2014年中國水業(yè)市場年度盤點

2014年，中國宏觀經(jīng)濟呈持續(xù)調(diào)整態(tài)勢，繼續(xù)從高速增長向下調(diào)整，而中國的水務(wù)市場作為我國現(xiàn)階段第一戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，依然保持了良好的發(fā)展勢頭。2014年，在政策趨嚴、標準趨高、社會參與以及面向效果付費的環(huán)保產(chǎn)業(yè)新常態(tài)下，政府公共服務(wù)采購逐步落地，第三方治理被逐步推廣，投融資體制不斷改革，水務(wù)市場表現(xiàn)出了你方唱罷我登場的白熱化競爭態(tài)勢，而資本市場上水務(wù)企業(yè)的并購、上市、再融資熱潮再度掀起，環(huán)保企業(yè)各領(lǐng)域的加速成長在2014年的水務(wù)市場紛紛上演。

一、政策環(huán)境

回望2014年全年的中國水業(yè)景況，政策的頻繁發(fā)布可以說是一大關(guān)鍵詞，這正成為嚴重影響中國水業(yè)的外部的“新常態(tài)”環(huán)境，也必將改變未來中國水業(yè)的市場規(guī)則。

需求政策
 

需求政策是在探底各方主體對環(huán)保產(chǎn)業(yè)的需求后，依據(jù)市場對主體的需求而制定的政策。例如新修訂的《環(huán)境保護法》（以下簡稱《環(huán)保法》），就是典型的需求政策。在需求政策的推動下，監(jiān)管的嚴格、面向效果的服務(wù)、標準的提升以及社會參與的常態(tài)化機制形成。

需求政策下環(huán)境監(jiān)管的絕對嚴格

于2015年1月1日起實施的《環(huán)保法》是年內(nèi)唯一一部由全國人民代表大會審議通過的環(huán)境類法律，被稱為史上最嚴厲的《環(huán)保法》。新《環(huán)保法》將監(jiān)督管理單獨成章，并明確規(guī)定，“縣級以上人民政府環(huán)境保護主管部門及其委托的環(huán)境監(jiān)察機構(gòu)和其他負有環(huán)境保護監(jiān)督管理職責(zé)的部門，有權(quán)對排放污染物的企業(yè)事業(yè)單位和其他生產(chǎn)經(jīng)營者進行現(xiàn)場檢查。”，“國家實行環(huán)境保護目標責(zé)任制和考核評價制度……作為對其考核評價的重要依據(jù)。”等一系列內(nèi)容，體現(xiàn)了環(huán)境監(jiān)管的加強，以及職責(zé)到人的有效落地。

新《環(huán)保法》實施在即，國務(wù)院專門下發(fā)了《關(guān)于加強環(huán)境監(jiān)管執(zhí)法的通知》（以下簡稱《通知》），《通知》再次明確提出要著力強化環(huán)境監(jiān)管、對各類環(huán)境違法行為“零容忍”以及強化監(jiān)管責(zé)任追求等問題。

目前，環(huán)保部正在抓緊制定完善環(huán)境監(jiān)管的相關(guān)細則，監(jiān)管的絕對嚴格將成為“常態(tài)”。

需求政策下效果指標取代工程規(guī)劃

以前我們所做的“十一五”、“十二五”規(guī)劃都是工程建設(shè)規(guī)劃，是計劃經(jīng)濟思路下，對項目、對錢的規(guī)劃。新《環(huán)保法》賦予了公眾的環(huán)境監(jiān)督權(quán)，而公眾對于水環(huán)境的監(jiān)督，例如河道，不再以COD是否達標等指標性規(guī)劃為依據(jù)，公眾看到的是水的直接質(zhì)量，在公眾的影響下，政府對于環(huán)境的治理已從規(guī)劃性指標逐步轉(zhuǎn)向效率指標，使百姓能夠直接感知到的環(huán)境效果，對環(huán)境治理效果進行監(jiān)督，因此我們又稱為效果導(dǎo)向時代。

即將出臺的《水污染防治行動計劃》（以下簡稱《水十條》）亦具有新一屆政府的痕跡，即面向效果的政策�！端�十條》本身是一個目標性規(guī)劃，其核心是要求在一段時期內(nèi)，改善水環(huán)境。是環(huán)境政策從指標性環(huán)保向效果性環(huán)保轉(zhuǎn)變的一個跨越。對于推動面向效果的合同環(huán)境服務(wù)、綜合環(huán)境服務(wù)企業(yè)的成長，具有重大的意義。

需求政策下排放標準“自主提升”

環(huán)境監(jiān)管嚴格對于環(huán)境企業(yè)來講是在加大風(fēng)險，當(dāng)企業(yè)所承諾的排放標準不達標時，會產(chǎn)生一系列類似于行政的排放風(fēng)險。因此，很多低成本低質(zhì)量的技術(shù)路線將被淘汰，在原來被認為是高標準不經(jīng)濟的技術(shù)路線，將在嚴格的監(jiān)管之下變得經(jīng)濟，風(fēng)險在驅(qū)動產(chǎn)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟的變化。

