區(qū)域污水處理服務(wù)商,主營污水處理與環(huán)境工程業(yè)務(wù)

　　公司是城市污水處理和工業(yè)廢水治理整體解決方案綜合服務(wù)商,主營污水處理業(yè)務(wù)和環(huán)境工程業(yè)務(wù),提供包括污水處理相關(guān)技術(shù)工藝和產(chǎn)品的研究開發(fā)、設(shè)計(jì)咨詢、工程建設(shè)、投資與運(yùn)營等全系統(tǒng)服務(wù)。市政污水處理業(yè)務(wù)集中在安徽、山東二三線城市,現(xiàn)有污水處理廠11個(gè),污水處理規(guī)模43萬噸/日。環(huán)境工程業(yè)務(wù)以工業(yè)廢水處理工程為主,致力于攻克高難度工業(yè)廢水,掌握多項(xiàng)核心技術(shù),目前已經(jīng)在印染、紡織、電池等高難度有機(jī)廢水等領(lǐng)域取得了較好的成果,2014-2016年簽訂合同金額為0.04/0.28/1.07億元,在環(huán)保政策趨嚴(yán)的背景下,工業(yè)水處理的需求會(huì)提升,預(yù)計(jì)公司將會(huì)獲取更多訂單。

　　“十三五”期間污水處理空間廣闊,上市后公司有望快速發(fā)展

　　根據(jù)“十三五規(guī)劃:到2020年底,全國實(shí)現(xiàn)城市污水處理率達(dá)到95%,縣城不低于85%,建制鎮(zhèn)達(dá)到70%,規(guī)劃新增污水管網(wǎng)12.59 萬公里,老舊污水管網(wǎng)改造2.77 萬公里,合流制管網(wǎng)改造2.88 萬公里,新增污水處理設(shè)施規(guī)模5022 萬立方米/日,提標(biāo)改造污水處理設(shè)施規(guī)模4220 萬立方米/日,預(yù)計(jì)“十三五”城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)共投資約5644億元,市場(chǎng)空間廣闊,公司有望受益。公司此次上市募集資金2.34億元,主要用于污水處理、再生水利用/中水回用工程等項(xiàng)目,有利于鞏固自身優(yōu)勢(shì),提升水處理和環(huán)境工程的業(yè)務(wù)能力,提高自己的行業(yè)地位。公司長期規(guī)劃將以污水處理處理業(yè)務(wù)為主要驅(qū)動(dòng)力,帶動(dòng)環(huán)境工程業(yè)務(wù)全方位發(fā)展,并向水生態(tài)修復(fù)等領(lǐng)域延伸。我們認(rèn)為公司上市后,公司有望憑借品牌和融資優(yōu)勢(shì)加快戰(zhàn)略的實(shí)施和落地,公司有望實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí):首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2017-2019 EPS 分別為0.50、0.60、0.69 元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 為79、66、58 倍,公司為剛上市的次新股,估值有點(diǎn)偏高,因此首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。