事件:

公司發(fā)布公告,向上修正2015 年凈利潤至24,593 萬元~28,527 萬元,同時公告被認(rèn)定為被認(rèn)定為第22 批國家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心。

投資要點(diǎn):

金山確認(rèn)增加上修業(yè)績:向上修正2015年業(yè)績后凈利潤范圍變?yōu)?.46億元~2.85億元(修正后凈利增加約0.3億,金山環(huán)保2015業(yè)績承諾1.2億),同比增長25%~45%。上修業(yè)績主要由于金山環(huán)保11月并表,由于其工程項(xiàng)目較多在下半年度交付,四季度確認(rèn)收入較多致納入合并報(bào)表范圍的凈利潤較原預(yù)計(jì)數(shù)有所增加。

泵龍頭地位強(qiáng)化為環(huán)保提供穩(wěn)健現(xiàn)金流:被發(fā)改委、科技部、財(cái)政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局聯(lián)合認(rèn)定為第22批國家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心(我國企業(yè)技術(shù)中心評定級別的最高等級),泵主業(yè)龍頭地位進(jìn)一步得到強(qiáng)化提升競爭力,為環(huán)保業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┏掷m(xù)穩(wěn)健現(xiàn)金流。

期待環(huán)評、污泥和外延發(fā)展:環(huán)評50%市場缺口彌合、紅頂中介脫鉤、資質(zhì)壁壘提升,民企龍頭中咨華宇大幅受益。更重要的是百倍杠桿效應(yīng),導(dǎo)流治理業(yè)務(wù),凸顯協(xié)同效應(yīng);金山污泥處理技術(shù)領(lǐng)先,推廣受到產(chǎn)業(yè)界認(rèn)可,有望受益于市場爆發(fā);攜手中核建成立并購基金帶來廣泛資源完善版圖;多點(diǎn)催化下公司精心打造的環(huán)境醫(yī)院將延續(xù)高增長。

盈利預(yù)測與估值:按照全年并表預(yù)測2016-2017年EPS1.62、2.14元,對應(yīng)PE 19.63 、14.86倍;二期員工持股價44.5安全邊際高,維持買入評級。

風(fēng)險提示:項(xiàng)目回款風(fēng)險;新訂單不及預(yù)期。