PART 01

收購(gòu)拉鋸戰(zhàn)和平解決

圖片來(lái)源：dpa

一場(chǎng)令人震驚的全球固廢和廢水處理業(yè)務(wù)的收購(gòu)戰(zhàn)以和平協(xié)議結(jié)束。經(jīng)過(guò)七個(gè)月的艱苦斗爭(zhēng)之后，法國(guó)巨頭威立雅Veolia和蘇伊士Suez達(dá)成了基本一致：根據(jù)協(xié)議，威立雅將能夠收購(gòu)蘇伊士的部分業(yè)務(wù)，這擴(kuò)大了其作為世界市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者的地位。關(guān)于這筆價(jià)值上百億歐元的交易的最終協(xié)議應(yīng)該在5月14日之前達(dá)成。

兩家法國(guó)公司之間的爭(zhēng)端看起來(lái)像是一場(chǎng)痛苦的自相殘殺的沖突，在法國(guó)，這不僅困擾著法院，而且還困擾著政府。兩家廢物處理公司中規(guī)模較大的威立雅在去年10月違背蘇伊士的意愿而成功收購(gòu)了后者三分之一的股份，自那時(shí)起，威立雅就已經(jīng)占據(jù)了上風(fēng)。

但無(wú)論如何，威立雅的首席執(zhí)行官Frérot都必須為這項(xiàng)艱巨的勝利做出重大讓步：根據(jù)折衷方案，他只能收購(gòu)蘇伊士的一部分業(yè)務(wù)，而另一部分仍然屬于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手自身。此外，威立雅還必須支付比該集團(tuán)先前報(bào)價(jià)高的價(jià)格。

 

正如兩家公司周一宣布的那樣，他們就每股20.50歐元的收購(gòu)要約價(jià)格達(dá)成一致。威立雅原本只愿意支付每股18歐元，而蘇伊士則認(rèn)為價(jià)格太低，要求威立雅支付每股22.50歐元。因此，最終確定的交易價(jià)格約為130億歐元，其中包含債務(wù)。

盡管許多國(guó)家都在小范圍地進(jìn)行本土的公共供水，垃圾收集和循環(huán)利用業(yè)務(wù)，但自19世紀(jì)以來(lái)，大型基礎(chǔ)設(shè)施公司基本都興起于法國(guó)。從蘇伊士集團(tuán)的名字中不難看出，該集團(tuán)參與了埃及同名運(yùn)河（蘇伊士大運(yùn)河）的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。法國(guó)集團(tuán)于早期就在公用事業(yè)和廢物處理服務(wù)的國(guó)際市場(chǎng)上獲得了集中優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)在他們正在利用這種優(yōu)勢(shì)�，F(xiàn)在，得益于對(duì)蘇伊士公司的收購(gòu)，威立雅正以約370億歐元的未來(lái)銷售額擴(kuò)大其在全球市場(chǎng)上的霸主地位。在證券交易所，兩家公司的股價(jià)均飆升：蘇伊士上漲8.5％，威立雅上漲6.8％。

在德國(guó)，作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的威立雅和蘇伊士都表現(xiàn)活躍。兩者合并后，將顯著縮短與當(dāng)?shù)匦袠I(yè)領(lǐng)導(dǎo)者瑞曼迪斯Remondis的差距。威立雅的首席執(zhí)行官Frérot去年8月提出收購(gòu)計(jì)劃時(shí)，曾宣布將擴(kuò)大德國(guó)市場(chǎng)作為優(yōu)先事項(xiàng)。

PART 02

誰(shuí)才是收購(gòu)戰(zhàn)的受益者？

圖片來(lái)源：路透社

然而，在與蘇伊士Suez的激烈收購(gòu)戰(zhàn)之后，F(xiàn)rérot必須遏制他的野心，尤其是在德國(guó)。由于到目前為止，蘇伊士針對(duì)威立雅采取的破壞策略之一是迅速將業(yè)務(wù)分支出售給其他競(jìng)標(biāo)者，以使收購(gòu)對(duì)威立雅沒(méi)有吸引力。在德國(guó)，這種策略的受益者是折扣超市Lidl折扣店的所有者Schwarz家族。該家族旗下的回收公司Prezero斥資11億歐元，收購(gòu)了蘇伊士在德國(guó)以及荷蘭，波蘭和盧森堡的分支機(jī)構(gòu)。據(jù)路透社報(bào)道，歐盟委員會(huì)即將批準(zhǔn)這筆交易。

