我國(guó)水資源緊缺&污染嚴(yán)重，取水&排污約束疊加降本驅(qū)動(dòng)，光伏再生水需求迫切。黃河流域水資源超載地區(qū)（含甘肅、寧夏、內(nèi)蒙古等省部分區(qū)域）暫停新增取水許可，江浙等水環(huán)境敏感區(qū)域環(huán)境容量管理加強(qiáng)，污水資源化需求迫切受政策有力支持。水為光伏制造過程必要消耗，三重因素驅(qū)動(dòng)再生水應(yīng)用。①用水約束：硅料硅片產(chǎn)能集中于西部缺水區(qū)域。多晶硅產(chǎn)能現(xiàn)集中于疆、川、蒙，未來(lái)向內(nèi)蒙古、寧夏轉(zhuǎn)移，內(nèi)蒙古包頭規(guī)劃2023年底多晶硅產(chǎn)能占比將達(dá)40%。2019年寧夏和內(nèi)蒙古單晶硅片產(chǎn)能占比達(dá)64%。②排污約束：電池片產(chǎn)能集中于江浙水環(huán)境敏感區(qū)。2021年江浙太陽(yáng)能電池產(chǎn)量占比55%，環(huán)境敏感區(qū)域光伏企業(yè)需執(zhí)行更嚴(yán)格的水污染物特別排放限值，單位產(chǎn)品基準(zhǔn)排水量收緊17%~25%。③降本增效：高品質(zhì)再生可實(shí)現(xiàn)取水、純水制備、排污等成本的節(jié)約，以硅片項(xiàng)目測(cè)算再生水方案較原方案取水成本節(jié)省約9%。

　　光伏再生水百億空間釋放，公司技術(shù)&成本優(yōu)勢(shì)顯著。光伏產(chǎn)業(yè)水&排污緊缺區(qū)域產(chǎn)能占比約50%，我們預(yù)計(jì)2025年光伏再生水潛在運(yùn)營(yíng)空間達(dá)12億元，2025年潛在建造空間達(dá)295億元，2022-2025年化建造空間98億元。公司技術(shù)實(shí)力獲海內(nèi)外認(rèn)可，膜通用&濃縮液資源化技術(shù)降本增效顯著，光伏產(chǎn)業(yè)降本動(dòng)機(jī)強(qiáng)烈，首個(gè)項(xiàng)目落地后有望迅速滲透。

　　高品質(zhì)飲用水興起，納濾龍頭占據(jù)規(guī)模&先發(fā)優(yōu)勢(shì)。政策支持&用水安全&消費(fèi)升級(jí)，高品質(zhì)飲用水興起，組合納濾技術(shù)前景廣闊。公司為納濾龍頭，2021年底高品質(zhì)飲用水累計(jì)產(chǎn)水超180萬(wàn)噸/天；首次在張家港現(xiàn)有管網(wǎng)上實(shí)現(xiàn)同城同網(wǎng)直飲水，大管網(wǎng)模式較凈水器更具經(jīng)濟(jì)性。