2)從2015年起,城市新區(qū)、各類園區(qū)、成片開發(fā)區(qū)域的新建道路要根據(jù)功能需求,同步建設地下綜合管廊;老城區(qū)要結合舊城更新、道路改造、河道治理、地下空間開發(fā)等,因地制宜、統(tǒng)籌安排地下綜合管廊建設。鼓勵社會資本組建項目公司參與城市地下綜合管廊建設和運營管理,優(yōu)化合同管理,確保項目合理穩(wěn)定回報。已建設地下綜合管廊的區(qū)域,該區(qū)域內的所有管線必須入廊。既有管線應根據(jù)實際情況逐步有序遷移至地下綜合管廊。

3)入廊管線單位應向地下綜合管廊建設運營單位交納入廊費和日常維護費,在地下綜合管廊運營初期不能通過收費彌補成本的,地方人民政府視情給予必要的財政補貼。地方各級人民政府要進一步加大地下綜合管廊建設資金投入,要在年度預算和建設計劃中優(yōu)先安排地下綜合管廊項目。鼓勵相關金融機構積極加大對地下綜合管廊建設的信貸支持力度。

投資建議:地下綜合管廊將給建筑類上市公司帶來直接的業(yè)務增量,未來幾年市場空間有望上萬億,我們認為受益的順序是:(1)首先受益的為具備較強地下綜合管廊設計能力的企業(yè),設計處在項目的最前端,壁壘較高,優(yōu)質企業(yè)有望突破地域限制收獲大單,推薦蘇交科;(2)其次為具備較強地下工程施工能力和投融資能力的企業(yè),重點推薦隧道股份、上海建工,此外中國建筑、中國交建、中國中冶、中國中鐵和中國鐵建也具有較強的建設地下綜合管廊的競爭力,中國中鐵旗下還有專門生產盾構設備的子公司。

蘇交科:公司14年收購了廈門市政工程設計院83.58%的股權,廈門市政院擁有市政工程設計甲級資質。廈門院曾負責廈門市以前所有地下綜合管廊的設計工作,具有較強的技術儲備和經(jīng)驗積累。優(yōu)秀綜合管廊設計類企業(yè)具有稀缺性,更容易突破地域限制獲取訂單。設計費用通常占工程總投資的2%左右,假設公司可以有10%的市占率,1萬億投資對應公司20億收入,接近14年營收的100%。預計公司15/16年的EPS為0.61/0.8元,對應增速為33%/31%,PE為43X和33X。

隧道股份:公司是一家專門從事軟土隧道施工的企業(yè),14年地下業(yè)務占比52%。擁有市政工程設計甲級資質。公司在地下盾構等業(yè)務上有很強的競爭力,近幾年積極發(fā)展投資業(yè)務,在PPP項目投資運作上具有較強的實力。預計公司15/16年的EPS為0.51/0.60元,對應增速為16%/16%,PE為31X和27X。

上海建工:公司全資子公司上海市政總院,其市政設計能力在全國首屈一指,10個地下綜合管廊的試點城市有多個是上海市政總院在做規(guī)劃設計。借助設計優(yōu)勢有利于公司拿到施工或者PPP的項目。預計公司15/16年的EPS為0.30/0.33元,對應增速為12%/12%,PE為33X和30X。