而在效果指標導(dǎo)向逐步形成的過程中，治理企業(yè)為了達到可達標的效率，會自發(fā)的進行技術(shù)研發(fā)以及經(jīng)濟的投入，提高排放標準。因此在環(huán)保產(chǎn)業(yè)新常態(tài)下的排放標準提高與以往提標改造的驅(qū)動因素不同，原來的標準提升是被迫性的、強制性的，因此企業(yè)會存在僥幸心理，應(yīng)付上級檢查；但新常態(tài)下的排放標準的提升是自發(fā)性的，是在監(jiān)管趨嚴、依效果付費的背景下，企業(yè)為了能夠達到付費標準而自發(fā)形成的，是市場機制調(diào)節(jié)的結(jié)果。

需求政策下產(chǎn)業(yè)三維結(jié)構(gòu)形成

在新《環(huán)保法》實施后，信息公開將成為產(chǎn)業(yè)需要關(guān)注的另一重點。新法利用第五章的內(nèi)容，對公眾參與及信息公開進行了明確。對于產(chǎn)業(yè)界而言，目前信息不公開是合法的，但是新法實施后，短期內(nèi)，地方政府要出臺環(huán)境信息公開辦法，各地有多少排污點、排多少，不是只有環(huán)境監(jiān)測部門才能知道，老百姓也有權(quán)知情。

近期出臺的與新《環(huán)保法》配套的《關(guān)于加強環(huán)境監(jiān)管執(zhí)法的通知》中也明確指出要推進執(zhí)法信息公開：地方環(huán)境保護部門和其他負有環(huán)境監(jiān)管職責(zé)的部門，每年要發(fā)布重點監(jiān)管對象名錄，定期公開區(qū)域環(huán)境質(zhì)量狀況，公開執(zhí)法檢查依據(jù)、內(nèi)容、標準、程序和結(jié)果。每月公布群眾舉報投訴重點環(huán)境問題處理情況、違法違規(guī)單位及其法定代表人名單和處理、整改情況。《通知》中再次強調(diào)了群眾參與的權(quán)利。

國務(wù)院辦公廳于2014年底發(fā)布的《關(guān)于加強政府網(wǎng)站信息內(nèi)容建設(shè)的意見》中提出要做好社會熱點回應(yīng)，圍繞社會關(guān)注的熱點問題，相關(guān)部門和單位要通過政府網(wǎng)站作出積極回應(yīng)，闡明政策，解疑釋惑，化解矛盾，理順情緒。顯示出來政府對于群眾意見的高度重視，以及“三維市場”（政府、企業(yè)、群眾）的逐步形成，群眾不再只是簡單的信息受眾體，社會行為已影響到政府決策層面。

交易政策

交易政策指在環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)鏈上，各主體之間在產(chǎn)生相互關(guān)系時所遵從的政策，例如政府購買公共服務(wù)，即講的是政府與治污者之間的關(guān)系；付費機制、第三方治理講的是排污者與治污者的關(guān)系。

交易政策下政府采購公共服務(wù)落地

政府公共服務(wù)采購講的是治污者向治污企業(yè)采購環(huán)境服務(wù)的關(guān)系。以水環(huán)境治理為例，政府作為水環(huán)境治理的責(zé)任主體，無法自我進行水環(huán)境治理并監(jiān)督，因此政府需要向治污企業(yè)采購環(huán)境服務(wù)，并依據(jù)需求政策中的面向效果付費原則依據(jù)治理的效率向治污企業(yè)付費，而政府環(huán)境治理的資金來源主要為財政補貼。

今年，李克強總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議中，亦表達了政府向社會采購公共服務(wù)的積極意愿，提出將適合市場化方式提供的公共服務(wù)事項，交由具備條件、信譽良好的社會組織、機構(gòu)和企業(yè)等承擔(dān)。這為環(huán)境服務(wù)采購體系的建設(shè)和完善釋放了非常正面的信號。會議將市政管網(wǎng)、污水和垃圾及再生利用設(shè)施建設(shè)列為“重點任務(wù)”，明確了在環(huán)境領(lǐng)域公共服務(wù)可以由政府采購市場服務(wù)來完成的改革思路。同時，會議還在采購范圍、采購方式、資金管理、監(jiān)督評價等方面提出了指引意見，為下一步具體政策的制定指明了方向。

目前，財政部的預(yù)算改革，允許財政的錢去列支預(yù)算買服務(wù)，支持的是政府采購公共服務(wù)，亦是面向效果付費的一個體現(xiàn)。

交易政策下第三方治理在工業(yè)企業(yè)中被推廣

第三方服務(wù)、第三方治理講的是排污者與治污者的關(guān)系。在新《環(huán)保法》的壓力下，地方環(huán)保部壓力加大，同時，排污企業(yè)也很緊張，新《環(huán)保法》實施后，環(huán)境治理問題可上升到刑事責(zé)任，同時賦予了公眾的監(jiān)督職權(quán)，監(jiān)管的嚴格對環(huán)境產(chǎn)業(yè)來講也是在加大風(fēng)險，排放達不到承諾的標準，會產(chǎn)生一系列類似于行政的排放風(fēng)險。

因此在一系列強制政策的逼迫下，工業(yè)企業(yè)的第三方治理正緊鑼密鼓的展開。以危廢為例，原來產(chǎn)廢企業(yè)可能采取偷排的方式處理廢棄物，在監(jiān)管加強后，產(chǎn)廢單位必須對危廢進行治理，即污染者向第三方采購治理服務(wù)。

交易政策下污水處理費收費機制逐步完善

污水處理收費機制指的是市政污水領(lǐng)域，治污者與排污者的關(guān)系，百姓作為自來水的使用者需要繳納自來水費，而作為污水的產(chǎn)生者，需要交付污水的治理費用。而污水處理廠作為污水的治理機構(gòu)擔(dān)負著污水達標治理的責(zé)任。污水處理費搭建了污水處理治污者與排污者之間的關(guān)系。

