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匯集中國環(huán)境企業(yè)家和投資人

從環(huán)保參與者的痛點再論環(huán)保產(chǎn)業(yè)
 

讀到格隆兄分享的在線醫(yī)療服務(wù)的文章，文章將醫(yī)院、醫(yī)生和患者這三者的痛點作為支點進行分析，講出有痛點就有機會，從而推演出清晰的投資邏輯。

受到此文啟發(fā)，作為環(huán)保產(chǎn)業(yè)的研究者，聯(lián)想到之前曾經(jīng)從環(huán)保參與者關(guān)系入手，重構(gòu)了環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投資邏輯（關(guān)系論），并且衍生出G2B、B2B和B2C這三個產(chǎn)業(yè)和投資階段。

從更清晰的角度出發(fā)，我們借用參與方痛點的思考方式，簡括環(huán)保產(chǎn)業(yè)當(dāng)前的現(xiàn)狀和趨勢。

環(huán)保產(chǎn)業(yè)的主要參與者有政府和排污企業(yè)（均為甲方）、環(huán)保企業(yè)（乙方）和民眾（實際受益者），目前這四者都有痛點，解決痛點本身就伴隨著投資機會。

一、政府、排污企業(yè)、環(huán)保企業(yè)和民眾的痛點

1、政府之痛

中國環(huán)境壓力，不能承受之痛：改革開放以來，中國經(jīng)濟取得了高速發(fā)展，但經(jīng)濟增長方式主要依靠三高一低（高污染、高能耗、高排放、低效率）的重投資產(chǎn)業(yè)，這種發(fā)展模式已經(jīng)造成了中國環(huán)境的重污染，并且積累下的惡果在進入“十二五”之后逐漸顯現(xiàn)，嚴重制約了中國的經(jīng)濟發(fā)展。目前中國的環(huán)境問題已經(jīng)不是治不治的問題，而是不得不治的問題， 幾乎處于環(huán)境庫茲涅茨曲線的壓力最大階段。

環(huán)境問題已成為政府決策的頭疼問題：考慮到中國經(jīng)濟之前的增長模式，環(huán)保和經(jīng)濟增長是對立的，環(huán)保長時間處于被動需求狀態(tài)，這就導(dǎo)致了政府對于環(huán)保的不作為以及利用環(huán)保尋租的情況也屢見不鮮。但在傳統(tǒng)經(jīng)濟增長模式無以為繼以及本屆政府定下的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整大方向后，環(huán)保對于政府政績的考核已經(jīng)與經(jīng)濟增長同等重要。但是由于欠賬過多以及經(jīng)驗不足，如何治理環(huán)境成為政府頭疼的問題，經(jīng)常發(fā)現(xiàn)錢花了、但沒啥用。

環(huán)保投資哪里來：目前環(huán)保產(chǎn)業(yè)主要模式仍處于工程和投融資類型，投資規(guī)模不算小，考慮到中國大多數(shù)地方政府本身缺錢的現(xiàn)狀，因此目前政府思考并且頭疼的問題在于環(huán)保不得不做但是投資從哪里來。

2、排污企業(yè)之痛

經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的壓力：中國目前的排污企業(yè)，大多數(shù)是傳統(tǒng)粗放型經(jīng)濟模式下的產(chǎn)物，在傳統(tǒng)經(jīng)濟無以為繼的背景下，需求下滑和產(chǎn)能過剩帶來的共振使得這些行業(yè)困難重重，再加上國家對于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整大方向的進一步明確，更是對排污企業(yè)本身的經(jīng)營雪上加霜。

環(huán)保壓力給排污企業(yè)又增加一道枷鎖：在傳統(tǒng)經(jīng)濟模式下，部分地區(qū)政府在經(jīng)濟優(yōu)先的驅(qū)使下，對于排污企業(yè)的違規(guī)超額排放熟視無睹。但是目前伴隨著環(huán)保產(chǎn)業(yè)地位的提升，環(huán)保成為排污企業(yè)不得不做的事情，而且隨著標準的越加嚴厲，排污企業(yè)面臨的環(huán)保成本也會逐漸提升，在經(jīng)濟不景氣的當(dāng)下，對于排污企業(yè)又增加了一道枷鎖。

