據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，有媒體報(bào)道稱(chēng)，全國(guó)水價(jià)將進(jìn)入新一輪上漲周期，包括北京水務(wù)管理和價(jià)格部門(mén)也正在計(jì)劃上調(diào)水價(jià)，價(jià)格最終上漲幅度預(yù)計(jì)在25%，即每噸水價(jià)達(dá)到5元。
據(jù)了解，南水北調(diào)中線(xiàn)工程預(yù)計(jì)明年10月開(kāi)始送水進(jìn)京，成本約8元/噸，遠(yuǎn)高于目前北京的民用水價(jià)4元/噸。有報(bào)道稱(chēng)，為了體現(xiàn)水資源的價(jià)值，北京市將上調(diào)價(jià)格，而方案主要由北京市水務(wù)局提出制定。為此，記者向北京市水務(wù)局求證，該局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示的確在做方案，但是對(duì)于漲多少、什么時(shí)候漲等細(xì)節(jié)，不便透露。
除了北京外，上海、南京、長(zhǎng)沙等地目前也在醞釀?wù){(diào)整水價(jià)。
分析人士認(rèn)為，未來(lái)水價(jià)的上漲速度將會(huì)加快，對(duì)于各相關(guān)上市公司是長(zhǎng)期利好。水務(wù)類(lèi)上市公司：首創(chuàng)股份、國(guó)中水務(wù)、南海發(fā)展、、興蓉投資、中山公用、重慶水務(wù)、武漢控股等值得關(guān)注。
首創(chuàng)股份投資臨沂市兩污水項(xiàng)目前三季凈利降一成
首創(chuàng)股份(600008)10月28日晚間公告，公司擬投資山東省臨沂市郯城縣李莊鎮(zhèn)污水處理廠BOT項(xiàng)目，山東省臨沂市第二污水處理廠BOT項(xiàng)目二期。
山東省臨沂市郯城縣李莊鎮(zhèn)污水處理廠BOT項(xiàng)目預(yù)估總投資為6400萬(wàn)元， 其中一期投資3000萬(wàn)元，二期投資3400萬(wàn)元；公司擬于一期出資1200萬(wàn)元成立全資子公司郯城首創(chuàng)水務(wù)有限公司負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的投資、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，并擬于項(xiàng)目二期啟動(dòng)時(shí)向其增資1360萬(wàn)元；公司持有項(xiàng)目公司100%股權(quán)。
山東省臨沂市第二污水處理廠BOT項(xiàng)目二期預(yù)估總投資為7500萬(wàn)元；公司擬向全資子公司臨沂首創(chuàng)博瑞水務(wù)有限公司增資3750萬(wàn)元，由其負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的投資、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)。增資后其注冊(cè)資本為9,170萬(wàn)元，公司持有其100%股權(quán)。
首創(chuàng)股份同時(shí)披露三季報(bào)，2013年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.94億元，同比增長(zhǎng)12.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.18億元，同比下降9.94%；每股收益0.0991元。
碧水源：入股武漢控股，強(qiáng)化華中市場(chǎng)
研究機(jī)構(gòu)：東方證券日期：2013年10月25日
事件：公司公布2013年上半年報(bào)三季報(bào)，2013年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,259,860,387.844元，同比增長(zhǎng)77.9%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)132,630,313.26元，同比增長(zhǎng)25.2%，公司與武漢控股簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，并擬以現(xiàn)金212,599,997.40元認(rèn)購(gòu)武漢控股非公開(kāi)發(fā)行股票35,731,092股。
投資要點(diǎn)
收入增長(zhǎng)迅速，毛利率有所下滑。第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入436,711,183.20元，同比增長(zhǎng)80.48%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)30,456,169.54元，同比增長(zhǎng)20.51%。公司業(yè)務(wù)在多個(gè)地區(qū)全面推進(jìn)，由于久安建設(shè)給排水工程收入大幅增加，公司收入增長(zhǎng)迅速。由于久安建設(shè)的給排水工程的毛利率較低，公司前三季度毛利率為26.99%，同比去年下降了5.3%個(gè)百分點(diǎn)。由于前三季度收款不力，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比減少了238.92%，為-719,386,736.25元。
入股武漢控股，增加華中地區(qū)影響力。武漢控股的實(shí)際控制人是武水集團(tuán)，是武漢主城區(qū)供水和污水處理的主要建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理主體，武漢控股在武漢水處理市場(chǎng)擁有重要地位，增發(fā)后碧水源將持有發(fā)行后武漢控股5.04%的股權(quán)，雙方約定成立合資子公司，專(zhuān)業(yè)從事水務(wù)與環(huán)保產(chǎn)業(yè)的技術(shù)與工程服務(wù)，其中：雙方同時(shí)承諾從技術(shù)、管理、業(yè)務(wù)等多方面、多層次進(jìn)行全面戰(zhàn)略合作。合作后，公司在武漢乃至華中地區(qū)水務(wù)市場(chǎng)的影響力將大大增加，公司將全面參與武漢市自來(lái)水與污水處理廠的提標(biāo)與升級(jí)改造工作。
