中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者|陳陽

    1月1日，新環(huán)保法正式執(zhí)行。在多重利好政策的刺激下，環(huán)保行業(yè)將迎來高速發(fā)展。
    在2014年12月26日全國工商聯(lián)環(huán)境商會主辦的2014中國環(huán)保上市公司峰會上，國家環(huán)保部副部長吳曉青表示，為了保證新環(huán)保法有效落實(shí)，環(huán)保部將集中發(fā)布按日連續(xù)處罰、查封扣押、現(xiàn)場停產(chǎn)整治、信息公布等一系列配套管理辦法。這意味著，依法治污、嚴(yán)格執(zhí)法已成為“新常態(tài)”，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的市場需求將進(jìn)一步釋放。
    值得注意的是，除了新環(huán)保法，排污權(quán)交易正在逐漸完善、環(huán)境稅呼之欲出以及PPP模式（即公私合作模式）、第三方治理等新業(yè)態(tài)的推行，行業(yè)機(jī)制和模式正在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。
    吳曉青表示，在大氣污染行動計劃出臺之后，目前水污染防治行動計劃已經(jīng)基本編制完成，土壤污染防治行動計劃正在加快推進(jìn)。專家預(yù)計，上述三項行動計劃涉及的環(huán)保投資將超過6萬億元，環(huán)保產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)大規(guī)模增長。
    業(yè)內(nèi)人士表示，隨著治霾不斷深化，能源結(jié)構(gòu)調(diào)整加速，國家環(huán)保投入的增加和執(zhí)法變嚴(yán)后企業(yè)環(huán)保投資增加的雙重因素推動下，環(huán)保行業(yè)將處于高度景氣期。

3大“梯隊”形成并購將“風(fēng)生水起”

    全國工商聯(lián)環(huán)境商會會長、桑德集團(tuán)董事長文一波對中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者表示，當(dāng)下熱門的PPP模式在公共服務(wù)領(lǐng)域引入社會資本，實(shí)際上也是在倒逼環(huán)保產(chǎn)業(yè)改革。
    根據(jù)全國工商聯(lián)環(huán)境商會公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，以2014年12月12日人民幣市值為準(zhǔn)，我國77家環(huán)保主營上市公司市值可分為3個“梯隊”：200億元以上的有8家，100億~200億元的有14家，100億元以下的有55家。環(huán)保產(chǎn)業(yè)已形成相對完善的產(chǎn)業(yè)體系和初具規(guī)模的產(chǎn)業(yè)集群。
    文一波還透露，在22家市值100億元以上的環(huán)保上市公司中，國有11家、民營11家，可謂各“半壁江山”。這充分反映民營環(huán)保企業(yè)正越來越被資本市場接受和推崇。今后一段時期，環(huán)保產(chǎn)業(yè)即將迎來陽光明媚“春天”。
    光大證券分析師陳俊鵬認(rèn)為，環(huán)保行業(yè)的整合趨勢在2013年已開始顯現(xiàn)，2014年在加速。根據(jù)對上市公司環(huán)保資產(chǎn)整合的統(tǒng)計，2014年環(huán)保行業(yè)并購項目有47個，總資金規(guī)模超過190億元（截至2014年11月底）。對比2012年和2013年，涉及環(huán)保公司的并購項目分別為17個和39個；資金規(guī)模分別為12億元和155億元；行業(yè)并購在加速，市場在集聚。從并購領(lǐng)域來看，2014年依舊以較成熟的水務(wù)和固廢為主，達(dá)總資金規(guī)模53%；非環(huán)保企業(yè)的跨界收購，達(dá)總資金規(guī)模的25%。
    在他看來，目前環(huán)保板塊估值處于歷史較低水平，而未來2~3年行業(yè)整體業(yè)績將保持30%以上的高增長（包含并購預(yù)期）。
    民生證券研究院執(zhí)行院長管清友也在會上指出，業(yè)內(nèi)收購仍占主導(dǎo)，但非環(huán)保企業(yè)跨界收購環(huán)保資產(chǎn)的趨勢越來越明顯，跨界收購已占到25%左右。
    2014年10月24日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組資產(chǎn)管理辦法》和修訂后的收購管理辦法。要求放松管制，加強(qiáng)監(jiān)管，簡化并購重組行政許可。“行政管制放松后，意味著2015年并購市場將更加熱鬧非凡。而在環(huán)保領(lǐng)域，這一趨勢也將更加明顯。”管清友認(rèn)為。
    
新三板或成環(huán)保中小企業(yè)對接資本市場通道

    全國工商聯(lián)環(huán)境商會副會長、博天環(huán)境董事長趙笠鈞在會上表示，“環(huán)保產(chǎn)業(yè)面對當(dāng)下形勢其實(shí)尚未做好準(zhǔn)備，需要資本助力整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展。大家要加快和資本市場的對接，加快并購整合工作，產(chǎn)融結(jié)合會快速推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”
    但600多家IPO排隊企業(yè)身后，以中小企業(yè)為主體的環(huán)保企業(yè)想在主板上市殊為不易，有從業(yè)者認(rèn)為，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)（新三板）可成為環(huán)保企業(yè)進(jìn)入資本市場的便捷通道。
    全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司業(yè)務(wù)部總監(jiān)王小軍介紹說，新三板并沒有融資方式的限制，只是強(qiáng)調(diào)向合適的投資者發(fā)行，私募發(fā)行也可以，小范圍的公募發(fā)行也沒問題，2014年中小企業(yè)總共融資125億元，2013年只有10億元。企業(yè)掛牌以后信用增級，新三板市場的債權(quán)有限股發(fā)行規(guī)則也將出臺。而且，新三板市場還有并購重組功能，目前為止，有21家公司因?yàn)榈叫氯�板掛牌被上市公司及其子公司商談，完成并購�(fù)顺鍪袌龅挠?家，目前在醞釀重大重組的28家公司中，也有準(zhǔn)備收購?fù)�行業(yè)的環(huán)保公司。
    王小軍表示，新三板承擔(dān)了證監(jiān)會進(jìn)行資本市場改革“試驗(yàn)田”的角色，希望眾多環(huán)保類的優(yōu)秀公司，特別是中小型公司來新三板掛牌，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)和資本的良性互動。
    “企業(yè)選擇新三板還是選擇IPO，適合不適合仍存在過程，自己要有個體驗(yàn)。如很多企業(yè)在美國就不愿意去紐約主板上市，而愿意在納斯達(dá)克上市。納斯達(dá)克相當(dāng)于我國的新三板，企業(yè)上市后也發(fā)展得很好。但我國的新三板還需研究轉(zhuǎn)板制度，如果有轉(zhuǎn)板制度，就跟納斯達(dá)克有所不同了——納斯達(dá)克不轉(zhuǎn)板。”國泰君安并購融資部董事總經(jīng)理徐可任擔(dān)心，凡是發(fā)展好的都轉(zhuǎn)到主板上市了，新三板又該如何吸引投資者。“如果吸引不了投資者，企業(yè)在新三板掛牌的時候，價值又該如何體現(xiàn)？在‘這塊’長大了，好企業(yè)都跑‘那邊’了，有關(guān)部門在研究轉(zhuǎn)板政策時更需綜合考慮。”