3、環(huán)保企業(yè)之痛

關(guān)系之痛：目前環(huán)保的買家主要是政府和污染企業(yè)，而作為環(huán)保企業(yè)這一賣家，目前看核心競爭力和獨特的商業(yè)模式并不多，同質(zhì)性競爭嚴重，這使得在環(huán)保競爭圈中，比拼的更多是關(guān)系，即使有企業(yè)具備核心的技術(shù)能力，也難以實現(xiàn)一招鮮。

錢之痛：在中國現(xiàn)階段，環(huán)保仍屬于被動需求，買單人以政府和排污企業(yè)為主，但目前中國經(jīng)濟景氣度下滑，地方政府債務(wù)壓力大，污染企業(yè)也都普遍存在產(chǎn)能過剩導(dǎo)致效益差的現(xiàn)狀。因此地方?jīng)]錢+企業(yè)沒錢+被動需求成為環(huán)保企業(yè)收款難的主要原因，雖然政策給力推動訂單的釋放，但是錢的問題導(dǎo)致企業(yè)在拿單以及執(zhí)行訂單方面舉步維艱（尤其是中小企業(yè)）。

技術(shù)之痛：中國的環(huán)保產(chǎn)業(yè)前幾年都在走“資本+關(guān)系”的路子，技術(shù)并不是產(chǎn)業(yè)的核心要素，專注技術(shù)的企業(yè)并不多，多數(shù)企業(yè)認為只要有錢有關(guān)系，技術(shù)不重要。但是目前階段，往后看，在環(huán)保需求的快速變革下，技術(shù)在產(chǎn)業(yè)核心要素中的層級會逐漸提升，“資本+技術(shù)”可能將成為下一階段企業(yè)發(fā)展的趨勢，因此技術(shù)之痛在中國的環(huán)保企業(yè)中會逐漸的體現(xiàn)并且放大。

4、民眾之痛

辛酸之痛：這個不用多談，中國的環(huán)境問題這幾年集中爆發(fā)，霧霾、垃圾圍城、水污染、土壤重金屬超標等已經(jīng)不再是新鮮事，在環(huán)境問題上，民眾對于政府的公信力也已經(jīng)降至低點，說起來只能是一把辛酸淚。

健康之痛：環(huán)境問題日益嚴峻將直接影響民眾的健康，因此對于民眾來講，生活成本也將持續(xù)提升，花在購買家用凈化設(shè)施、看病、體檢等方面的花費會持續(xù)提升。為什么著重提出這點，主要是我們在思考，為什么民眾愿意為環(huán)境導(dǎo)致自身的損害付費，而不愿意直接為環(huán)境付費，這一點如果能夠解決，將會創(chuàng)造出環(huán)保的B2C模式，是巨大的市場。

二、痛點解決中的投資機會：

以上痛點的解決均蘊含著投資機會.

1、政府痛點的解決：

在環(huán)境問題已經(jīng)成為不能承受之痛的當(dāng)下，政府本身對于環(huán)保的需求也在發(fā)生著巨大變化，需求的變化延伸出來的解決方式就是潛在的投資機會。

效果—從面子到里子：隨著環(huán)保在中國產(chǎn)業(yè)地位中的層級大幅提升，政府對于環(huán)境治理的需求已經(jīng)和之前大不一樣。之前的環(huán)保，面子工程居多，以政府或者央企主導(dǎo)的基礎(chǔ)投資為主；當(dāng)下的環(huán)保，伴隨著環(huán)境問題不斷打臉，面子工程時代已經(jīng)過去，隨之而來的是里子時代，但是如何由面到里，是政府最大的痛點，因此應(yīng)運而生的是環(huán)境的整體解決方案商，也就是環(huán)境綜合服務(wù)商，也就是我們一直強調(diào)的平臺型企業(yè)，能夠一站式的為政府解決環(huán)境問題；比如碧水源、桑德環(huán)境等。

