一般生活垃圾市場(chǎng)仍將維持較長(zhǎng)時(shí)間的平穩(wěn)增長(zhǎng)，但動(dòng)力有所變化：隨著垃圾焚燒項(xiàng)目投資建設(shè)放緩 以及垃圾分類工作的逐步推進(jìn)，回收再利用將成為下一輪增長(zhǎng)的重點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)2019-2025年間一般生活垃圾市場(chǎng)將保持8.2%的復(fù)合增長(zhǎng)直到2025年實(shí)現(xiàn)2660億元的收入；其中以“環(huán)衛(wèi)一體化”為方向的清掃收集仍然是收入規(guī)模最大的一環(huán)（占比超過(guò)65%），但回收再利用與處置增長(zhǎng)更快。美國(guó)、歐洲、日本的經(jīng)驗(yàn)表明，人均GDP在30000美元左右時(shí)人均固廢產(chǎn)量達(dá)到頂點(diǎn)，因此我們判斷我國(guó)一般生活垃圾市場(chǎng)仍可維持較長(zhǎng)時(shí)間的平穩(wěn)增長(zhǎng)（2018年我國(guó)人均GDP僅為9780美元）。

餐廚垃圾行業(yè)起步較晚發(fā)展不溫不火。2008年在浙江寧波召開(kāi)的“全國(guó)城市餐廚廢棄物資源化利用現(xiàn)場(chǎng)交流暨研討會(huì)”正式將餐廚垃圾處置提上日程。由于居民產(chǎn)生的廚余垃圾與一般生活垃圾一直未分類，以及餐飲垃圾屢禁不止的地溝油現(xiàn)象，我國(guó)餐廚垃圾行業(yè)的發(fā)展一直不溫不火。往前看，受城鎮(zhèn)化率上升趨緩影響，我們預(yù)計(jì)2019-2025年間餐廚垃圾產(chǎn)量的復(fù)合增長(zhǎng)率僅為5.9%，到2025年達(dá)到1.2億噸，這一增速相較前五年的8.2%有所下滑。然而，由于處置比例有望進(jìn)一步提升，餐廚垃圾產(chǎn)量增速下滑對(duì)整體收入的影響不大，預(yù)計(jì)同期餐廚垃圾市場(chǎng)收入將復(fù)合增長(zhǎng)11%到2025年達(dá)到360億元，這與前五年的12%只是略有下降。

農(nóng)林廢棄物焚燒發(fā)電市場(chǎng)將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。農(nóng)林廢棄物焚燒發(fā)電起源于2007年，直到2011年由于農(nóng)業(yè)廢棄物（主要是秸稈）露天焚燒帶來(lái)的嚴(yán)重大氣污染問(wèn)題才得以真正重視。隨著相關(guān)政策陸續(xù)出臺(tái)以及商業(yè)化和規(guī)�；�利用基本實(shí)現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)2019-2025年間農(nóng)林廢棄物焚燒發(fā)電市場(chǎng)將保持5.7%的復(fù)合增長(zhǎng)直到2025年實(shí)現(xiàn)450億元的收入，這一增速與前五年的5.4%略有提升；同期處理量從6060萬(wàn)噸提高至8700萬(wàn)噸。增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)自林業(yè)剩余物能源化利用比例的大幅度提升，由此預(yù)計(jì)2019-2025年間林業(yè)剩余物焚燒發(fā)電市場(chǎng)將保持12.9%的復(fù)合增長(zhǎng)直到2025年實(shí)現(xiàn)180億的收入，遠(yuǎn)高于同期農(nóng)業(yè)廢棄物（秸稈）焚燒發(fā)電市場(chǎng)2.2%的復(fù)合增長(zhǎng)率。

一般工業(yè)固廢行業(yè)早在2012年已經(jīng)進(jìn)入成熟期。隨著工業(yè)增加值增速下降以及技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的效率提升，近年來(lái)一般工業(yè)固廢年產(chǎn)量維持在30億噸上下。2019-2025年間，預(yù)計(jì)一般工業(yè)固廢市場(chǎng)將保持3.7%的復(fù)合增長(zhǎng)，到2025年實(shí)現(xiàn)9630億元的收入，其中綜合利用占比將從2017年的86.4%進(jìn)一步提升至88.5%，處置占比則從13.6%下降至11.5%。化學(xué)原料和化學(xué)制品制造、電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)兩個(gè)行業(yè)將是一般工業(yè)固廢市場(chǎng)發(fā)展的主要?jiǎng)恿�，黑色金屬礦采選、煤炭開(kāi)采和洗選則可能出現(xiàn)下降。

建筑垃圾正處于從發(fā)展期到成熟期的拐點(diǎn)。盡管我國(guó)在2013年前出臺(tái)了多項(xiàng)政策以規(guī)范建筑垃圾市場(chǎng)，此后又出臺(tái)了多項(xiàng)政策鼓勵(lì)建筑垃圾資源化利用，但效果不明顯。由于前幾年鋼鐵、水泥產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)的惡性低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，建筑垃圾資源化利用的經(jīng)濟(jì)效益相對(duì)較低，造成建筑垃圾資源化利用率不到10%。隨著房地產(chǎn)行業(yè)增速放緩，預(yù)計(jì)2019-2025年間建筑垃圾市場(chǎng)增速較前五年的8.2%將有所下滑，整體保持7.2%的復(fù)合增長(zhǎng)到2025年實(shí)現(xiàn)1420億元的收入，增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)自拆除建筑垃圾以及資源化利用。

污泥處置行業(yè)增速將明顯下滑。我國(guó)污泥產(chǎn)生量自2010年以來(lái)變化不大，行業(yè)發(fā)展的動(dòng)力主要來(lái)自污泥無(wú)害化處置比例的上升：2010年污泥無(wú)害化處置比例不到10%，到2018年這一數(shù)字超過(guò)50%。受工業(yè)廢水排放量下降以及污泥處置比例持續(xù)上升空間有限影響，預(yù)計(jì)2019-2025年間污泥處置市場(chǎng)增速較前五年的12.8%將大幅度下滑，整體保持5.2%的復(fù)合增長(zhǎng)到2025年實(shí)現(xiàn)220億元的收入，其中城鎮(zhèn)污水污泥處置增速較快，占行業(yè)全部收入的比重也在2018年超過(guò)工業(yè)廢水污泥處置。

總而言之，固廢行業(yè)足夠大且各細(xì)分市場(chǎng)差異明顯。無(wú)論情況多么緊迫，我們都建議企業(yè)投入足夠的資源與關(guān)注度來(lái)思考、規(guī)劃企業(yè)自身的發(fā)展定位、業(yè)務(wù)組合與實(shí)現(xiàn)路徑，切忌跟風(fēng)、“撒胡椒面”似的、匆匆上馬新項(xiàng)目，進(jìn)入新市場(chǎng)。事實(shí)證明，方法上的錯(cuò)誤尚可在過(guò)程中迭代糾正，但大方向錯(cuò)誤的代價(jià)往往難以彌補(bǔ)。