今年1月1日起實施的中華人民共和國國務(wù)院令第641號文件《城鎮(zhèn)排水與污水處理條例》（以下簡稱《條例》）指出：污水處理費應(yīng)當(dāng)納入地方財政預(yù)算管理，專項用于城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施的建設(shè)、運行和污泥處理處置，不得挪作他用。由于污水處理費的收費機制尚未健全，因此現(xiàn)階段的污水處理收費機制尚不能滿足設(shè)施建設(shè)、運行以及污泥處理處置的要求。目前已有部分城市實行階梯水價，例如北京，階梯水價的實現(xiàn)，提高了管網(wǎng)、污水處理廠以及污泥處理處置的運營費用，使污水處理收費機制得到了進一步的完善。

投融資政策

投融資政策旨政府、企業(yè)融資時所依據(jù)的政策，例如企業(yè)的上市融資、股權(quán)融資、項目融資等。

投融資政策下企業(yè)迎來大資本時代

中國目前正在經(jīng)歷一個最大規(guī)模的資產(chǎn)重置時代，幾萬億資本會在未來兩三年內(nèi)易主，上年年底國務(wù)院60號文、國務(wù)院43號文、財政部76號文等多項政策的集中發(fā)布釋放了大資本時代來臨前的正能量信號。在國務(wù)院、發(fā)改委、財政部多部門的聯(lián)合推動下，地方國企的混合所有制改革、PPP模式的落地將影響未來的重資產(chǎn)格局的改變，產(chǎn)業(yè)的并購、收購浪潮將大規(guī)模襲來。

目前，中國的環(huán)境公司已到了扎堆上市時期，且受到了資本市場一定的傾斜。新三板的開放為中小企業(yè)上市提供了契機，今年內(nèi)即將展開的股票注冊制為民營企業(yè)融資提供了渠道。此外，在產(chǎn)業(yè)基金的帶動下，社保資金、保險資金等低成本資金將大體量進入市政基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域，環(huán)保產(chǎn)業(yè)將迎來萬億級盛宴。

投融資政策下社會資本進入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域更為通暢

去年陸續(xù)推出的多項政策均提到要引入社會資本，在基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域建立長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。尤其是在《關(guān)于推廣運用政府和社會資本合作模式有關(guān)問題的通知》中明確提出：積極推動社會資本參與市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運營。通過特許經(jīng)營、投資補助、政府購買服務(wù)等多種方式，鼓勵社會資本投資城鎮(zhèn)供水、供熱、燃氣、污水垃圾處理、建筑垃圾資源化利用和處理、城市綜合管廊、公園配套服務(wù)、公共交通、停車設(shè)施等市政基礎(chǔ)設(shè)施項目，政府依法選擇符合要求的經(jīng)營者。政府可采用委托經(jīng)營或轉(zhuǎn)讓—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓（TOT）等方式，將已經(jīng)建成的市政基礎(chǔ)設(shè)施項目轉(zhuǎn)交給社會資本運營管理。該文件的推出對社會資本參與市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了機會。

二、市場熱點

水務(wù)領(lǐng)域可概括性的分為傳統(tǒng)領(lǐng)域和新興領(lǐng)域兩類。如供水、污水屬于傳統(tǒng)領(lǐng)域；海水淡化、污泥處理處置、再生水等則屬于新興領(lǐng)域市場。2014年，水務(wù)傳統(tǒng)領(lǐng)域整體表現(xiàn)出行業(yè)競爭加劇態(tài)勢，而新興市場則活力四射、成為新一輪水務(wù)市場的關(guān)注點。

1. 傳統(tǒng)水務(wù)領(lǐng)域行業(yè)競爭加劇

傳統(tǒng)水務(wù)領(lǐng)域：城鎮(zhèn)供水接近飽和，二次改造熱潮掀起

城鎮(zhèn)供水發(fā)展迅速，截止2013年，我國城市供水總量達537.3億立方米，縣城供水總量達103.87億立方米，建制鎮(zhèn)年供水量1261753萬立方米，鄉(xiāng)年供水量114674萬立方米；城市供水普及率達97.56%，縣城用水普及率達88.14%，建制鎮(zhèn)集中供水比例為91.3%，鄉(xiāng)集中供水比例為76.7%；城市供水管道達64萬多公里，而縣城供水管道長度達7萬多公里。

我國城鎮(zhèn)供水工程已基本完成，城鎮(zhèn)供水市場已接近飽和。但經(jīng)過多年腐蝕，目前，一些老舊小區(qū)內(nèi)的供水管線及入戶管道已出現(xiàn)嚴重的銹蝕現(xiàn)象，供水管網(wǎng)的二次改造熱潮掀起。目前，吉林、上海等多省市已展開二次供水改造升級工程，二次供水改造市場已成為繼傳統(tǒng)供水設(shè)施建設(shè)后的新一市場熱點。

此外，隨著生活質(zhì)量的提高，在自來水覆蓋率逐年增長的同時，人們對管道直飲水的要求逐步提高，這已成為供水領(lǐng)域的一個新興市場熱點。目前，已有部分企業(yè)布局直飲水市場，如巴安水務(wù)等。

