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綠創(chuàng)設備(430004.OC)
 

公司沿革

北京綠創(chuàng)環(huán)保設備股份有限公司成立于2000年，公司是處于大氣環(huán)境污染防治行業(yè)的設備和工程產品的生產商、服務提供商。北京綠創(chuàng)環(huán)保集團有限公司是北京綠創(chuàng)環(huán)保設備股份有限公司的控股股東，持股比例為25.89%；姜鵬明先生除直接持有北京綠創(chuàng)環(huán)保設備股份有限公司1.75%的股權，同時還直接持有北京綠創(chuàng)環(huán)保集團有限公司51.04%的股權，為本公司的實際控制人。

產品與行業(yè)地位

公司主營業(yè)務主要分為2個領域：工業(yè)廢氣排放控制和汽車排放控制及整車NVH技術。在工業(yè)廢氣排放控制領域（主要是VOCs防治），主要服務于船舶工業(yè)、石油石化、制藥、涂裝、汽車、印刷、蓄電池、冶金、建材、電力、軍工等行業(yè)；在汽車排放控制領域，公司具備年產50 萬套汽車排氣系統(tǒng)總成生產能力，實現(xiàn)為奇瑞汽車、一汽轎車、鄭州日產、上海汽車、青年蓮花、華泰汽車等汽車廠配套。

主要競爭優(yōu)勢

1）具備綜合性大氣環(huán)境治理工程承接能力：公司可以為用戶提供合理的技術路線及工程達標驗收的系統(tǒng)解決方案。特別是在揮發(fā)性有機化合物(VOCs)防治方面，公司擁有催化燃燒、吸附回收等多項專利技術。

2）汽車排放控制領域，技術處于領先地位：綠創(chuàng)汽車排氣系統(tǒng)設計所擁有一流設計專家，自主研發(fā)的汽車排氣冷端獲得英國專業(yè)公司測評高分；公司承擔的多項國家及北京市汽車環(huán)保重點科技攻關項目獲得成功。公司生產的“科華牌”汽車排氣系統(tǒng)總成產品獲四部委聯(lián)合頒發(fā)的“國家重點新產品證書”，其技術在國內自主品牌中處領先地位。

3）三地布局戰(zhàn)略提升綜合競爭力：公司將北京生產基地打造成研發(fā)、技術服務和核心部件制造中心，在蕪湖合作建立生產代工基地，在鄭州建立生產倉儲基地。三地戰(zhàn)略的實施將進一步降低包裝運輸、人力等多項成本，提升公司的綜合競爭力。

成長動力

1）工業(yè)廢氣污染防治將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長：進入2014年，我國大面積霧霾污染進一步加重，多數(shù)城市和人口密集區(qū)域持續(xù)受到影響。究其原因，工業(yè)廢氣尤其是揮發(fā)性有機物(VOCs)已經成為重要的污染源，未來也將成為政府防治的重點，面臨著良好的發(fā)展機遇。

2）緊跟政策導向的技術研發(fā)保證成長的持續(xù)性：廢氣板塊重點安排黏膠纖維廢氣處理及回收技術、有機廢氣沸石轉輪處理技術的研究儲備，2 年內掌握多項廢氣處理先進技術；汽排板塊主要研發(fā)方向是國Ⅴ催化器制備和封裝、排氣歧管制造工藝、柴油車排放控制技術，滿足技術發(fā)展方向和市場需求。

財務狀況

2012-2013年公司營收增速為-34.77%，凈利潤持續(xù)虧損并且虧損擴大。報告期內，由于各類成本上升以及市場競爭導致產品售價降低的影響，公司綜合毛利率水平有所降低。

報告期內公司經營性現(xiàn)金流量狀況比去年同期下降，主要是由于本年銷售收入及回款大幅減少，并且新承擔海寧鹽城項目，支付前期采購預付款，導致經營性現(xiàn)金流出現(xiàn)負數(shù)。

風險

1）行業(yè)整體利潤下滑風險；2）柴油車排氣系統(tǒng)業(yè)務、大氣污染防治業(yè)務的市場開發(fā)風險；3）應收賬款賬齡較長、回款困難帶來的財務風險。

圖片1：綠創(chuàng)設備2013年主營毛利占比

圖片2：綠創(chuàng)設備2013年主營毛利占比

圖片3：綠創(chuàng)設備12-13年收入、毛利和凈利情況

圖片4：綠創(chuàng)設備12-13年分業(yè)務毛利率情況

圖片5：綠創(chuàng)設備12-13年現(xiàn)金流和ROE情況

圖片6：綠創(chuàng)設備12-13年償債和營運能力情況

注：此專題系列為CleantechWatch轉載自華創(chuàng)中小盤公開報告，均可由公開渠道獲知，公眾號以及管理員本身不代表任何立場、看法和判斷。如需轉載，請務必注明原作者華創(chuàng)中小盤。