根據(jù)目前達(dá)成的和平協(xié)議，蘇伊士管理層為了抵抗威立雅此前的惡意收購(gòu)而采取的其他行動(dòng)都必須找到彌補(bǔ)的解決方案，其中包括出售澳大利亞業(yè)務(wù)的計(jì)劃。最重要的是，此前為了阻礙威立雅的收購(gòu)，蘇伊士將水務(wù)業(yè)務(wù)外包給了由他們自己成立的一家荷蘭基金會(huì)，這就降低了收購(gòu)標(biāo)的的價(jià)值。

協(xié)議中還涉及另一細(xì)節(jié)：雙方計(jì)劃創(chuàng)建一個(gè)獨(dú)立的“新蘇伊士”，銷售額約為70億歐元，而2020年蘇伊士的銷售額約為170億歐元。蘇伊士和威立雅的財(cái)務(wù)合作伙伴均應(yīng)作為股東入股。新蘇伊士將繼續(xù)在法國(guó)和國(guó)外積極開(kāi)展水務(wù)和廢物管理工作，業(yè)務(wù)縮減后的新集團(tuán)還將在例如意大利和印度等國(guó)際市場(chǎng)上保持活躍。

“這項(xiàng)協(xié)議對(duì)每個(gè)人都是有益的：其保證了蘇伊士在法國(guó)的持續(xù)存在，以保護(hù)競(jìng)爭(zhēng)和就業(yè)。最終在長(zhǎng)時(shí)間的收購(gòu)拉鋸戰(zhàn)中，所有當(dāng)事方均獲勝。”威立雅首席執(zhí)行官Antoine Frérot強(qiáng)調(diào)，對(duì)抗的時(shí)代結(jié)束了，和解的時(shí)代開(kāi)始了。蘇伊士的首席執(zhí)行官Bertrand Camus也表示：“原則上，這項(xiàng)協(xié)議最有可能找到一種全球解決方案，為所有員工和潛在客戶提供必要的社會(huì)保障。”

威立雅在去年夏天開(kāi)始了收購(gòu)蘇伊士的“戰(zhàn)斗”，并宣布希望通過(guò)收購(gòu)來(lái)創(chuàng)建廢物和水處理領(lǐng)域的“超級(jí)世界冠軍”。經(jīng)過(guò)數(shù)月與蘇伊士管理層就友好收購(gòu)達(dá)成的談判和糾紛后，威立雅于今年年初直接向股東提出了要約。

今年2月，蘇伊士拒絕了威立雅提出的113億歐元的收購(gòu)要約。威立雅以其惡意的收購(gòu)要約遭到了抵制，法國(guó)政府也進(jìn)行了干預(yù)，并要求采取一條共同和諧的道路（相關(guān)鏈接：惡意收購(gòu)！法國(guó)環(huán)境服務(wù)巨頭威立雅對(duì)蘇伊士的收購(gòu)遭政府阻止）。法國(guó)經(jīng)濟(jì)和財(cái)政大臣Bruno Le Maire表示，惡意收購(gòu)要約的提出違反了威立雅事先作出的承諾。他呼吁所有有關(guān)各方進(jìn)行新的對(duì)話。現(xiàn)在看來(lái)，La Maire的努力最終獲得了成功。

只有蘇伊士集團(tuán)的員工像是失敗者：該集團(tuán)的工會(huì)負(fù)責(zé)人稱，蘇伊士的管理層“犯了叛國(guó)罪”，他們?yōu)榱俗柚雇�立雅的收�?gòu)而將分支業(yè)務(wù)出售給其他國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，即使現(xiàn)在雙方達(dá)成了和平協(xié)議，這些計(jì)劃出售的業(yè)務(wù)也無(wú)法收回了。