傳統(tǒng)水務(wù)領(lǐng)域：農(nóng)村污水處理成為新熱點

污水處理能力方面，據(jù)E20研究院不完全統(tǒng)計，截止2014年底，全國建成污水處理廠約3800座，污水處理能力約1.6億立方米/日。根據(jù)《“十二五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》，“十二五”期間，全國城鎮(zhèn)新增污水處理規(guī)模4569萬立方米/日，即到2015年，我國城鎮(zhèn)污水處理能力達到17755萬立方米/日（本處數(shù)據(jù)以E20調(diào)研數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)測算），截止2015年底，我國仍將新增污水處理能力0.176億立方米/日。

因此污水處理在“十二五”末期仍為水務(wù)領(lǐng)域的市場熱點行業(yè)。但與“十二五”前期不同，隨著國家環(huán)境治理要求的提高，環(huán)境政策對縣級及以下地區(qū)進一步關(guān)注，加之農(nóng)村環(huán)境綜合整治政策及資金的落實到位，新農(nóng)村建設(shè)加快，小型污水處理廠的建設(shè)在去年發(fā)展較快，而大中型城市的污水處理廠主要以單廠運營規(guī)模擴容的方式快速增長。農(nóng)村污水處理市場領(lǐng)域成為2014年污水領(lǐng)域的市場熱點。

2. 新興水務(wù)市場活力四射

新興水務(wù)市場：污泥資源化才是最終出路

污泥處理處置成為水務(wù)領(lǐng)域繼供水、污水之后的第三大領(lǐng)域，且迅速發(fā)展壯大，成為2014年水務(wù)市場最熱的新興市場。

據(jù)E20研究院預(yù)估，2014年的濕污泥產(chǎn)生量約為3000-3500萬噸，干污泥產(chǎn)生量約為1100萬噸，干污泥處置率約達到98%左右。但值得注意的是，目前我國污泥的無害化處置率不足30%，且偷排現(xiàn)象依然嚴重，據(jù)統(tǒng)計至少有17.46%的污泥去向不明，污泥治理依然任重而道遠。數(shù)據(jù)見下圖。

                                       圖：2014年污泥處置方式分布圖

此外，傳統(tǒng)的填埋方式市場占比已呈逐年下降趨勢，資源化處置方式市場占比已逐步擴大，而碳化、蛋白提取等新興的污泥資源化處置方式已在污泥處置市場顯現(xiàn)。在“十二五”收官之際，徹底減量化的焚燒處置亦成為污泥市場的又一熱點，由于焚燒的減量化、無害化、穩(wěn)定化效果顯著，因此2014年備受企業(yè)青睞。

新興水務(wù)市場：海水淡化技術(shù)有望突破市場再次升溫

作為一個缺水大國，我國的海水淡化問題早列于規(guī)劃之中，但多年來，由于技術(shù)、資金等問題，發(fā)展緩慢，直至“十一五”期間，海水淡化市場從總體規(guī)模的角度來看依然處于發(fā)展的初期。根據(jù)“十二五”規(guī)劃要求，到2015年，海水淡化日處理量將達220-260萬噸，按噸水淡化的投資8000元計算，海水淡化項目市場年投資規(guī)模約為125億元－157億元。但目前據(jù)E20研究院不完全統(tǒng)計，我國海水淡化的日處理量尚不足100萬噸/日，與“十二五”規(guī)劃還相距甚遠。

由于工藝、成本等因素，海水淡化市場經(jīng)歷了由熱變冷的市場發(fā)展軌跡，2014年，海水淡化市場重新被市場所關(guān)注。

今年熱點項目，“渤海水淡化進京”項目，為海水淡化進入市政用水領(lǐng)域打開了通路。據(jù)悉由首鋼京唐公司及北控集團下屬北控水務(wù)集團有限公司投資建設(shè)的曹妃甸海水淡化項目最快2019年進京，年供水可達10億噸。初步測算海水淡化到京成本控制在8元/噸（包括投資本金、貸款利息、經(jīng)營維護費、水的生產(chǎn)成本等）。

除北控水務(wù)外，目前已有不少公司涉足海水淡化領(lǐng)域。據(jù)悉，由國家海洋局撥款1120萬元、水務(wù)集團配套200萬元資金進行的珠海市海水淡化項目目前進展順利；唐港區(qū)中置新能源科技公司投資10億元的海水淡化制水、海水淡化設(shè)備制造等一批戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)項目日前成功簽約。

新興水務(wù)市場：再生水領(lǐng)域努力尋求困境突破

據(jù)住建部《中國城市建設(shè)統(tǒng)計年鑒（2013）》數(shù)據(jù)顯示，2013年，我國城市再生水生產(chǎn)能力達1760.7萬立方米/日，再生水利用量354181萬立方米，再生水管道長度7193公里。截止到“十二五”末期，我國城鎮(zhèn)污水再生利用規(guī)模達3886萬立方米/日，依目前數(shù)據(jù)來看，差距較大。

值得欣喜的是，目前再生水的回用已引起各地政府及企業(yè)的高度重視，尤其是大中城市。今年9月18日，國家開發(fā)投資公司、北京排水集團、中國工商銀行等五家機構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立首期100億元水環(huán)境投資基金，該基金將優(yōu)先被投入北京市污水處理和再生水利用設(shè)施建設(shè)的三年行動計劃；北控水務(wù)已正式簽約新加坡樟宜第二新生水廠DBOO項目，其投建的北京首座地下再生水廠預(yù)計今年底投運；碧水源中標北京密云新城再生水廠和門頭溝第二再生水廠兩個項目，預(yù)計總投資8.76億元；金科水務(wù)正式簽署稻香湖污水及再生水處理廠項目。 

