自2015年來環(huán)保行業(yè)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張迅速，在產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的途徑上許多企業(yè)選擇收并購的快速通道，僅今年上半年環(huán)保行業(yè)上市公司就已產(chǎn)生并購案例52起，涉及資金近300億。啟迪桑德僅上半年就參與了三起并購案例，項(xiàng)目涉及危廢處理及污水處理項(xiàng)目，交易總金額逾6億人民幣;而廣西博世科環(huán)保就以對廣西環(huán)科院的環(huán)評資產(chǎn)的收購成為了第一個(gè)吃“環(huán)評機(jī)構(gòu)”的公司。
在野蠻式擴(kuò)張的同時(shí)也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，環(huán)保并購風(fēng)險(xiǎn)大起底中指出，據(jù)普華永道數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，至今為止超過50%的中國企業(yè)海外并購都不成功。商務(wù)部報(bào)告也指出，中國企業(yè)的海外項(xiàng)目只有13%處于盈利可觀狀態(tài)，63%處于非盈利或虧損。
不止是海外并購有風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)并購也有不盡如人意的案例，僅今年上半年環(huán)保上市企業(yè)出售資產(chǎn)總金額就近10億。
近半年，多家環(huán)保上市公司甩賣當(dāng)年收購而來的資產(chǎn)，或因?yàn)楹笃谡喜涣�，缺乏有效協(xié)同;或因公司轉(zhuǎn)型需要，成為戰(zhàn)略“棄子”;或因預(yù)期不達(dá)標(biāo)，成為業(yè)績“包袱”，有的資產(chǎn)收購僅一年。
因行情低迷造成業(yè)績虧損從而被上市公司當(dāng)作包袱甩掉的不在少數(shù)。以科融環(huán)境為例，2013年5月和2015年10月，公司分別收購了新疆君創(chuàng)51%和49%的股權(quán)，對后者實(shí)現(xiàn)了全資控股。收購資產(chǎn)近一年后，今年6月27日晚間公司公告稱，近年來受到天然氣、柴油價(jià)格大幅波動的影響以及新疆范圍內(nèi)的油田開采量大幅銳減，導(dǎo)致新疆君創(chuàng)的經(jīng)營業(yè)績和盈利能力大幅下滑，甚至出現(xiàn)虧損，預(yù)計(jì)市場短期無法回暖，為避免新疆君創(chuàng)目前不良的經(jīng)營狀況和資產(chǎn)質(zhì)量影響整體經(jīng)營業(yè)績，公司計(jì)劃以4650萬元將所持新疆君創(chuàng)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給天津豐利，交易完成后，公司不再持有新疆君創(chuàng)股權(quán)。
今年6月22日，永清環(huán)保擬將其參股子公司北京永清40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給永清集團(tuán)，交易價(jià)格為人民幣3,246.244萬元。北京永清成立于2015年3月27日，2015年4月-12月虧損159.29萬元，2016年1-3年虧損194.16萬元，永清環(huán)保認(rèn)為本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是從盤活存量資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)沉淀資產(chǎn)的增值收益，以及提升資產(chǎn)的運(yùn)營效率角度考慮而做出的決策，出售資產(chǎn)所得款項(xiàng)將主要用于公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。此次交易預(yù)計(jì)產(chǎn)生約548.91萬元的凈收益，將對公司2016年度凈利潤產(chǎn)生積極影響。
今年年初，神霧環(huán)保和前海恒澤榮耀簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司將持有的新疆圣雄 266,666,666 股股份(持股比例 6.28%)轉(zhuǎn)讓給前海恒澤榮耀，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為45,000萬元。截止2015年9月30日，新疆圣雄資產(chǎn)總額 1,078,553.74 萬元，負(fù)債總額797,596.41 萬元，股東權(quán)益280,957.33 萬元。2015年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 91,146.84萬元，營業(yè)利潤-55,909.18 萬元，凈利潤-55,787.02 萬元。
