PPP助力盤活萬億水務市場
2014年12月29日 來源:中國證券報
□本報記者 王穎春
PPP項目將迎來大發(fā)展期。在水務領域,上萬億元水務資產(chǎn)有望被置換出來,部分項目將通過各種渠道進入二級市場,直接IPO或成為上市公司的并購對象,從而給水務領域帶來可觀的投資機會。
成功經(jīng)驗可復制
業(yè)內(nèi)人士表示,目前地方政府和地方國企擁有大量水務資產(chǎn),總規(guī)模上萬億元。桑德國際[0.23%]副總經(jīng)理董智明認為,地方政府的考核標準調整后,原來政府主導的項目將推向市場,吸收社會資本,這給桑德這樣的企業(yè)帶來了機遇。
個別上市公司已采取行動。巴安水務[7.66% 資金 研報]22日發(fā)布公告稱,將聯(lián)合貴州水投水務有限責任公司、貴州水業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金組建貴州水務股份有限公司。貴州水投控股股東是貴州省水利集團,實際控制人是貴州省水利廳,承擔貴州省城市水務經(jīng)營以及城鎮(zhèn)污水處理設施的投資、建設、運營。在此次合作中,貴州水投作為水務資產(chǎn)輸出方,以23個水務資產(chǎn)進行注入,同時聯(lián)合項目資金主要輸出方貴州水業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金、技術工程經(jīng)驗輸出方巴安水務組建貴州水務股份有限公司,三者的股權比例分別為51%、39%、10%。
業(yè)內(nèi)人士認為,傳統(tǒng)的水務工程領域投資模式主要由政府主導,但隨著政府債務壓力增大,政府主動尋求社會資本進入。BT、BOT等企業(yè)墊資模式成為市政領域的主要解決方案,企業(yè)資金實力成為制約工程類企業(yè)發(fā)展速度的核心因素。
除貴州水務的模式外,另一個值得關注的是池州模式。PPP領域資深專家,大岳咨詢總經(jīng)理金永祥介紹,污水處理廠地下管網(wǎng)一直是短板,池州模式可資借鑒。池州率先將城市污水管網(wǎng)實行市場化特許經(jīng)營。污水管網(wǎng)實行政府購買服務模式,新增管網(wǎng)和舊網(wǎng)改造均采取此模式。項目公司(SPV)實行混合所有制,社會資本持股比例達80%,政府指定機構持股20%;項目公開招標,四家投標人參加競標,實現(xiàn)充分競爭。項目采用項目融資,不要擔保,融資成本上相對較低。未來這一模式如果被復制,將使更多存量優(yōu)質水務資產(chǎn)進入市場。
PPP不應是過渡形態(tài)
董智明認為,PPP不應是一種過渡形態(tài)。
在許多人看來,PPP模式應擔負城鎮(zhèn)化融資和化解政府性債務風險的重任,實質上,PPP模式更應側重經(jīng)濟發(fā)展模式,而不僅是融資功能。PPP模式的重點投資對象是具有一定收益的公用事業(yè),這使地方政府未來舉債發(fā)展的重點是沒有收益的公用事業(yè)。因而,PPP模式可以實現(xiàn)政府資源與社會資本的合作分工。
金永祥認為,狹義的PPP應具備兩個基本特點:要有運營,目的是為了提高效率;政府要通過持股來進行監(jiān)管。董智明認為,PPP模式在合資合營方面要有突破。在PPP模式下,政府與民營企業(yè)雙方的地位是不平等的,政府需要依法執(zhí)政、科學執(zhí)政。
合資之后面臨的問題是企業(yè)和政府的分工。中央多個部門近期發(fā)布的文件提出,社會資本要更多地在項目建設、運營方面承擔責任,政府則應在政策法規(guī)方面承擔責任。董智明認為,合資涉及利益再分配,項目的價格形成、收費方式等的協(xié)商難度不小