實(shí)際上，北排改制表面上看是一場(chǎng)迎合上意的混合所有制改革，但其用意并非如此簡(jiǎn)單，北排集團(tuán)覬覦全國(guó)水務(wù)市場(chǎng)的野心，以及各路資本對(duì)水務(wù)市場(chǎng)的看好昭然若揭。
近期北排集團(tuán)改制，與國(guó)投創(chuàng)新組建合資公司，令全國(guó)水務(wù)市場(chǎng)側(cè)目。
實(shí)際上，北排改制表面上看是一場(chǎng)迎合上意的混合所有制改革，但其用意并非如此簡(jiǎn)單，北排集團(tuán)覬覦全國(guó)水務(wù)市場(chǎng)的野心，以及各路資本對(duì)水務(wù)市場(chǎng)的看好昭然若揭。
水務(wù)市場(chǎng)再添“新軍”
已有40年歷史的北排集團(tuán)開(kāi)始了一段新的旅程，就在不久前完成了一次華麗的轉(zhuǎn)身，借力基金引入社會(huì)資本，從事業(yè)單位性質(zhì)的市政國(guó)企成功轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)化的水務(wù)公司，進(jìn)軍全國(guó)水務(wù)市場(chǎng)的雄心初顯。
據(jù)悉，北排集團(tuán)與國(guó)投創(chuàng)新日前簽訂協(xié)議，雙方?jīng)Q定組建合資公司——北京北排水環(huán)境發(fā)展有限公司（下稱北排水環(huán)境），共同開(kāi)發(fā)北京及全國(guó)的水務(wù)市場(chǎng)。
根據(jù)協(xié)議，北排集團(tuán)將旗下污水處理、再生水利用和污泥處置等板塊的核心資產(chǎn)作價(jià)70億元，裝入北排水環(huán)境，國(guó)投創(chuàng)新則以30億元現(xiàn)金入股。到2015年，合資公司將在北京中心城區(qū)新建和升級(jí)日產(chǎn)能達(dá)150噸的污水處理廠。
北排集團(tuán)是北京市老牌水務(wù)企業(yè)，長(zhǎng)期深根于北京市中心城區(qū)的污水處理、再生水和管網(wǎng)運(yùn)營(yíng)維護(hù)，主城區(qū)高碑店、酒仙橋等核心污水處理廠均隸屬于北排集團(tuán)。
而國(guó)投創(chuàng)新是國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司旗下的PE基金，國(guó)投等國(guó)有股東占股48%，各民營(yíng)股東占股52%。與純市場(chǎng)化的基金公司不同，國(guó)投創(chuàng)新脫胎于國(guó)有企業(yè)，擁有體制內(nèi)的資源優(yōu)勢(shì)，管理團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期處于市場(chǎng)一線。在接觸北排集團(tuán)前，國(guó)投創(chuàng)新旗下基金就長(zhǎng)期看好環(huán)保行業(yè)，并已經(jīng)在水務(wù)市場(chǎng)有所建樹(shù)。
在此次合作方案中，由合資公司出資，吸引社會(huì)資金組建規(guī)模更大的基金，撬動(dòng)更多地資金進(jìn)行未來(lái)的市場(chǎng)投資。在完成北京市政府的“三年規(guī)定動(dòng)作”后，向全國(guó)擴(kuò)張，完成從區(qū)域性的水務(wù)公司發(fā)展為千億噸級(jí)的全國(guó)性乃至世界級(jí)水務(wù)集團(tuán)，最后登陸資本市場(chǎng)的宏偉目標(biāo)。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，北排集團(tuán)與國(guó)投創(chuàng)新的合作模式能夠在全國(guó)類(lèi)似北京的一線城市及地區(qū)進(jìn)行推廣，資金渠道在為供水及污水處理提供資金保障的同時(shí)，也能夠獲取相應(yīng)的合理回報(bào)（公用事業(yè)屬性回報(bào)），具備一定復(fù)制及示范效應(yīng)。
看好水務(wù)市場(chǎng)
北排集團(tuán)改制看似一場(chǎng)迎合上意的混合所有制改革，但實(shí)際上則從側(cè)面流露出北排集團(tuán)及各路資金對(duì)國(guó)內(nèi)水務(wù)市場(chǎng)的看好。
從“十二五”的投資額來(lái)看，我國(guó)水務(wù)市場(chǎng)空間廣闊。國(guó)務(wù)院2012年4月發(fā)布的《“十二五”全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》，對(duì)污水管網(wǎng)建設(shè)、污水處理廠升級(jí)改造、污泥處理、再生水利用等提出具體規(guī)劃指標(biāo)，總投資規(guī)模近4300億元，較“十一五”增長(zhǎng)約30%。根據(jù)預(yù)測(cè)，“十二五”期間，我國(guó)城市、農(nóng)村水務(wù)需求投資規(guī)模可望達(dá)萬(wàn)億元。
同時(shí)，近期水務(wù)行業(yè)也迎來(lái)多重利好，資本市場(chǎng)對(duì)其關(guān)注度持續(xù)升溫。除北排改制外，備受市關(guān)注的“水十條”有望年內(nèi)出臺(tái)，行業(yè)景氣度持續(xù)向好。