職能—從家長到管家：轉(zhuǎn)變政府職能是全面深化改革的重要內(nèi)容，因此在以政府為主要客戶的環(huán)保產(chǎn)業(yè)中，政府職能的削弱將成為趨勢，多元化社會資本的引入、PPP模式的開展、國企改革的推進都將成為這一趨勢下的主要手段，從而觸發(fā)出一系列的投資機會。

A）政府主導(dǎo)的項目大批量放出來市場化運作，給市場化主體帶來了產(chǎn)業(yè)機遇，比如垃圾發(fā)電、危險廢物、污水處理等。

B）國企改革的推進，同時引入產(chǎn)業(yè)資本，帶來企業(yè)運營效率和盈利水平的極大提升，比如北排、菲達環(huán)保、中山公用、重慶水務(wù)等國企環(huán)保企業(yè)。

2、排污企業(yè)痛點的解決：

對于排污企業(yè)，伴隨環(huán)保標準和監(jiān)管的趨嚴，違規(guī)排放成本越來越高，加上本身宏觀經(jīng)濟的不景氣，環(huán)保對于排污企業(yè)其實算是雪上加霜，因此性價比高的解決方案或商業(yè)模式是目前排污企業(yè)痛點解決的關(guān)鍵。

考慮到排污企業(yè)分散度高、難以形成規(guī)模效應(yīng)、導(dǎo)致治理成本高，并且其本身污染治理的專業(yè)度不高，因此第三方治理成為了解決排污企業(yè)痛點很好的方式，其本質(zhì)也是合同服務(wù)模式，將自身難以解決的問題交給專業(yè)第三方。對于專業(yè)環(huán)保服務(wù)企業(yè)，首先技術(shù)專業(yè)度高，其次排污企業(yè)的園區(qū)化趨勢使得第三方處理企業(yè)能夠以園區(qū)處理的模式形成規(guī)模效應(yīng)，降低治理成本，從而也減少了企業(yè)的負擔(dān)。

因此，在排污企業(yè)痛點解決這個問題上，第三方治理將成為產(chǎn)業(yè)趨勢，對于第三方治理的范疇來講，簡單劃分兩大類，一是大規(guī)模工業(yè)的污染治理、二是小規(guī)模工業(yè)的園區(qū)化治理。對于大規(guī)模工業(yè)，比如煤化工等，企業(yè)本身技術(shù)和關(guān)系推動的拿單能力是取勝的關(guān)鍵；對于小規(guī)模工業(yè)，目前呈現(xiàn)園區(qū)化趨勢，比如印染、造紙和皮革等，企業(yè)本身的技術(shù)和模式推動的可復(fù)制能力是取勝的關(guān)鍵。

A） 大規(guī)模工業(yè)的污染治理：萬邦達和博天環(huán)境等。

B） 小規(guī)模工業(yè)的園區(qū)化治理：中滔環(huán)保和海拓環(huán)境（被眾合機電并購）等。

3、 環(huán)保企業(yè)痛點的解決：

3.1、關(guān)系的解決

關(guān)系是環(huán)保企業(yè)繞不開的一道坎，尤其是中西部的環(huán)保市場更甚。目前環(huán)保的最大買家仍然是政府，即使客戶是排污企業(yè)，政府在之間的話語權(quán)也很大，因此在政府直接決定訂單的時代，政府關(guān)系自然就成了產(chǎn)業(yè)最核心的資源。

