近幾年來(lái)，環(huán)保已然成為市場(chǎng)中耀眼的明星，各種政策利好不斷。隨著生態(tài)環(huán)境部的組建，環(huán)保部門的話語(yǔ)權(quán)、執(zhí)法權(quán)雙雙得到提高，環(huán)境監(jiān)管能力也不斷增強(qiáng)。在如此大背景下，環(huán)保類公司或?qū)⒂瓉?lái)業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。今天，我們就要來(lái)說(shuō)一說(shuō)環(huán)保界的“一哥”——光大水務(wù)。

光大水務(wù)作為一家專注于水環(huán)境管理的環(huán)保企業(yè)，主要從事水環(huán)境管理、海綿城市建設(shè)、流域生態(tài)恢復(fù)、供水、污水處理、中水、廢水源熱泵、污泥處理和處置等業(yè)務(wù)。其直接控股股東為在香港上市的中國(guó)光大國(guó)際有限公司。

通過(guò)反向收購(gòu)登陸新交所主板

現(xiàn)如今，環(huán)保產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“資本+技術(shù)”雙輪驅(qū)動(dòng)的時(shí)代，資本成為環(huán)保企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的必備資源。光大水務(wù)自然也沒(méi)有錯(cuò)過(guò)這一重要環(huán)節(jié)。

光大水務(wù)成立于2014年，當(dāng)時(shí)光大國(guó)際對(duì)在新交所上市的綜合性水務(wù)環(huán)境服務(wù)提供商漢科環(huán)境科技集團(tuán)成功進(jìn)行了反向收購(gòu)，交易作價(jià)12億新元（約合9.2億美元），以用于擴(kuò)大后的新公司增發(fā)新股支付。擴(kuò)大后的新公司正式更名為光大水務(wù)。2014年12月22日，中國(guó)光大水務(wù)有限公司在新加坡交易所上市。

光大水務(wù)近一年K線走勢(shì)圖（新交所代碼：U9E）

目前，光大水務(wù)的市值已經(jīng)超過(guò)10億新元，公司在2013-2017年這五年間，實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)和收入的雙重增長(zhǎng)，復(fù)合年增長(zhǎng)率分別達(dá)到了18.9%和29.2%。今年8月，光大水務(wù)向港交所也遞交了上市申請(qǐng)，有望取得新交所、港交所雙重第一上市地位。

上半年業(yè)績(jī)同比上升44%

拋開(kāi)往年的優(yōu)異業(yè)績(jī)不說(shuō)，光大水務(wù)今年以來(lái)的表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。據(jù)光大水務(wù)2018年半年報(bào)顯示，公司在報(bào)告期內(nèi)錄得收入港幣23.60億元，較去年同期上升44%。在盈利方面，較去年同期增長(zhǎng)39%，公司股東應(yīng)占盈利也較去年同期增長(zhǎng)了45%。光大水務(wù)表示，公司上半年的收入增長(zhǎng)主要得益于建造收入、運(yùn)營(yíng)收入以及財(cái)務(wù)收入的增加。

光大水務(wù)2018年上半年業(yè)績(jī)概況

據(jù)公司表示，建造收入的增長(zhǎng)主要源于報(bào)告期內(nèi)若干在建的污水處理項(xiàng)目擴(kuò)建及提標(biāo)改造、供水項(xiàng)目及若干水環(huán)境綜合治理項(xiàng)目的建設(shè)。數(shù)據(jù)顯示，公司毛利較去年同期增長(zhǎng)42%至港幣7.88億元，主要得益于建造服務(wù)毛利的增加，整體毛利率33%。

打造水務(wù)行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展

在環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈普遍蓄勢(shì)待發(fā)的背景下，污水處理行業(yè)儼然成為了其中的一匹黑馬。作為環(huán)保界的“一哥”，光大水務(wù)早已提前加入此“整合周期”，業(yè)內(nèi)則更樂(lè)于將污水處理定義為價(jià)值2.5萬(wàn)億的產(chǎn)業(yè)蛋糕。資料顯示，2015-2017年光大水務(wù)的污水處理業(yè)務(wù)分別占到收益的97.5%、97.6%以及62.2%。

其中，2017年污水處理業(yè)務(wù)占收益比例減少的原因在于光大水務(wù)加強(qiáng)了其它業(yè)務(wù)的發(fā)展。早在2016年，光大水務(wù)便拓展了水環(huán)境治理業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)在推出當(dāng)年只占營(yíng)收的0.1%，到了2017年，其占比已經(jīng)上升至31.6%，截至2018年3月31日，水環(huán)境治理業(yè)務(wù)占比仍高達(dá)30.9%。除此之外，光大水務(wù)還于去年開(kāi)始發(fā)展起了供水業(yè)務(wù)，截至今年一季度末，該項(xiàng)業(yè)務(wù)占比已經(jīng)達(dá)到8.3%。

在上面的各項(xiàng)數(shù)據(jù)中，我們也可以看出光大水務(wù)正在全方位聚焦水業(yè)務(wù)，以便公司在水務(wù)行業(yè)得到全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，進(jìn)而拓寬收入來(lái)源并帶來(lái)規(guī)模經(jīng)營(yíng)的機(jī)遇。從目前來(lái)看，光大水務(wù)在水業(yè)務(wù)領(lǐng)域的工作主要包括供水、污水處理再生利用、污泥處理以及水環(huán)境治理。

專注水務(wù) 探索新商業(yè)模式

對(duì)于未來(lái)，光大水務(wù)也做出了幾點(diǎn)展望：

1、力求通過(guò)包括研發(fā)和并購(gòu)在內(nèi)的各種方式繼續(xù)提升技術(shù)研發(fā)能力，并加強(qiáng)其核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。

2、專注于水務(wù)相關(guān)主題，堅(jiān)持產(chǎn)學(xué)研合作模式，促進(jìn)研究成果商業(yè)化。

3、探索輕資產(chǎn)發(fā)展策略和新的商業(yè)模式，密切關(guān)注行業(yè)政策及市場(chǎng)需求，努力提高業(yè)務(wù)多樣化和可持續(xù)性。

4、繼續(xù)實(shí)現(xiàn)投融資模式的多元化，包括發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)的債券、探索資產(chǎn)擔(dān)保證券及其他渠道的發(fā)行。

5、深入優(yōu)化集團(tuán)境內(nèi)外的融資結(jié)構(gòu)以避免外匯風(fēng)險(xiǎn)。

七禾網(wǎng)研究中心李燁根據(jù)網(wǎng)絡(luò)綜合整理