麥格理集團（Macquarie）計劃將其3家基金公司名下26.31%的泰晤士水務股份全部賣出，估值（包括債務在內）超過30億英鎊。該集團已雇傭了野村證券（Nomura，券商）以及貝克麥堅（Baker & McKenzie，律所）來作為出售過程中的財務顧問和法律顧問。據GWI了解，泰晤士水務的其他11位股權擁有者可能會使用股東優(yōu)先購買權，所以拍賣不會在短期內開始。
泰晤士水務是英國最大的水和污水公司，服務人口超過1500萬，監(jiān)管資產價值接近120億英鎊。假設麥格理以10%的溢價出售（與近期水務板塊的交易相比，這是比較保守的估值），那么，交易的價值將超過30億英鎊。
麥格理通過其管理的多個基金在2006年以總價80億英鎊從德國萊茵集團(RWE)手中買入泰晤士水務100%股份。之后麥格理陸續(xù)出售其持有的股份，到目前，集團下屬三只基金：麥格理歐洲基建基金（MEIF II）以及麥格理PRISM以及LODH麥格理基建基金共同持有泰晤士水務26.3%股權。
GWI認為，麥格理現(xiàn)在出售手中的股權是最適宜的時間。MEIF II原本計劃將在2年內退出，基金經理希望能井然有序地完成投資清算。一位知情部人士透露：“提前未雨綢繆是明智的”。
一般而言，五年定價審查期的前12個月，是英國公司找到買家的黃金時段，因為它給了新業(yè)主四年的監(jiān)管確認期用以更好地了解該行業(yè)。
麥格理若成功出售泰晤士水務的股權，那么它將是繼KKR在2月份將South Staff公司25%的股權賣給日本丸紅株式會社、澳大利亞未來基金賣出南方水務23.4%的股份之后，第三個退出英國的水務公司的投資公司。GWI相信這不是巧合。
GWI分析認為，麥格理出售手上剩余的泰晤士水務股權的規(guī)模將會遠遠大過上述兩筆交易，這么龐大的投資規(guī)�？赡軙䴗p少潛在投資人的投資興趣，尤其當泰晤士水務的其他投資者不行使手中的優(yōu)先購買權時，這會迫使賣方降低對于賣出價格的預期。
獨立行業(yè)分析師Robert Miller-Bakewell向GWI表示，國際原油價格長期的下跌抑制了主權基金（由政府主導的基金）進行大筆基礎設施投資的能力。最重要的是，2015年到2020年期間更強硬的定價機制以及其他正在發(fā)生的政策監(jiān)管上的改變，將會使得這一領域中的競爭更為激烈，這也意味著一領域已經不像五年前那樣具有吸引力了。
Miller-Bakewell繼續(xù)補充道，現(xiàn)在有比這類大小規(guī)模的基建投資更具吸引力的選擇，比如NationalGrid（國家電網）的四個天然氣配送網絡， Miller-Bakewell提到這些因素可能會使麥格理通過IPO的方式而不是出售的方式來處置它們手上現(xiàn)有的股權。
“當他們一旦完成完優(yōu)先購買權的行使，他們或許會發(fā)現(xiàn)當初看上去最明顯的方式并不一定會是他們最終的選擇。”Miller-Bakewell總結道。
這次的交易也會引發(fā)英國其他地區(qū)的水務公司的重新洗牌，投資者們尋求出售零碎資產來換取更高價值的資產。麥格理本身對2006年拋售South East 水務的股份而買入泰晤士水務的行為沒有疑慮。
想要了解更多國際水務市場風云，吸取前車之鑒，引領中國水務的發(fā)展，歡迎加入GWI將于6月16日在上海國家會展中心舉辦國際水務領袖論壇，一起“聚焦環(huán)保十三五，共建綠色絲綢路”。您不僅有機會可以了解到國際金融機構如世界銀行國際金融公司IFC,亞洲開發(fā)銀行ADB，歐洲復興開發(fā)銀行EBRD等水務負責人對全球水務市場投資的真知灼見，還能直接與海外的水務項目進行對接。