在當(dāng)下，根據(jù)之前的分析，在環(huán)保各參與方的關(guān)系中，政府的層級在逐漸削弱，如公開購買服務(wù)、PPP模式的試點、甚至通過反腐提升政府的透明度和效率等。這些變化我們認為從根本上講都是為了逐漸改變作為環(huán)保大買家政府的權(quán)責(zé)，逐漸從老爺向服務(wù)轉(zhuǎn)變，這個轉(zhuǎn)變直接導(dǎo)致的就是企業(yè)-政府關(guān)系的改變，這個過程可能會比較漫長，但是趨勢不會變。因此對于環(huán)保企業(yè)，完全可以抓住政府對環(huán)境需求變化推動的產(chǎn)業(yè)變革進行業(yè)務(wù)拓展和布局，傳統(tǒng)的老思路可以變一變。

3.2、錢的解決

產(chǎn)業(yè)層面：中國政府對于環(huán)境治理和監(jiān)管的決心和力度都是空前的，因此從政策上會打壓環(huán)境的主要買家（政府和污染企業(yè)）之前的不作為，這將會提升環(huán)保企業(yè)在整個生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈中的定價權(quán)，從而有助于緩解缺錢的困境。

資本層面：雖然在政策推動下，生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈的定價權(quán)會逐漸向環(huán)保企業(yè)偏移，但是這個過程是漸進而非一蹴而就的，因此利用資本市場的融資功能是很好的解決之道，也就是產(chǎn)-資聯(lián)動，而目前環(huán)保仍然是資本追尋的好方向，享受著不低的估值溢價，因此目前階段仍然具備融資的好環(huán)境。

3.3、技術(shù)的解決

和其他高科技產(chǎn)業(yè)不同，環(huán)保產(chǎn)業(yè)還沒到全面拼技術(shù)的階段，“資本+關(guān)系”模式成為之前環(huán)保企業(yè)成長的主要推動力。但是，往前看，在環(huán)保需求的快速變革下，技術(shù)在產(chǎn)業(yè)核心要素中的層級會逐漸提升，“資本+技術(shù)”可能將成為下一階段企業(yè)發(fā)展的趨勢。

這一趨勢下的業(yè)態(tài)卻不盡人意，以研發(fā)和技術(shù)為核心驅(qū)動力的環(huán)保企業(yè)目前在產(chǎn)業(yè)中的地位并不占優(yōu)，尤其在中小企業(yè)中尤甚，更多的企業(yè)是以技術(shù)為噱頭提升企業(yè)的估值，而并非發(fā)展的核心要素。因此在未來的產(chǎn)業(yè)升級過程中，如何解決技術(shù)問題可能將逐漸成為困擾企業(yè)的難題。

這里，除了本身的研發(fā)之外，我們提出一大趨勢供企業(yè)參考，借他山之石、破自家之惑。中國正在經(jīng)歷的環(huán)境之痛海外很多發(fā)達國家都經(jīng)歷過，在這些國家環(huán)保產(chǎn)業(yè)已經(jīng)相對成熟，呈現(xiàn)有技術(shù)、無市場的困境。而中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)仍處于初級階段，而且技術(shù)的重視度會越來越高，呈現(xiàn)技術(shù)薄弱但市場大的現(xiàn)狀，這本身形成了天然互補，因此如果企業(yè)能夠走出去獲取先進技術(shù)，將成為快速獲得技術(shù)并且消化的捷徑。

4、民眾之痛的解決：

對于民眾來講，重新生活在天藍、水清、地綠的環(huán)境中，提升民眾的環(huán)境滿意度，問題自然解決了。但是對于民眾來講，從商業(yè)模式角度出發(fā)，問題的核心在于如何讓民眾為環(huán)境買單，解決這個問題是重構(gòu)環(huán)保B2C商業(yè)模式的前提，但目前來看，產(chǎn)業(yè)尚沒有發(fā)展到這個階段，因此暫不展開。（注明：這里的環(huán)保是指狹義的環(huán)保產(chǎn)業(yè)，并沒有包含凈水器等環(huán)保家電產(chǎn)品）