4月以來，已有250多家上市公司披露募投項(xiàng)目延期公告，其中141家涉及首發(fā)募投項(xiàng)目延期，占比超過56%。據(jù)中國水網(wǎng)觀察，募投項(xiàng)目延期這陣風(fēng)也吹到了環(huán)保行業(yè)，多家環(huán)保公司也宣布部分募投項(xiàng)目延期。這背后到底出了什么問題？

隨著今年經(jīng)濟(jì)社會復(fù)蘇的腳步逐步加快，各行各業(yè)熱鬧起來。在資本市場，今年上半年，也有多家環(huán)保上市公司將上市提上日程。

然而，在一片生機(jī)盎然中，也傳來一些不和諧的音符。

據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道：“據(jù)上海證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，4月以來，已有250多家上市公司披露募投項(xiàng)目延期公告，其中141家涉及首發(fā)募投項(xiàng)目延期，占比超過56%。從具體項(xiàng)目來看，延期項(xiàng)目不僅集中在房地產(chǎn)、造紙、服裝等傳統(tǒng)行業(yè)，還有不少鋰電池、新材料等熱門賽道的項(xiàng)目也在放緩?fù)督ǖ哪_步。

據(jù)中國水網(wǎng)觀察，募投項(xiàng)目延期這陣風(fēng)也吹到了環(huán)保行業(yè)，多家環(huán)保公司也宣布部分募投項(xiàng)目延期。

這背后到底出了什么問題？

01多家環(huán)保上市公司宣布募投項(xiàng)目延期

據(jù)中國水網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年有多家環(huán)保上市公司發(fā)布了募投項(xiàng)目延期公告。

2022年4月下旬，物產(chǎn)環(huán)能宣布，該公司募投項(xiàng)目中的海鹽經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)浙江物產(chǎn)山鷹熱電有限公司公用熱電項(xiàng)目將延期至2024年12月31日。延期原因則為：近年來，全球經(jīng)濟(jì)下行疊加行業(yè)周期影響等，募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)受到一定程度的影響。為了使募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施更符合公司長期發(fā)展戰(zhàn)略的要求，提升募集資金的使用效率及項(xiàng)目的實(shí)施質(zhì)量，公司根據(jù)外部環(huán)境就部分募集資金投資項(xiàng)目投資建設(shè)進(jìn)度實(shí)施了動態(tài)調(diào)整，適當(dāng)放緩部分募投項(xiàng)目的投資建設(shè)進(jìn)度。

2022年4月22日，偉明環(huán)保發(fā)布公告稱，根據(jù)目前募投項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度，擬對部分募投項(xiàng)目進(jìn)行延期。雙鴨山市生活垃圾焚燒發(fā)電廠項(xiàng)目、羅甸縣生活垃圾焚燒發(fā)電工程和盧龍縣生活垃圾無害化處理及焚燒發(fā)電項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期延期至 2023 年 9 月；昌黎縣城鄉(xiāng)靜脈產(chǎn)業(yè)園特許經(jīng)營項(xiàng)目（一期） 達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期延期至 2024 年 1 月。

各項(xiàng)目延期理由如下：雙鴨山垃圾焚燒項(xiàng)目受雙鴨山市當(dāng)?shù)刈冸娬净�礎(chǔ)設(shè)施條件限制暫未并入外部電網(wǎng)，預(yù)計(jì)外部限制因素解除后即可上網(wǎng)；羅甸縣生活垃圾焚燒發(fā)電工程仍在產(chǎn)能爬坡中，垃圾調(diào)度不充分，尚不具備煙氣檢測的條件，公司擬于項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)行后進(jìn)行相關(guān)檢測；盧龍縣、昌黎縣項(xiàng)目則是因?yàn)槭苷�體環(huán)境影響，2022 年物資采購、貨物運(yùn)輸、施工人員流動受限，加之項(xiàng)目 2023 年初以來施工建設(shè)進(jìn)度未達(dá)預(yù)期。

4月29日，力源科技發(fā)布公告稱，受資本市場環(huán)境等因素影響，公司首次公開發(fā)行股票實(shí)際募集資金凈額為19,840.52萬元，低于預(yù)計(jì)募集資金使用規(guī)模35,913.94萬元，公司相應(yīng)對“水處理系統(tǒng)集成中心及PTFE膜生產(chǎn)項(xiàng)目”以及“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”的擬投入募集資金的金額進(jìn)行了調(diào)整。同時，2021年以來，因不可抗力等原因，公司相關(guān)建設(shè)項(xiàng)目的施工作業(yè)、設(shè)備采購、物料運(yùn)輸、人員流動等均受到了一定限制，由此影響了“水處理系統(tǒng)集成中心及PTFE膜生產(chǎn)項(xiàng)目”以及“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”達(dá)到預(yù)訂可使用狀態(tài)的時間。公司為嚴(yán)格把控項(xiàng)目整體質(zhì)量，維護(hù)全體股東和公司利益，經(jīng)審慎評估和綜合考量，在不改變募投項(xiàng)目的投資內(nèi)容、投資總額、實(shí)施主體的前提下，決定將上述募投項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)時間相應(yīng)延期。

