v  上周表現(xiàn)：板塊表現(xiàn)落后市場(chǎng)。上周滬深300指數(shù)下跌2.5%，環(huán)保板塊下跌3.8%，表現(xiàn)落后市場(chǎng)1.3個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)股方面，僅維爾利實(shí)現(xiàn)上漲，永清環(huán)保、三維絲、中電環(huán)保跌幅超過(guò)8%。估值方面，板塊整體P/E（TTM）繼續(xù)降至31.11倍，相對(duì)市場(chǎng)（滬深300）P/E較上周微降0.07至3.81倍。

v  行業(yè)看點(diǎn)：節(jié)能減排形勢(shì)嚴(yán)峻任務(wù)艱巨，垃圾焚燒標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步完善。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)新一屆國(guó)家能源委員會(huì)首次會(huì)議，研究討論了能源發(fā)展中的相關(guān)戰(zhàn)略問(wèn)題和重大項(xiàng)目。全國(guó)人大常委會(huì)聽(tīng)取節(jié)能減排工作報(bào)告，節(jié)能減排形勢(shì)嚴(yán)峻任務(wù)艱巨，需要進(jìn)一步硬化考核指標(biāo)、量化工作任務(wù)、強(qiáng)化保障措施，更多利用市場(chǎng)機(jī)制。長(zhǎng)三角區(qū)域大氣污染防治協(xié)作小組辦公室工作會(huì)議召開(kāi)，通過(guò)了《長(zhǎng)三角區(qū)域落實(shí)大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃實(shí)施細(xì)則》以及2014年重點(diǎn)工作任務(wù)。環(huán)保部正在配合國(guó)務(wù)院法制辦對(duì)大氣污染防治法修訂草案進(jìn)行修改完善，空氣質(zhì)量責(zé)任有望入大氣污染防治法。環(huán)境保護(hù)部近日通過(guò)了對(duì)現(xiàn)行《生活垃圾焚燒污染控制標(biāo)準(zhǔn)》進(jìn)行的修訂和完善。

v  一周隨筆：環(huán)保法修訂強(qiáng)化治污力度。自2011年起，《環(huán)保法》修訂歷經(jīng)四次審議最終落地，凸顯了其重要性與審慎性，或?qū)⒊蔀楝F(xiàn)行法律里面最嚴(yán)格的一部專業(yè)領(lǐng)域行政法，其特點(diǎn)主要體現(xiàn)在：（1）顯著加大排污懲治力度：未來(lái)企業(yè)違法排污成本顯著提高將在法律層面得到有力支撐，“按日計(jì)罰”最終被引入，環(huán)保部門將被賦予更多的執(zhí)法權(quán)力，包括查封、扣押設(shè)施等，以“誰(shuí)污染、誰(shuí)付費(fèi)”為基礎(chǔ)的第三方治理模式有望不斷推廣，而市政環(huán)境領(lǐng)域的PPP有望成為政府大力推廣的模式；（2）強(qiáng)化政績(jī)考核導(dǎo)向變化：此次《環(huán)保法》修訂進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了環(huán)境責(zé)任對(duì)于官員執(zhí)政的重要性，造成嚴(yán)重后果的甚至要“引咎辭職”，未來(lái)環(huán)境對(duì)于各地“一把手”執(zhí)政穩(wěn)定的重要性將顯著提升；（3）新舉措助力環(huán)境改善：“限期達(dá)標(biāo)規(guī)劃”是一種相對(duì)中長(zhǎng)期的倒逼機(jī)制，可以應(yīng)用于降低PM_2.5濃度、河流消滅劣Ⅴ類水體、湖泊消滅藍(lán)藻等指向性明確的具體環(huán)保問(wèn)題，而“依照法律規(guī)定征收環(huán)境保護(hù)稅的，不再征收排污費(fèi)”也從法制層面為后續(xù)開(kāi)征環(huán)境稅奠定了基礎(chǔ)；（4）強(qiáng)調(diào)全民參與：新版《環(huán)保法》強(qiáng)調(diào)信息公開(kāi)和公眾參與，以企業(yè)排污真實(shí)信息公開(kāi)為基礎(chǔ)的“黑名單”、“誠(chéng)信檔案”等制度如能與貸款、上市等掛鉤，其對(duì)于企業(yè)的約束力有望大大增強(qiáng)，而來(lái)自民間的力量（例如綠色NGO組織）對(duì)于監(jiān)督污染企業(yè)及環(huán)境質(zhì)量起著重要作用。

v  本周觀點(diǎn)：板塊處于中期配置區(qū)間。目前主流公司估值水平普遍在20~25倍，中期配置價(jià)值較為顯著�！董h(huán)保法》修訂對(duì)于產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展影響深遠(yuǎn)，無(wú)論是工業(yè)還是市政領(lǐng)域，對(duì)于專業(yè)環(huán)保公司技術(shù)、運(yùn)營(yíng)、資金等方面的需求或?qū)⒊掷m(xù)釋放。本周一季報(bào)將披露完畢，建議關(guān)注專注于工業(yè)危廢治理、業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善的東江環(huán)保，業(yè)績(jī)高增的盛運(yùn)股份，直接受益于水質(zhì)提標(biāo)改造的碧水源，以及中期投資價(jià)值顯著的瀚藍(lán)環(huán)境。