近日國務院常委會議提出在環(huán)保、水利等領域推廣PPP模式，PPP模式被業(yè)內(nèi)普遍認為是環(huán)保行業(yè)下一個風口。那么，環(huán)保PPP風口下，資本市場將有何變化？

PPP將是環(huán)保行業(yè)政策的核心模式。在日益嚴峻的環(huán)保治理需求與地方政府捉襟見肘的財務困境的矛盾情形下，PPP模式成為最佳解決模式，PPP將是環(huán)保行業(yè)較長時間內(nèi)的核心政策內(nèi)容。5月13日，國務院總理李克強在主持國務院常委會議時提出，環(huán)保、水利、交通等多領域領域都涉及時下熱點性的社會民生問題，要在這些領域推廣PPP模式，同時政策、融資支持將進一步加大。

各類資本加速進入，深度參與。在PPP模式下，大額訂單集中釋放，其體量和規(guī)模對整體規(guī)模偏小的環(huán)保公司而言難以很好匹配，如大額融資需求、政府談判能力、訂單獲取能力等方面；另一方面，各類資本嗅到環(huán)保PPP模式下的巨大市場,紛紛尋求各種渠道進入。根據(jù)統(tǒng)計，2015年以來其他行業(yè)轉(zhuǎn)型環(huán)保的案例超過10家，包括大連控股、啟源裝備、天保重裝、南鋼股份等企業(yè)通過并購、資產(chǎn)置換和設立基金等方式邁入環(huán)保行業(yè)；另外，萬邦達、盛運環(huán)保、先河環(huán)保等5家環(huán)保公司今年新設產(chǎn)業(yè)并購基金(合計規(guī)模超過100億元)與各類資本深度合作。

跨越式成長：加杠桿、高速擴張。PPP政策推動大額訂單集中釋放、與資本深度結合后融資能力大幅提升(加杠桿)，正如我們經(jīng)常強調(diào)的，這是環(huán)保行業(yè)最大一輪、也是最后一輪跑馬圈地,把握這一波機會的企業(yè)將實現(xiàn)跨越式成長；訂單規(guī)模提升帶動收入、利潤規(guī)模增長，同時PPP模式下的后續(xù)經(jīng)營期則為企業(yè)鎖定相應地區(qū)未來持續(xù)的環(huán)保需求。

新成長階段：PPP模式下，資本深度介入、跨越式成長。過去幾年環(huán)保公司的高成長，多來源于所在的細分領域在政策驅(qū)動下迎來訂單快速釋放帶動業(yè)績高成長,環(huán)保股投資邏輯的演繹通常為未來可能出臺的重磅政策及預期，尋找最為受益、最被加速的成長細分領域及龍頭公司。而新成長模式下,與資本的結合能力、管理層品質(zhì)、項目執(zhí)行能力等成為最為關鍵的因素，看好與資本良好結合、管理層優(yōu)異、戰(zhàn)略布局清晰的行業(yè)龍頭公司，如高能環(huán)境、桑德環(huán)境、碧水源、瀚藍環(huán)境等，建議關注預期差較大的地方國有平臺，如中原環(huán)保、江南水務等。