5月19日，南大環(huán)境宣布，該公司“環(huán)保技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目”和“環(huán)境服務(wù)能力提升項(xiàng)目”原計(jì)劃達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期為 2023 年 8 月 17 日，在項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施過程中，因宏觀經(jīng)濟(jì)波動、市場環(huán)境等客觀因素影響，項(xiàng)目的規(guī)劃審批、施工許可和驗(yàn)收等多個環(huán)節(jié)出現(xiàn)不同程度延緩，致使項(xiàng)目整體實(shí)施進(jìn)度比原計(jì)劃有所延緩，為保障股東利益，確保募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施的有效性，結(jié)合項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)展，經(jīng)審慎研究，計(jì)劃將上述兩募投項(xiàng)目達(dá)到預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)日期調(diào)整至 2025 年 8 月 30 日。

此類事件頻發(fā)，證券交易所也對此抱以高度關(guān)注。

今年，上海證券交易所針對德林海于2022年發(fā)布的公告中所提到的“湖庫富營養(yǎng)化監(jiān)控預(yù)警建設(shè)項(xiàng)目和藍(lán)藻處置研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目兩大募投項(xiàng)目延期”等內(nèi)容進(jìn)行問詢，并要求德林�；貜�(fù)募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢的原因。

德林海對此回復(fù)到：由于“藍(lán)藻處置研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”的場所設(shè)在公司總部大樓內(nèi)，使用總部大樓部分建筑面積作為試驗(yàn)中心和試制中心，而總部大樓主體工程的延遲驗(yàn)收交付，導(dǎo)致大樓內(nèi)部裝修工程無法按原定計(jì)劃推進(jìn)，致使位于大樓內(nèi)部的“藍(lán)藻處置研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”中的基礎(chǔ)性、平臺性的設(shè)施及設(shè)備無法購置投入，所以該募投項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度較預(yù)期有所延緩。

02項(xiàng)目延期為什么？

尚普咨詢針對檢索到的2022.11.15-2023.2.28期間發(fā)布募投項(xiàng)目延期公告的88家上市公司的147個募投延期項(xiàng)目披露的延期原因進(jìn)行了分析，總結(jié)出了11大原因。

尚普咨詢分析，統(tǒng)計(jì)時段內(nèi)，導(dǎo)致募投延期的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;則是新冠疫情的影響，147個延期項(xiàng)目中共有130個提到了由疫情帶來的影響，提及率達(dá)到88.44%；除了疫情之外，市場和政策變化是項(xiàng)目延期的較大的原因，而項(xiàng)目的調(diào)整和完善則是企業(yè)最主要的內(nèi)因。

影響募投延期的外因和內(nèi)因數(shù)量分別為171個和39個，若除去疫情影響那么外因數(shù)量為41個；一般而言，由外因?qū)е碌捻?xiàng)目延期相對合理，若是內(nèi)因?qū)е虑已悠诤笈c之前的募投項(xiàng)目協(xié)同性較差，則企業(yè)應(yīng)該引起警惕。

從今年宣布募投項(xiàng)目延期的幾家環(huán)保上市公司的公告來看，也大致符合上述因素，幾個突出的影響因素如下：

1、“口罩問題”。雖然幾家上市環(huán)保公司沒具體談到相關(guān)字眼，但從偉明環(huán)保盧龍縣、昌黎縣項(xiàng)目2022 年物資采購、貨物運(yùn)輸、施工人員流動受限；力源科技2021年以來，因不可抗力等原因，建設(shè)項(xiàng)目的施工作業(yè)、設(shè)備采購、物料運(yùn)輸、人員流動等均受到了一定限制等表述，能隱隱窺見口罩問題對過去三年項(xiàng)目施工建設(shè)的影響。

2、募投資金不到位。力源科技就提到公司首次公開發(fā)行股票實(shí)際募集資金凈額為19,840.52萬元，低于預(yù)計(jì)募集資金使用規(guī)模35,913.94萬元，公司相應(yīng)對“水處理系統(tǒng)集成中心及PTFE膜生產(chǎn)項(xiàng)目”以及“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”的擬投入募集資金的金額進(jìn)行了調(diào)整。

3、市場和政策變化。南大環(huán)境就表示項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施過程中，因宏觀經(jīng)濟(jì)波動、市場環(huán)境等客觀因素影響，項(xiàng)目的規(guī)劃審批、施工許可和驗(yàn)收等多個環(huán)節(jié)出現(xiàn)不同程度延緩，致使項(xiàng)目整體實(shí)施進(jìn)度比原計(jì)劃有所延緩。

此外，上海證券報(bào)還提到了“忽悠式投資”。一些上市公司虛構(gòu)人工智能等熱門賽道的項(xiàng)目募集資金，到期就以各種理由拖延，或直接宣布終止。募集來的資金被上市公司用作其它用途。這種目的性極強(qiáng)的行為，也屢屢被證券交易所看穿。

針對當(dāng)前多起募投項(xiàng)目延期事件，銀河證券河南公司資本市場部總監(jiān)邵冬梅在接受《上海證券報(bào)》采訪時提到，隨著全面注冊制的推行，上市公司募投項(xiàng)目的“拖延癥”有望改善。“注冊制改革的本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場，強(qiáng)化市場約束和法治約束，發(fā)行上市過程更加規(guī)范、透明、可預(yù)期。”她表示，目前交易所對募投項(xiàng)目審核要求逐漸趨嚴(yán)，要求項(xiàng)目環(huán)評手續(xù)、土地審核、可研報(bào)告等條件前置，更加看重項(xiàng)目的前瞻性和實(shí)實(shí)在在的落地能力等，這也對上市主體及中介機(jī)構(gòu)提出更高的要求，在日常經(jīng)營和督導(dǎo)中，要更加勤勉盡責(zé)、定期檢查，持續(xù)關(guān)注募投項(xiàng)目實(shí)際落地進(jìn)展。