另外，國(guó)中水務(wù)進(jìn)入工業(yè)濃鹽水領(lǐng)域、拓展鄉(xiāng)鎮(zhèn)給排水市場(chǎng)，碧水源與上海市政工程設(shè)計(jì)研究總院（集團(tuán)）簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，北控水務(wù)拓展海外市場(chǎng)以及巴安水務(wù)設(shè)立環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金等，業(yè)內(nèi)個(gè)股的系列動(dòng)作也有望刺激水務(wù)板塊再次活躍。
此外，從長(zhǎng)期來(lái)看，水價(jià)將呈現(xiàn)階段性保持穩(wěn)定但逐步上漲的趨勢(shì)，這也將給供水及水務(wù)運(yùn)營(yíng)企業(yè)帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性。同時(shí)，國(guó)家鼓勵(lì)利用再生水的政策，也將對(duì)污水深度處理業(yè)務(wù)提供廣闊的市場(chǎng)空間。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)受益于“水十條”政策的出臺(tái)、水價(jià)長(zhǎng)期提升趨勢(shì)以及提標(biāo)改造帶來(lái)的水處理工程投資的爆發(fā)，水務(wù)行業(yè)將迎來(lái)高速發(fā)展的機(jī)遇期。
值得一提的是，未來(lái)行業(yè)只會(huì)存在兩種類(lèi)型的公司，一是大型平臺(tái)公司，二是細(xì)分領(lǐng)域的垂直公司，前者正是北排集團(tuán)的目標(biāo)。北排集團(tuán)要實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張和上市，無(wú)疑將加劇國(guó)內(nèi)外水務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)行業(yè)整合將提速。
產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)
實(shí)際上，在頻繁的事件性驅(qū)動(dòng)下，水務(wù)板塊前期表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。
今年以來(lái)，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)、“水十條”的任何風(fēng)吹草動(dòng)、上半年頻發(fā)的水污染事件以及區(qū)域性階梯水價(jià)政策的出臺(tái)，都曾成為水務(wù)板塊相關(guān)股票上漲的催化劑。未來(lái)隨著政策的持續(xù)落地，水務(wù)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈公司將全線受益。
水務(wù)行業(yè)包括從原水、供水、節(jié)水、排水、污水處理及水資源回收利用的完整產(chǎn)業(yè)鏈。從業(yè)務(wù)維度分，可以分為自來(lái)水供應(yīng)和水處理子行業(yè)，其中水處理包括給水處理和污水處理。
圖1：水處理流程
因此，根據(jù)水務(wù)上市公司的業(yè)務(wù)分布不同，可以將水務(wù)市場(chǎng)公司分成兩類(lèi)：1）以供水為主業(yè)的公司，包括錢(qián)江水利、洪城水業(yè)、江南水務(wù)、錦龍股份，中山公用、興蓉投資，南海發(fā)展；2）以污水處理運(yùn)營(yíng)為主業(yè)的公司，包括首創(chuàng)股份、國(guó)中水務(wù)、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、重慶水務(wù)、中原環(huán)保。3）相關(guān)衍生業(yè)務(wù)公司，如再生水利用、污泥處理、水質(zhì)監(jiān)測(cè)設(shè)備及工程、海水淡化設(shè)備與生產(chǎn)等，包括碧水源、津膜科技、先河環(huán)保、華測(cè)檢測(cè)、開(kāi)能環(huán)保等。在這些公司中，從事污水處理及衍生業(yè)務(wù)的上市公司目前更受市場(chǎng)的關(guān)注。
其實(shí)，污水處理細(xì)分行業(yè)也是一個(gè)龐大的系統(tǒng)，包括水質(zhì)監(jiān)測(cè)、工業(yè)水處理、市政污水處理、再生水利用等多個(gè)環(huán)節(jié)。其中，再生水利用、污水處理廠升級(jí)改造受益于新政策的可能性比較大，尤其是膜處理技術(shù)得到市場(chǎng)的一致認(rèn)可。
關(guān)注具備核心產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)以及細(xì)分行業(yè)龍頭，如碧水源、津膜科技、中山公用、巴安水務(wù)、首創(chuàng)股份、國(guó)中水務(wù)和中電環(huán)保等。
來(lái)源：環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)