但目前再生水利用領(lǐng)域仍存在需要改善的問題，如資金的投入、技術(shù)的提升、工程的運營、民眾的參與、政府的監(jiān)管的維度均存在一些制約性問題。再生水領(lǐng)域2014年雖受到多家企業(yè)的關(guān)注，但該領(lǐng)域仍尚未突破，隨著環(huán)境產(chǎn)業(yè)“新常態(tài)”的“常態(tài)”化趨勢顯現(xiàn)，再生水市場有望進一步打開。

3．水務(wù)市場的資本盛宴

環(huán)境產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，可以說是得到了所有類型資本市場的普遍偏愛。根據(jù)E20研究院數(shù)據(jù)資料顯示，截止到2014年年底，上市的環(huán)保公司數(shù)量已接近140家，根據(jù)券商數(shù)據(jù)，全年平均預(yù)測市盈率超過40倍，全行業(yè)排名前六。一方面，已成功上市的企業(yè)，通過資本市場的再融資，得到了較好的發(fā)展，以桑德環(huán)境、碧水源等企業(yè)為代表；另一方面，優(yōu)秀的環(huán)境企業(yè)通過接通資本市場成功進行了融資，僅2014年，就有多家企業(yè)走向內(nèi)地、香港、美國等資本市場，以國禎環(huán)保、康達環(huán)保等企業(yè)為代表。還有些企業(yè)目前還沒有成功IPO，但已經(jīng)引起了資本市場的高度關(guān)注，以環(huán)能德美、博天環(huán)境等企業(yè)為代表。

資本盛宴下水業(yè)企業(yè)扎堆上市

在一系列利好因素的影響下，眾多水務(wù)公司紛紛上市或已走在上市的路上。根據(jù)中國水網(wǎng)不完全統(tǒng)計，目前已走在上市進程中或明確提出上市計劃的水務(wù)企業(yè)近30家。

資本盛宴下水業(yè)企業(yè)再融資渠道更為順暢

2014年，眾多重資產(chǎn)集團紛紛通過再融資的方式進行企業(yè)規(guī)模的擴張或企業(yè)綜合能力的提升， 如碧水源、桑德環(huán)境、瀚藍環(huán)境、創(chuàng)業(yè)環(huán)保等，均采用了再融資的方式為企業(yè)發(fā)展助力。

資本盛宴下水務(wù)市場并購加速

2014年，水務(wù)市場并購熱潮不斷，主要表現(xiàn)在兩個方面：一是原來的龍頭企業(yè)對市場的整合，企業(yè)規(guī)�；�發(fā)展趨勢形成，以北控水務(wù)為代表，百萬噸左右的水務(wù)企業(yè)是龍頭企業(yè)的標的；另一方面，資金雄厚的央企通過并購加入水務(wù)領(lǐng)域，并快速擴大規(guī)模，如中信環(huán)保、國開金融等等。2014并購事件如下：

三、環(huán)境企業(yè)發(fā)展態(tài)勢

依據(jù)各企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上所處位置，我們將中國水務(wù)領(lǐng)域企業(yè)分為重資產(chǎn)集團、區(qū)域性環(huán)境綜合服務(wù)集團、細分領(lǐng)域系統(tǒng)解決方案提供商以及裝備生產(chǎn)制造商。從產(chǎn)業(yè)主體及企業(yè)的角度，目前已有很多領(lǐng)先企業(yè)開始向綜合服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型。如首創(chuàng)股份定位水務(wù)市場綜合服務(wù)商，北控水務(wù)和桑德集團都定位為環(huán)境綜合服務(wù)商，江南水務(wù)則定位為面向區(qū)域的綜合服務(wù)商等。這些綜合服務(wù)的概念，涵蓋了從產(chǎn)業(yè)鏈條、服務(wù)范圍、服務(wù)對象等不同維度。各競爭主體2014年發(fā)展態(tài)勢如下。

重資產(chǎn)集團：邁向環(huán)境綜合服務(wù)商

規(guī)模化、綜合化是重資產(chǎn)集團的標志性特征，2014年該特征繼續(xù)延續(xù)，據(jù)E20研究院調(diào)研，2014年度，超過10家的投資運營類企業(yè)年度營業(yè)收入在10億元以上。北控水務(wù)、首創(chuàng)股份、威立雅中國、上實環(huán)境、中環(huán)水務(wù)、中國水務(wù)投資、桑德集團、國中水務(wù)、康達環(huán)保等大型環(huán)境企業(yè)集團都在積極擴大經(jīng)營規(guī)模、布局新的服務(wù)領(lǐng)域。

通過上市擴大企業(yè)規(guī)模是目前大多數(shù)水務(wù)集團的首選，例如康達國際環(huán)保有限公司（康達環(huán)保 06136.HK）于去年7 月 4 日在香港主板掛牌上市，上市后公司將募集港幣 10 億元到 14 億元，募集資金 65%用于發(fā)展污水處理主業(yè)；安徽國禎環(huán)保節(jié)能科技股份有限公亦于去年8月1日正式在深交所創(chuàng)業(yè)板上市交易等。

