政策扮演重要角色
2013年環(huán)保股的大行情主要來自于政策及突發(fā)事件驅(qū)動，其中大氣板塊尤為明顯。2014年，研究認(rèn)為政策仍將扮演重要角色，尤其臨近全國兩會，政策預(yù)期將持續(xù)發(fā)酵。根據(jù)近期環(huán)保工作會議上的定調(diào)，2014年重點工作是氣、水、土壤污染三項治理工作，環(huán)保部目前正在牽頭編制《水污染防治行動計劃》和《土壤環(huán)境保護和污染治理行動計劃》，業(yè)內(nèi)預(yù)計霧霾、PM2.5、水污染、土壤修復(fù)等將成為兩會上的討論焦點，并由此帶來環(huán)保板塊整體估值的提升。
此外，兩會期間，環(huán)境監(jiān)管部門的體制改革也有望提上日程，長期以來困擾行業(yè)發(fā)展的“立法強執(zhí)法弱，政策大市場小”的問題有望得到徹底解決，體制改革將成為環(huán)保需求轉(zhuǎn)化為環(huán)保市場的最有效手段，保證環(huán)保板塊業(yè)績的長期持續(xù)發(fā)展。
就產(chǎn)業(yè)本身來說，環(huán)保產(chǎn)業(yè)目前已經(jīng)基本具備步入并購整合時代的條件，上市公司基于資金、資源、平臺優(yōu)勢實施橫向規(guī)模擴張、開辟相關(guān)領(lǐng)域新機遇、縱向整合產(chǎn)業(yè)鏈將是必然趨勢，從而逐步形成“一站式”環(huán)境服務(wù)提供能力，并帶來二級市場的投資機會。
按照近期表態(tài)，作為大氣污染防治行動計劃姊妹篇的水污染防治、土壤污染防治行動計劃都在緊鑼密鼓的制定之中，而市場對此預(yù)期相對模糊，更容易出現(xiàn)預(yù)期差，且水和土壤后續(xù)的行業(yè)成長空間及政策持續(xù)性更強。
商機在膜處理、管材
從土壤修復(fù)、固廢處理、再到大氣治理，2013年國內(nèi)有太多細(xì)分領(lǐng)域的新興市場冉冉升起，光彩甚至蓋過了的水務(wù)市場，從而給人一種“辭舊迎新”的錯覺。而事實上，水業(yè)始終是環(huán)保市場的基礎(chǔ)，無論新興的板塊屬于哪個領(lǐng)域，參與其中的企業(yè)基本上都是依靠水業(yè)賺得了第一桶金�？梢院敛豢鋸埖卣f：無水業(yè)，無環(huán)保。
據(jù)測算，“清潔水行動計劃”將投入2萬億元，政策升級將帶來市政供水、市政污水處理、工業(yè)廢水處理、環(huán)境監(jiān)測等市場大規(guī)模增長。環(huán)保稅改費方面，我們概算廢水方面COD的稅收額為376.5億，若征收范圍擴大、征收標(biāo)準(zhǔn)提高，則會達數(shù)千億，能夠滿足我國每年環(huán)保投入資金的大部分，推動污染治理的順利進行。
受益于城鎮(zhèn)給排水、污水治理大發(fā)展，“十二五”期間管材投資提速，超過供水升級改造規(guī)劃投資一半，也超過城鎮(zhèn)污水處理投資一半。我國與發(fā)達國家相比差距很大，管網(wǎng)雨污合流多、老化率高導(dǎo)致漏損率超標(biāo)，但在油價大幅上漲，以及地方政府資金鏈緊張的大背景下，除了個別行業(yè)技術(shù)壁壘高的企業(yè)，反而有可能會是傳統(tǒng)管材替代塑料管材。傳統(tǒng)管材機會反而增加。
此外，水處理行業(yè)將在十二五進入質(zhì)量提升期。膜技術(shù)受益于出水質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)升級，國內(nèi)膜技術(shù)企業(yè)憑借性價比與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢取得發(fā)展空間；污水處理以提標(biāo)為主，而目前膜處理是主流的技術(shù)，所以“技術(shù) 項目能力”是關(guān)鍵。
“熱點”還不具備市場化條件
若論熱門，2013年水業(yè)之最當(dāng)屬海水淡化和雨水管理，前者主要是因為4月的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于做好城市排水防澇設(shè)施建設(shè)工作的通知》，具體表現(xiàn)為各種相關(guān)會議論壇熱烈召開，業(yè)內(nèi)人士爭相參與；后者主要是因為去年年底的《海水淡化“十二五”規(guī)劃》，許多機構(gòu)投資者從一開年就紛紛以此為題展開調(diào)研和論證。
然而，業(yè)內(nèi)有研究認(rèn)為其市場化條件仍不完備，特別是投資運營的政策風(fēng)險太大，不可預(yù)期的變數(shù)太多，所以企業(yè)在制定相關(guān)戰(zhàn)略時需要格外謹(jǐn)慎，否則很可能會買到“爛尾樓”或“套牢股”。
長期來看，每年利用量分別為不到10億立方米和大約500億立方米的雨水和海水，遠不及同為非常規(guī)水源但每年利用量不足40億立方米的再生水更具成長性和可操作性。所以說，新聞熱門和市場含金量并不一定是水漲船高的關(guān)系。
