6月26號,財政部印發(fā)78號文-《資源綜合利用產(chǎn)品和勞務(wù)增值稅優(yōu)惠目錄》,該目錄對共、伴生壙產(chǎn)資源、廢渣廢水及廢氣、再生資源、農(nóng)林剩余物、資源綜合利用勞務(wù)五大類41小類的資源利用所對應的增值稅退稅比例做了明確規(guī)定。自7月1號執(zhí)行。
目錄對環(huán)保各子板塊規(guī)定不一,影響有異:
此次優(yōu)惠目錄跟財政部2011年115號文相比,有一定的調(diào)整。1)增值稅退稅從無到有的有工業(yè)危廢的資源化(原來無,現(xiàn)退30%)、脫硫脫硝(原來無,現(xiàn)退70%);2)退稅比例維持不變的有垃圾焚燒發(fā)電、余熱發(fā)電以及生物質(zhì)發(fā)電和供熱(保持100%退稅);3)退稅比例降低的有廢舊電器電子的循環(huán)利用(原來退50%,現(xiàn)30%)、污水處理(原來免征,現(xiàn)退70%)、工業(yè)廢氣資源化(原來退100%,現(xiàn)退70%)。
環(huán)境服務(wù)“免稅時代”終結(jié),對污水處理影響負面:
此次調(diào)整影響最大的是污水處理勞務(wù)開證30%的增值稅,而過往是免稅的。
由于污水處理目前主要采取BOT 或TOT 模式,政府對處理費都有限價, 本身投資回報率就比較有限(8%-12%),而中水回用還未能有效執(zhí)行,因此我們認為對污水處理按照資源化綜合利用征收增值稅是一種錯殺,若不能有效的將此成本轉(zhuǎn)嫁到客戶(至少需提升處理費0.1元/噸),將對行業(yè)的良性發(fā)展構(gòu)成影響。
利好工業(yè)危廢及脫硫脫硝子板塊:
此次調(diào)整對工業(yè)危廢及脫硫脫硝的盈利有正面影響,相應標的包括東江環(huán)保(002672.SZ)、新宇國際(8068.HK)、永清環(huán)保(300187.SZ)、中電遠達(600292.SH)等。
三季度投資組合:天保重裝、桑德環(huán)境、高能環(huán)境、三聚環(huán)保、格林美。