此外，重資產(chǎn)集團2014年呈現(xiàn)出向海外發(fā)展的猛烈勢頭。例如，去年6月1日，北控水務(wù)宣布其新加坡的國際總部成立，冠名北控水務(wù)國際有限公司（以下簡稱“北控水務(wù)國際”），借此拓展中國大陸之外的海外水務(wù)市場，其目前及未來在海外的潛在投資將預(yù)計達到20億新幣。除此之外，北控水務(wù)亦在布局馬來西亞、歐洲等市場。

在環(huán)保產(chǎn)業(yè)的新常態(tài)下，政府面向環(huán)境治理效果付費將成為常態(tài)化趨勢，因此具有環(huán)境綜合服務(wù)能力的企業(yè)將領(lǐng)跑未來水務(wù)市場。水務(wù)領(lǐng)域中重資產(chǎn)集團正在加速產(chǎn)業(yè)鏈整合，欲在未來的水務(wù)市場中占據(jù)領(lǐng)先地位。例如，上海市政工程設(shè)計研究總院三院進軍EPC領(lǐng)域，北控水務(wù)集團收購南京市政設(shè)計院等。但值得注意的是，除產(chǎn)業(yè)鏈的整合外，跨領(lǐng)域的合作對環(huán)境綜合服務(wù)商亦很重要，或?qū)⒊蔀橹刭Y產(chǎn)集團下一步戰(zhàn)略的布局點。 

區(qū)域綜合服務(wù)集團：企業(yè)改制“走出去”

以往常規(guī)思維下的區(qū)域水務(wù)集團向重資產(chǎn)集團轉(zhuǎn)換的思路被顛覆，重資產(chǎn)集團亦向區(qū)域性市場跨進。去年6月，首創(chuàng)股份發(fā)出公告，擬出資6億元設(shè)立魯豫區(qū)域性公司山東首創(chuàng)中原環(huán)保投資有限公司，進一步增強區(qū)域市場影響力。桑德國際亦在江蘇省興化市注冊成立了全資附屬公司-興化市桑德水務(wù)，以污水處理項目籌建為主營業(yè)務(wù)。區(qū)域性的水務(wù)公司雖有地方政府背書，但重資產(chǎn)集團向區(qū)域性水務(wù)領(lǐng)域的開進或?qū)⑵仁箙^(qū)域性水務(wù)集團的轉(zhuǎn)型。

目前已有部分企業(yè)通過改制擺脫了區(qū)域限制，走向全國甚至海外，以謀求企業(yè)的發(fā)展。去年9月的北排改制驚動水務(wù)市場，從事業(yè)單位性質(zhì)的市政國企，轉(zhuǎn)為市場化的水務(wù)公司，此后還將謀劃進軍國內(nèi)外市場和資本市場。此外，云南水務(wù)也于去年6月收到《云南省國資委關(guān)于云南水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司整體改制有關(guān)事宜的批復(fù)》，同意云南水務(wù)整體改制為股份有限公司，后期或有上市計劃。深圳水務(wù)的“走出去”戰(zhàn)略實施較早，目前其已逐漸從區(qū)域性水務(wù)集團的梯隊，發(fā)展成為重資產(chǎn)集團。而重慶亦已開始逐步實施“走出去”戰(zhàn)略。

細分領(lǐng)域服務(wù)商：接通資本市場，向重資產(chǎn)集團邁進

水務(wù)細分領(lǐng)域的項目往往技術(shù)難度高，需要服務(wù)企業(yè)具備一技之長；且重資產(chǎn)水務(wù)集團、區(qū)域水務(wù)服務(wù)商競爭主體參與少，因此，專業(yè)水務(wù)服務(wù)提供商在發(fā)展初期主要集中于技術(shù)性較強、以工程建設(shè)為主的細分領(lǐng)域。目前，細分領(lǐng)域企業(yè)正通過融資、合資、上市等方式，增大資本金，實現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

一些發(fā)展較快的細分領(lǐng)域龍頭企業(yè)積累了較強的資本實力，逐漸開始在投資運營業(yè)務(wù)中有所嘗試。例如，碧水源與國家開發(fā)銀行簽署金融合作協(xié)議，雙方將在 2014-2019 年合作融資 200 億元，相當(dāng)于碧水源上市融資金額的 7.8 倍；此外，碧水源與武漢控股合資成立武漢水務(wù)環(huán)境科技有限公司，碧水源以貨幣出資 1470 萬元，占新公司 49%的股權(quán)；無錫國聯(lián)憑借其資金、技術(shù)以及產(chǎn)業(yè)鏈的整合能力，從污泥的系統(tǒng)解決方案提供商，跨入污泥的投資運營商序列；萬邦達、津膜科技、永清環(huán)保、巴安水務(wù)等創(chuàng)新型企業(yè)也同樣表現(xiàn)出眾，贏得了資本界的認同；更多創(chuàng)新型環(huán)境服務(wù)公司，如博天環(huán)境、環(huán)能德美、中持環(huán)保、新之地等都在快速成長。

設(shè)備提供商：向上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸

設(shè)備提供商雖為水務(wù)市場不可或缺的一個重要角色，但由于其在產(chǎn)業(yè)鏈的末端，因此利潤被擠壓空間較大，設(shè)備提供商呈現(xiàn)出向細分領(lǐng)域解決方案提供商或投資運營商的轉(zhuǎn)變。從產(chǎn)業(yè)的角度，則是從傳統(tǒng)的設(shè)備制造業(yè)等業(yè)態(tài)向設(shè)備制造業(yè)與服務(wù)業(yè)并重轉(zhuǎn)型。

