首次針對(duì)海綿城市制定細(xì)化考核指標(biāo)，加速資金落實(shí)并利好技術(shù)型企業(yè)。地下綜合管廊試點(diǎn)和海綿城市建設(shè)試點(diǎn)的兩套績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中除了費(fèi)用/成本補(bǔ)償保障機(jī)制和技術(shù)路線以外，其他指標(biāo)均采用量化方式：1)執(zhí)行層面確保資金落到實(shí)處：量化考核壓力下，一方面迫使地方政府將專項(xiàng)資金落到實(shí)處，避免再次出現(xiàn)水專項(xiàng)資金使用過(guò)程中的套取資金行為;另一方面，驅(qū)動(dòng)地方政府尋求能夠真正解決環(huán)境污染問(wèn)題的企業(yè)，將訂單交給具備核心技術(shù)的企業(yè)，如南方匯通、碧水源等;2)監(jiān)管層面公開透明，減少地方政府“跑部”拉關(guān)系與招標(biāo)暗箱操作：透明公開的量化考核指標(biāo)，可以減少在以往缺乏考核標(biāo)準(zhǔn)的情況下，地方政府為獲取更多資金傾斜，“跑部”拉關(guān)系與招標(biāo)暗箱操作的現(xiàn)象。

項(xiàng)目效益指標(biāo)占比最大，說(shuō)明政府最為關(guān)注環(huán)境實(shí)際改善，符合我們效果化變革的預(yù)判，能夠真正為政府解決環(huán)境問(wèn)題的技術(shù)性企業(yè)獲得彎道超車機(jī)會(huì)。在兩套評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中，項(xiàng)目效益指標(biāo)均是唯一占比最高的指標(biāo)(地下管廊為20 分、海綿城市為25 分)，從項(xiàng)目效益指標(biāo)對(duì)應(yīng)的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)容來(lái)看，其代表的主要是環(huán)境質(zhì)量實(shí)際改善程度，說(shuō)明在環(huán)保行業(yè)發(fā)展進(jìn)入新時(shí)期的形勢(shì)下，中央政府最為關(guān)注的是水環(huán)境質(zhì)量的切實(shí)改善程度，符合我們?cè)谀甓炔呗詧?bào)告中提出的行業(yè)“效果化”變革的預(yù)判。在環(huán)保“效果化”目標(biāo)下，具備真正能夠?yàn)榈胤秸�府解決污染問(wèn)題的技術(shù)型企業(yè)將獲得彎道超車機(jī)會(huì)，建議關(guān)注南方匯通、碧水源。

考核指標(biāo)體系出臺(tái)確立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)+1,800 億PPP 引導(dǎo)資金開始運(yùn)作=水環(huán)境綜合治理PPP 項(xiàng)目推進(jìn)加速，海綿城市作為投資/GDP 拉動(dòng)比最高的領(lǐng)域，其“項(xiàng)目-訂單-業(yè)績(jī)”轉(zhuǎn)化有望加快。16 年以來(lái)，水環(huán)境綜合治理(海綿城市、地下管網(wǎng)、城市黑臭水體、流域治理等)進(jìn)入行業(yè)政策密集發(fā)布期，此次考核指標(biāo)體系出臺(tái)基本填補(bǔ)了行業(yè)快速發(fā)展中亟待解決的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范缺失問(wèn)題。我們分析認(rèn)為，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)確立后實(shí)現(xiàn)規(guī)范運(yùn)營(yíng)發(fā)展+1,800 億PPP 引導(dǎo)基金開始運(yùn)作，使得水環(huán)境綜合治理PPP 項(xiàng)目推進(jìn)存在超預(yù)期可能，項(xiàng)目-訂單-公司業(yè)績(jī)的轉(zhuǎn)化速度有望加快。其中海綿城市及流域治理細(xì)分領(lǐng)域由于與上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)緊密，投資產(chǎn)出效應(yīng)更大，符合中央和地方政府“保增長(zhǎng)”的核心利益訴求，未來(lái)在配套政策不斷落地和中央扶植力度繼續(xù)提升的形勢(shì)下，細(xì)分市場(chǎng)項(xiàng)目落地值得期待，建議關(guān)注華控賽格、聚光科技。