不同于市場(chǎng)的觀點(diǎn):
    水價(jià)上漲不等同于自來(lái)水企業(yè)效益提升
    影響自來(lái)水企業(yè)效益的因素很多,首先我國(guó)供水價(jià)格管理辦法限定供水企業(yè)合理盈利的平均水平應(yīng)當(dāng)是凈資產(chǎn)利潤(rùn)率8-10%,水價(jià)調(diào)整的前提是供水成本的上漲明顯影響到企業(yè)利潤(rùn);其次水價(jià)中包含一定比例的污水處理費(fèi),由供水企業(yè)代收后交給地方財(cái)政,只有留存下自來(lái)水費(fèi)才會(huì)影響自來(lái)水公司的盈利;最后發(fā)改委規(guī)定“十二五”末各地水資源最低征收標(biāo)準(zhǔn),水資源費(fèi)將是供水企業(yè)必要成本之一。
    階梯水價(jià)是供水行業(yè)市場(chǎng)化改革必然結(jié)果
    在市場(chǎng)化改革的第一階段,自來(lái)水行業(yè)的制水、供水企業(yè)只做到政企分開(kāi)及現(xiàn)代企業(yè)制度的建立,還未真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)行。外資企業(yè)帶來(lái)技術(shù)和豐富的管理經(jīng)驗(yàn),國(guó)有企業(yè)需要抓住機(jī)遇,自練內(nèi)功,逐步完善市場(chǎng)化機(jī)制,推動(dòng)水價(jià)改革是供水行業(yè)市場(chǎng)化改革必然結(jié)果。
    階梯水價(jià)推動(dòng)全國(guó)再生水市場(chǎng)建設(shè)需求
    水價(jià)上漲激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)城市第二水源的需求,再生水與非居民用水、特殊行業(yè)用水的巨大價(jià)差將直接影響市場(chǎng)采購(gòu)行為,我們認(rèn)為全國(guó)再生水市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)度會(huì)加快。北京市政府提出“北京市加快建設(shè)污水處理和再生水利用設(shè)施建設(shè)三年行動(dòng)方案”,根據(jù)目前的建設(shè)情況,北京市再生水廠在建工程規(guī)模194萬(wàn)噸,規(guī)劃建設(shè)26萬(wàn)噸,總體新增規(guī)模220萬(wàn)噸,其中膜工程建設(shè)投資額或達(dá)55億元。按照國(guó)家“十二五”規(guī)劃提及15%的再生水利用率,到2015年全國(guó)膜工程的建設(shè)市場(chǎng)或?qū)⑦_(dá)到500億。
    階梯水價(jià)對(duì)海水淡化產(chǎn)業(yè)影響有限
    盡管水價(jià)上漲縮小了自來(lái)水價(jià)格與海水淡化成本的差距,但是再生水的處理成本是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于海水淡化。同時(shí),污水處理廠基本覆蓋全國(guó)的設(shè)市地區(qū),再生水廠建設(shè)緊鄰污水處理廠,水源不受限。而一般的海水淡化項(xiàng)目需要設(shè)立在沿海地區(qū)或海島城市,其產(chǎn)品的服務(wù)半徑有限。我們認(rèn)為再生水作為城市的第二水源優(yōu)勢(shì)明顯,階梯水價(jià)對(duì)海水淡化產(chǎn)業(yè)影響有限。
    建議關(guān)注上市公司
    我們看好與再生水處理相關(guān)的設(shè)備制造企業(yè),膜處理工藝將成為全國(guó)再生水新建市場(chǎng)的主力軍,建議關(guān)注上市公司碧水源(300070)、津膜科技(300334)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:政策低于市場(chǎng)預(yù)期