投資基金,正在成為新一輪國企國資改革中,國家級資本運營平臺的首要選擇之一。中國誠通控股集團有限公司(以下簡稱“中國誠通”)、中國國新控股有限責(zé)任公司(以下簡稱“中國國新”),便是上述國家級資本運營平臺的代表。
1月11日,經(jīng)濟觀察報從國資委了解到,一向低調(diào)的中國國新,已經(jīng)敲定了最新的發(fā)展模式——以投資基金、金融服務(wù)、資產(chǎn)管理以及股權(quán)運作為主業(yè),探索國有資本運作的最新模式。落實到具體基金上,則包括中國國有資本風(fēng)險投資基金(以下簡稱“國風(fēng)投基金”)、國新央企運營基金等。
與中國誠通旗下的中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金(以下簡稱“國調(diào)基金”)相似的一點,中國國新的基金系同樣也承擔(dān)著國有經(jīng)濟布局結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的職責(zé)。
中國國新內(nèi)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,以國風(fēng)投基金為例,截至2017年8月底,國風(fēng)投基金已決策終審9個直投項目和6個子基金項目,涉及投資額約340億元。
中原銀行首席經(jīng)濟學(xué)家、中國國際經(jīng)濟交流中心學(xué)術(shù)委員會委員王軍認為,與上世紀80年代的國有資本運營管理模式相比,如今的兩家國有資本運營平臺開始更頻繁地通過基金介入央企改革,說明國資監(jiān)管思路在由過去的管人管事管資產(chǎn),向管資本轉(zhuǎn)變。
經(jīng)濟觀察報還獨家獲悉,一只新的國家級戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基金正在積極籌備中,不過最終實際管理人是中國國新旗下的子企業(yè),還是中國誠通旗下的子企業(yè),依舊是未知數(shù)。
5只基金
國風(fēng)投基金、國新央企運營基金、國新國同基金、國新科創(chuàng)股權(quán)投資基金(有限合伙,簡稱國新科創(chuàng)基金)、國新央地共同發(fā)展基金,共同構(gòu)成中國國新的龐大基金體系。
5只基金,投決項目各有不同,組建規(guī)模亦有區(qū)別。
最新成立的一只基金是國新央地共同發(fā)展基金。這只基金在創(chuàng)立時的初衷是促進地方國有企業(yè)改革及產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在中國國新的籌劃下,基金總規(guī)模按1500億元設(shè)計,首期規(guī)模450-500億元,擬由中國國新聯(lián)合相關(guān)地方政府和金融機構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立,該基金擬采用有限合伙制形式和母子基金的組織結(jié)構(gòu),通過市場化方式展開運作。
另一只相對較早成立的國風(fēng)投基金,成立于2016年。當時,中國國新作為主發(fā)起人和控股股東,聯(lián)合中國郵政儲蓄銀行股份有限公司、中國建設(shè)銀行股份有限公司、深圳市投資控股有限公司等機構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立國風(fēng)投基金,首期規(guī)模1020億元,未來總規(guī)模將達到2000億元。
按照中國國新的規(guī)劃,國風(fēng)投基金重點服務(wù)于央企技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級,致力于支持國家重大科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化、創(chuàng)新型企業(yè)和小微企業(yè)發(fā)展,并將進一步發(fā)揮國有資本輻射和帶動作用,放大國有資本功能、帶動社會投資,打造資本與產(chǎn)業(yè)技術(shù)高度融合、運轉(zhuǎn)高效、專業(yè)精益、風(fēng)控嚴密、回報良好的基金群。
從數(shù)據(jù)上看,目前,已經(jīng)儲備一批與央企具有良好協(xié)同效應(yīng)和可以填補國內(nèi)空白甚至全球領(lǐng)先的投資項目,并已明確一批重點項目。截至2017年8月底,國風(fēng)投基金已決策終審9個直投項目和6個子基金項目,涉及投資額約340億元,已支出投資額137.26億元,其中,中央企業(yè)投資項目占比80.14%;投資領(lǐng)域涉及機器人、人工智能、大數(shù)據(jù)、移動金融、節(jié)能環(huán)保、生物技術(shù)、電動汽車、新材料、新能源等領(lǐng)域,可填補我國相關(guān)領(lǐng)域技術(shù)空白。
比國風(fēng)投更早成立的國新科創(chuàng)基金,便由中國國新于2014年8月發(fā)起設(shè)立,委托國新基金管理有限公司運營管理,目前已完成募集資金45.45億元。
截至2017年8月底,國新科創(chuàng)基金共決策投資項目8個,項目涉及央企重組、核電建設(shè)、互聯(lián)網(wǎng)和環(huán)保等領(lǐng)域,決策投資金額36.5億元,已經(jīng)投資金額30.5億元。基金成立以來運營良好,截至2016年底,年化收益率達13.3%,部分項目年化收益率超過20%。
至于2017年4月中國國新牽頭成立的國新央企運營基金,基金總規(guī)模1500億元,首期到位500億元,中國國新、廣州市政府各出資100億元,浦發(fā)銀行出資300億元。
中國國新內(nèi)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,截至2017年8月底,國新央企運營基金已經(jīng)決策項目1個,涉及投資50億元,已經(jīng)立項項目2個,涉及投資27億元;已儲備多個項目,涉及金融、新能源、礦產(chǎn)等多個領(lǐng)域。
除去上述4只基金,2016年11月底,為撬動更多社會資本支持中國企業(yè)“走出去”而設(shè)立的國新國同基金,基金總規(guī)模1500億元,首期募集資金已達700億元。