神霧環(huán)保自2015年1月30日以債轉(zhuǎn)股的形式持有新疆圣雄7.24%的股份，6個(gè)月后因疆圣雄重組注冊資本增加，公司持有股份比例變?yōu)?.28%。
格林美5月31日發(fā)布消息稱擬將武漢市綠色文明回收經(jīng)營有限責(zé)任公司 60%股權(quán)和武漢鑫匯報(bào)廢汽車回收有限公司 31%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給回收哥(武漢)互聯(lián)網(wǎng)有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)格分別為690萬元、1034萬元。格林美稱此次轉(zhuǎn)讓可使兩家交易公司快速由虧損走向盈利，提升公司的盈利能力，并且兩公司不再納入公司合并報(bào)表范圍。
除了轉(zhuǎn)讓給其他環(huán)保公司，也有轉(zhuǎn)讓給個(gè)人的案例。
先河環(huán)保也于今年1月23日公告稱，鑒于重慶市場訂單均以先河環(huán)保中標(biāo)并執(zhí)行，重慶冀華環(huán)�？萍及l(fā)展有限公司自成立以來，一直處于虧損狀態(tài)(截止2015年底虧損143.40萬)，為優(yōu)化子公司管理，降低管理成本，公司擬將持有重慶冀華40%的股權(quán)(對應(yīng)注冊資本400萬元)以400萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給現(xiàn)任重慶冀華總經(jīng)理袁安明。此次交易完成后，神霧環(huán)保仍持有重慶冀華20%的股權(quán)，不再是重慶冀華的控股股東，因此其合并報(bào)表范圍有所變更。
你以為出售資產(chǎn)的都是民營企業(yè)?殊不知國有資產(chǎn)也有虧損包袱的困擾。
首創(chuàng)股份今年2月3日發(fā)布出售資產(chǎn)公告，擬通過掛牌轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓所持有的秦皇島首創(chuàng)50%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)擬定為14,260.50萬元。其實(shí)秦皇島首創(chuàng)雖2014年虧損607萬元，但2015年上半年已實(shí)現(xiàn)盈利251.56萬，首創(chuàng)股份稱出售資產(chǎn)完成后，對公司現(xiàn)金流將有所增益，有利于公司優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資金使用效率，符合公司的長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)。
當(dāng)然，并不是所有的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓皆因交易公司虧損原因。
東江環(huán)保今年4月將其全資子公司湖北東江及清遠(yuǎn)東江100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予啟迪桑德，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為38,000萬元，而東江環(huán)保此次出售資產(chǎn)并非因?yàn)榻灰坠咎潛p問題，而是為聚焦主業(yè)、并補(bǔ)充流動資金。公司稱此次交易有助于公司立足于工業(yè)和市政廢物的無害化處理與資源化利用業(yè)務(wù)，提升公司主營業(yè)務(wù)的核心競爭力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力，以積極應(yīng)對外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。并且有利于盤活存量資產(chǎn)，整合內(nèi)部資源，同時(shí)降低管理成本及財(cái)務(wù)費(fèi)用，集中資金做大做強(qiáng)核心業(yè)務(wù)。
“基于產(chǎn)業(yè)邏輯的并購是開始于整合，而不是結(jié)束于交易。”華泰聯(lián)合證券董事總經(jīng)理勞志明表示，部分上市公司完成并購交易后，由于在后期的整合中與標(biāo)的資產(chǎn)在發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)模式、管理團(tuán)隊(duì)等方面缺乏有效的協(xié)同，最終造成并購效果不佳。
不可否認(rèn)，所有企業(yè)并購資產(chǎn)的初衷都是為了為企業(yè)更好的創(chuàng)收，但由于行業(yè)景氣度、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、市場環(huán)境、資金鏈甚至管理等原因，企業(yè)最后不得不選擇忍痛割愛出售資產(chǎn)，可以肯定的是，一家企業(yè)在做任何決定時(shí)都不可只看到眼前的利益，須有效規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)控制能力。