受益行業(yè)政策，有望持續(xù)增長(zhǎng)。公司在膜技術(shù)領(lǐng)域行業(yè)領(lǐng)先，膜技術(shù)適用范圍廣，抗沖擊性強(qiáng)，凈化效果好，在水環(huán)境敏感地區(qū)的的水處理廠提標(biāo)升級(jí)與新建擴(kuò)容改造工程中逐漸成為骨干力量。武漢市場(chǎng)的擴(kuò)張是“碧水源”模式的又一次成功復(fù)制，在越發(fā)趨嚴(yán)的環(huán)保政策和水處理行業(yè)性改建擴(kuò)容的背景下，公司能夠保持持續(xù)的增長(zhǎng)。
財(cái)務(wù)與估值
維持盈利預(yù)測(cè)，增持評(píng)級(jí)。維持公司的盈利預(yù)測(cè)，2013-2015年的EPS分別是0.96、1.29、1.62元，參考可比公司13年平均估值45倍，給予公司10%的溢價(jià)，o予13年50倍PE，對(duì)應(yīng)48元目標(biāo)價(jià)，維持公司增持評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)因素：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，項(xiàng)目拓展不達(dá)預(yù)期；地方財(cái)政惡化導(dǎo)致應(yīng)收款延期問(wèn)題。
南海發(fā)展：業(yè)績(jī)符合判斷，公司更名帶動(dòng)異地?cái)U(kuò)張預(yù)期
研究機(jī)構(gòu)：方正證券日期：2013年10月26日
事件：
10月25日晚，公司發(fā)布三季度業(yè)績(jī)公告稱(chēng)，前三季度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為1.86億元，較上年同期增16.22%；營(yíng)業(yè)收入為7.29億元，較上年同期增11.06%；基本每股收益為0.32元，較上年同期增14.29%。
點(diǎn)評(píng)：
業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期
從公告內(nèi)容來(lái)看，公司前三季度的業(yè)績(jī)基本符合分析師的預(yù)期水平。凈利潤(rùn)增速略高于收入增速，管理費(fèi)用保持平穩(wěn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降15%。由于增加對(duì)燃?xì)夤镜某止杀壤�，投資收益同比增長(zhǎng)31.1%，另外由于政府對(duì)焚燒發(fā)電一廠補(bǔ)助一千萬(wàn)，營(yíng)業(yè)外收入同比增長(zhǎng)710.71%。
增資收購(gòu)水務(wù)公司，未來(lái)收入合并報(bào)表
報(bào)告期內(nèi)，公司通過(guò)子公司增資南海西岸自來(lái)水公司，并持有該公司60%的股權(quán)，本年度9月起納入合并報(bào)表。另外，報(bào)告期內(nèi)上市公司通過(guò)九江水司子公司收購(gòu)佛山市鉑錦水務(wù)有限公司100%股權(quán)。公司目前擁有三個(gè)自來(lái)水廠，總供水能力為126萬(wàn)噸/日，同時(shí)公司擁有19個(gè)污水處理廠的運(yùn)營(yíng)權(quán)，處理總量57.8萬(wàn)噸/日。公司在南海地區(qū)的供水和排水業(yè)務(wù)都保持較為穩(wěn)定的市場(chǎng)占有率。
固廢業(yè)務(wù)異地?cái)U(kuò)張新進(jìn)展，子公司斬獲北京首鋼生物質(zhì)能源項(xiàng)目
公司網(wǎng)站近期披露，子公司南海綠電再生能源有限公司被確定為北京首鋼生物質(zhì)能源項(xiàng)目技術(shù)服務(wù)的第一中標(biāo)候選人，項(xiàng)目規(guī)模為日處理垃圾3000t(4x750t/d)，采用機(jī)械爐排爐焚燒處理城市生活垃圾。如項(xiàng)目合同能如期簽訂，分析師預(yù)計(jì)其將對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)收入帶來(lái)顯著提升。
更名“瀚藍(lán)”，跨出區(qū)域的第一步
10月15日，公司發(fā)布公告擬將公司名稱(chēng)變更為“瀚藍(lán)環(huán)境股份有限公司”，分析師認(rèn)為更名標(biāo)志公司管理層跨出區(qū)域限制的決心，新的名稱(chēng)突出公司業(yè)務(wù)發(fā)展定位和對(duì)外拓展的戰(zhàn)略發(fā)展思路。多年來(lái)，公司立足南海地區(qū)“苦練內(nèi)功”，在公共事業(yè)領(lǐng)域不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈。分析師認(rèn)為，公司未來(lái)在縱橫兩條發(fā)展線(xiàn)路將繼續(xù)有所開(kāi)拓，利用上市公司的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行投資或異地項(xiàng)目復(fù)制，發(fā)展線(xiàn)路相互交叉延伸。
盈利預(yù)測(cè)
由于公司新增部分業(yè)務(wù)還未正式簽訂合同，以及公司目前處于重大資產(chǎn)重組停牌期，分析師暫不調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，維持之前業(yè)績(jī)判斷，保守估計(jì)2013-2015年EPS分別為0.38元、0.40元、0.46元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為27倍、26倍、22倍。公司目前業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，未來(lái)固廢業(yè)務(wù)以及異地項(xiàng)目復(fù)制都能帶來(lái)業(yè)績(jī)提升空間，維持“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
(1)污水、自來(lái)水處理量低于預(yù)期；(2)新建項(xiàng)目速度低于預(yù)期；