中國國新內(nèi)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,國新國同基金設(shè)立以來運行良好,截至2017年8月底,共完成項目預(yù)審7個、投資149億元;完成項目投資決策5個、涉及投資115億元,全部為國有企業(yè)投資項目。
投向
如何在管資本的原則下有效履行出資人職責(zé),中國國新正在通過5只基金給出答案。
對于中國國新來說,5只基金的投向,各有分工。
以國風(fēng)投基金為例,未來該基金將首先投向符合國家創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略方向的項目,包括但不限于新一代信息技術(shù)、智能綠色制造、空間和海洋產(chǎn)業(yè)、資源高效利用和生態(tài)環(huán)保、智慧城市和數(shù)字社會。
同時,符合國家“十三五”規(guī)劃明確的創(chuàng)新領(lǐng)域、重點發(fā)展項目也在國風(fēng)投基金的重點考慮隊列中。包括但不限于先進半導(dǎo)體、機器人、物聯(lián)網(wǎng)、增材制造、智能系統(tǒng)、新一代航空裝備、空間技術(shù)綜合服務(wù)系統(tǒng)、智能交通、高效儲能與分布式能源系統(tǒng)、智能材料、高效節(jié)能環(huán)保、虛擬現(xiàn)實與互動影視等新興前沿領(lǐng)域創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化。以及與國家制造產(chǎn)業(yè)升級相關(guān),且具有可持續(xù)商業(yè)價值的重大工程項目。
從2017年至今,在篩選投資項目上,國風(fēng)投基金正在不斷加強在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的布局,2018年還會增強。
與國風(fēng)投基金相呼應(yīng)的是,以有限合伙制形式組織,并按照市場化機制運作的國新央企運營基金,下一步將與國風(fēng)投基金形成協(xié)同、互補效應(yīng),共同推動國有企業(yè)布局結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,促進運行質(zhì)量和效率不斷提升,促進國有資本合理流動,實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值和社會資本穩(wěn)健收益。
投資方向上,國新央企運營基金主要圍繞深化國企改革主題,重點投資于央企供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、混合所有制改革、股份制改制上市、資產(chǎn)證券化、并購重組等兼具社會效益和經(jīng)濟效益的項目,服務(wù)產(chǎn)能過剩行業(yè)央企去產(chǎn)能、去庫存;幫助運行穩(wěn)定成熟行業(yè)央企去杠桿、降成本;支持行業(yè)技術(shù)水平較高、具有良好發(fā)展前景行業(yè)央企補短板;在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化領(lǐng)域聚焦股權(quán)運營,優(yōu)化國有資本布局結(jié)構(gòu),服務(wù)國有企業(yè)提質(zhì)增效,創(chuàng)新發(fā)展,推動實體經(jīng)濟的良性發(fā)展。
對于5只基金中成立時間最久的國新科創(chuàng)基金來說,未來將重點投向央企、地方國有企業(yè)、大型民族企業(yè)科技創(chuàng)新進入產(chǎn)業(yè)化發(fā)展階段的項目,重點關(guān)注節(jié)能環(huán)保裝備及服務(wù)、新一代信息技術(shù)、新能源及高效能源利用、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、高端裝備制造、生物醫(yī)藥及醫(yī)療設(shè)備、新材料制造及應(yīng)用、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、高端裝備制造、生物醫(yī)藥及醫(yī)療設(shè)備、新材料制造及應(yīng)用、新能源汽車關(guān)鍵零部組件等行業(yè)領(lǐng)域中的重大項目,以促進科技創(chuàng)新成果產(chǎn)業(yè)化。
同時,為進一步提高投資回報,國新科創(chuàng)基金將適度投資央企和地方國有企業(yè)、中央級大型機構(gòu)、大型民族企業(yè)的資產(chǎn)證券化項目,獲得合理投資收益。在未來基金投資過程中,國新科創(chuàng)基金按照產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈將對上述領(lǐng)域進行分解,瞄準價值高地、產(chǎn)業(yè)短板、轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵環(huán)節(jié)開展投資布局,并結(jié)合我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及城鎮(zhèn)化的巨大需求,挖掘高成長行業(yè)的龍頭和新經(jīng)濟中蘊含的投資機會,實現(xiàn)基金價值增值。
至于最新成立的國新央地共同發(fā)展基金,未來擬采用有限合伙制形式和母子基金的組織結(jié)構(gòu),通過市場化運作,主要投向中央企業(yè)和子基金所在地的國有企業(yè)為主,投資領(lǐng)域包括創(chuàng)新型地方優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),如泛醫(yī)療健康、高端裝備制造、新一代信息技術(shù)等新興行業(yè)領(lǐng)域。
下一步,國新國同基金投資將主要支持央企開展國際產(chǎn)能合作、重大國際工程承包、高端制造領(lǐng)域國際并購,并兼顧央企境內(nèi)創(chuàng)新發(fā)展(參與央企3D打印項目),促進央企補短板、去產(chǎn)能、去庫存。
對于新一輪國企國資改革背景下的中國國新來說,以投資基金為主要路徑,自己親自上陣負責(zé)籌集資金,并履行出資人職責(zé)定位的最新資本運營模式已經(jīng)形成。