大利益交集，明確提出解決全球增長困境問題的方案，在外部條件明朗化后穩(wěn)步加以實施。
3、集中力量辦好自己的事，抓好重大課題的務實超前研究。
比較研究的結論還告訴我們，無論國際風云如何變幻，集中力量辦好自己的事是我們應對外部巨大沖擊、實現(xiàn)我國和平崛起的根本之策。我們要借鑒歷史上大國崛起的經(jīng)驗，警惕卷入不必要的國際事件，切實集中力量、重點突出，扎扎實實地辦好自己的事。我國正處于全面建成小康社會的關鍵時期，建議從頂層設計的角度出發(fā)，對一些需要集中力量辦好的事進一步務實研究，尤其需要增強全球視野，提高定量化程度，使研究成果具有可操作性。
本研究報告的課題組組長劉鶴，總報告執(zhí)筆人劉鶴。本文形成初稿后，分別征求了吳敬璉、樊綱、易綱、李揚、韓文秀、盧邁、劉春航、魏加寧、蔡洪濱的意見，同時還征求過中央財辦內部楊偉民、蒲淳、劉國強、尹艷林、趙建的意見。作者對這些同事提出的意見表示由衷感謝。
本文刊于2012年10月1日出版的《比較》 原文題目為《經(jīng)濟學——中國未來的三大政策思考（劉鶴）》
來源： 共同自由