例如，廣州新之地環(huán)保產(chǎn)業(yè)有限公司憑借其自然水體修復(fù)技術(shù)解決方案，已從設(shè)備提供商列入系統(tǒng)解決方案提供商的序列；浙江環(huán)興亦憑借其技術(shù)優(yōu)勢，加之資本的支持，已逐漸承接污泥的ＢＯＴ項目；而污泥壓濾機的巨頭景津集團，也有進軍污泥運營市場的計劃。

四、趨勢展望

1. 政策展望

需求政策：完善政府采購公共服務(wù)實施細則

政府購買公共服務(wù)，將為環(huán)境產(chǎn)業(yè)帶來三大利好：一是政府可以把短期、大規(guī)模的一次性投入，轉(zhuǎn)化為長期、穩(wěn)定的服務(wù)采購，解決政府資金短期投入不足的問題，引導(dǎo)更大規(guī)模的社會資金進入；二是采購環(huán)境服務(wù)是面向效果付費，使環(huán)保投入與環(huán)境效果的聯(lián)系更加緊密；三是有利于提高產(chǎn)業(yè)的專業(yè)化程度和效率。

下一步國家會加大促進循環(huán)發(fā)展的政府采購政策，一方面會完善政府采購立法，以加快管理體制建設(shè)；另一方面，在政府采購過程中會加大三個比例：綠色采購比例、低碳技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品的采購比例和中小企業(yè)所占的政府采購比重，逐步擴大低碳循環(huán)采購規(guī)模和采購范圍；第三，國家會實施循環(huán)認證制度，逐步由清單式采購過渡到標準化采購。

交易政策：完善價稅支付體系

可持續(xù)的價稅支付體系是政府有能力支付環(huán)境采購的前提，稅收是彌補地方政府財政不足的主要出路。

即將出臺的環(huán)境稅是值得注意的財稅支付體系改革的關(guān)鍵點，環(huán)境稅的出臺將降低政府治理環(huán)境的成本，且可形成可持續(xù)的付費機制。未來資源稅的提高，會致使收費的降低。費是財政部們制定的，價是發(fā)改委價格司管理的，費會搭在價上，而費不用聽證，目前國家正在清理各種搭車收費現(xiàn)象。

費、價、稅都是收入來源性政策，收稅，可以彌補地方政府的財政不足，是政府為環(huán)境治理效果付費的資金來源，亦是政企關(guān)系重構(gòu)的付費體系變革。

此外，市場機制的集中啟動將成為環(huán)保產(chǎn)業(yè)下一階段的重點發(fā)展態(tài)勢。水權(quán)交易機制的形成、排污權(quán)交易機制的完善，以及多種擔(dān)保機制的形成，致使環(huán)保產(chǎn)業(yè)逐步從計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)變。

投融資政策：助力項目融資模式

近期國務(wù)院發(fā)布的一系列政策收緊了對地方政府債務(wù)的管理，地方政府的土地財政終結(jié)、BT模式終結(jié)、城投債終結(jié)，地方政府不能再為項目企業(yè)提供政府信用擔(dān)保。地方城投資產(chǎn)盤活需要引入社會資本的參與，而政府未來的補貼模式將從“補建設(shè)”轉(zhuǎn)向“補運營”，并通過政府公共服務(wù)采購、合同環(huán)境服務(wù)、特許經(jīng)營等模式，為項目企業(yè)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流支撐。從目前的依靠集團資產(chǎn)、政府信用融資，逐步轉(zhuǎn)向以項目穩(wěn)定的現(xiàn)金流保證為支撐的項目融資方式。

2. 市場展望

市場維度：單元服務(wù)到效果服務(wù)

在標準提升、監(jiān)管趨嚴、政府依效果付費、社會參與常態(tài)化的大背景下，專業(yè)化的服務(wù)將備受市場青睞，但當(dāng)產(chǎn)業(yè)服務(wù)越來越寬、面越來越大時，很多領(lǐng)域的專業(yè)化需要協(xié)調(diào)合作，提供面向效果的綜合化服務(wù)，即從單元服務(wù)向效果服務(wù)轉(zhuǎn)變。目前，大多數(shù)企業(yè)是從事單元服務(wù)的，如何通過頂層設(shè)計，以面向效率的服務(wù)方式將單元服務(wù)上升為效果服務(wù)或?qū)⑹撬畡?wù)領(lǐng)域下一階段的市場發(fā)展方向。

產(chǎn)業(yè)間的合作共生，產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、族群的搭建或成為單元服務(wù)向效果服務(wù)轉(zhuǎn)變的一個重要途徑，此外，面向效果的綜合環(huán)境服務(wù)商將在面向效率的服務(wù)中順勢而生，政府在關(guān)系政策、投融資政策中亦會給予一定的支持。

細分維度：污水處理廠建設(shè)規(guī)模將以中小型為主

“十一五”期間，我國的污水處理廠建設(shè)以中小型規(guī)模為主，縣縣建成污水處理廠的要求，極大的推動了設(shè)計規(guī)模在1到4萬立方米/日之間的中小規(guī)模污水處理廠的建設(shè)步伐。

進入到“十二五”以后，由于投資拉動的后期影響、政策周期等影響，污水處理廠建設(shè)出現(xiàn)一定的放緩，并且建設(shè)方向開始向中小城鎮(zhèn)進一步轉(zhuǎn)移，規(guī)模在1萬立方米/日以下的小型污水處理廠成為建設(shè)主流。“十二五”后，小型污水處理廠的數(shù)量及規(guī)模年平均增速為10.49%及11.7%，明顯高于大型及中型污水處理廠數(shù)量及規(guī)模增速（大型污水處理廠數(shù)量及規(guī)模年平均增速為4.73%、2.69%，中型污水處理廠為5.13%、4.03%）。

隨著國家環(huán)境治理要求的提高，環(huán)境政策將對縣級及以下地區(qū)進一步關(guān)注，加之農(nóng)村環(huán)境綜合整治政策及資金的落實到位，預(yù)計小型污水處理廠的建設(shè)將有較大發(fā)展空間，而大中型城市的污水處理廠主要以單廠運營規(guī)模擴容的方式快速增長。

細分維度：農(nóng)村給排水市場空間釋放

在后續(xù)的十年甚至更長期內(nèi)，隨著新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略規(guī)劃的逐步實施，國家對中小城鎮(zhèn)和農(nóng)村給排水的高度重視，我國水務(wù)行業(yè)的需求除了供水、污水等領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)由一、二線城市向中小城鎮(zhèn)、農(nóng)村地區(qū)的拓寬外，還包括市政管網(wǎng)、環(huán)境監(jiān)測、水體環(huán)境修復(fù)等業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)化釋放。

據(jù)了解，目前多家企業(yè)已經(jīng)將視線投入農(nóng)村污水處理市場，社會資本大量進入水務(wù)及新興領(lǐng)域。如桑德、安力斯等企業(yè)已有多個農(nóng)村污水處理項目，北控水務(wù)也十分關(guān)注農(nóng)村污水市場，國中水務(wù)大力布局農(nóng)村市場。

3. 社會化趨勢

社會化下的三元結(jié)構(gòu)開啟

2014年發(fā)布的法律中都無一例外談到信息公開，公眾參與，若不能很好的解決企業(yè)與政府、公眾間的三維關(guān)系，將會影響到企業(yè)的生存。在三元結(jié)構(gòu)下，僅僅讓政府滿意的環(huán)境企業(yè)不能稱之為好企業(yè)，因為公眾是環(huán)境服務(wù)的最終受益者，公眾的影響和認知會對政府的決策制定產(chǎn)生一定影響，甚至?xí)�影響環(huán)保產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

新《環(huán)保法》賦予了群眾對環(huán)境的監(jiān)督權(quán)、知情權(quán)，政府對于環(huán)保企業(yè)的要求已由基于污染指標的環(huán)境治理需求，轉(zhuǎn)變?yōu)榛�于用戶反饋的環(huán)境治理需求，而民眾對政府的需求及決策起著較大的影響作用，故政府的需求已由政策拉動時代向社會互動時代轉(zhuǎn)變。在社會化的三元結(jié)構(gòu)下，環(huán)保企業(yè)所面臨的社會關(guān)系已從兩維向三維轉(zhuǎn)變。

社會化下的互聯(lián)網(wǎng)影響襲來

目前，移動互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)沖擊著商業(yè)、制造業(yè)、廣告等多個傳統(tǒng)行業(yè)，對環(huán)保行業(yè)沖擊會來的相對慢一些、緩一些。但據(jù)了解，目前已有很多環(huán)保產(chǎn)業(yè)的公司已經(jīng)開展了移動互聯(lián)的研究。

在傳統(tǒng)年代，環(huán)保產(chǎn)業(yè)或許是復(fù)雜的，是政府與企業(yè)之間的博弈關(guān)系，但在移動互聯(lián)時代，環(huán)境問題變成了所有人都關(guān)心的話題，這種生活方式的轉(zhuǎn)變，或?qū)⒂绊懙江h(huán)保產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。

當(dāng)我們的環(huán)境容量足夠大的時候環(huán)境惡化被認為侵犯的是別人，但當(dāng)外部性占滿時就變成內(nèi)部性，此時的環(huán)境問題將變成全民問題，因此環(huán)境產(chǎn)業(yè)終將由B2G轉(zhuǎn)型為B2C模式，作為我們環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)鏈的終端，環(huán)保企業(yè)將面臨跟多來自外部的挑戰(zhàn)，企業(yè)的監(jiān)督、收益與支付、信息反饋都將受到影響。

社會化下的品牌建立

在互聯(lián)網(wǎng)時代，公眾對環(huán)保產(chǎn)業(yè)的關(guān)注度增加，但拍磚的比點贊的多，群眾對環(huán)保企業(yè)仍大多抱有不信任的態(tài)度，事實上這與環(huán)保產(chǎn)業(yè)第一戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的地位并不相匹配。我們注意到，目前除了碧水源、立升等一些凈水器的生產(chǎn)企業(yè)，以及一些空氣凈化器的生產(chǎn)企業(yè)因為其產(chǎn)品與百姓生活相關(guān)，企業(yè)被百姓所熟知，但大部門環(huán)境企業(yè)，如污水處理企業(yè)、流域治理企業(yè)等，老百姓很少知道。環(huán)保企業(yè)大多數(shù)是保守型企業(yè)，專心于自己的技術(shù)，只重視在用戶心目中，在政府心目中的品牌，在行業(yè)內(nèi)交流，對外溝通較少，未來在互聯(lián)網(wǎng)思維的影響下、在三維結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型下，環(huán)保行業(yè)將越來越重視在公眾心目中的品牌形象。