廣東國企攜手地方國資，逾百億港元收購粵豐環(huán)保——“無廢城市”將帶來哪些影響力？
金羊網(wǎng)2024-07-09
羊城晚報全媒體記者 黃婷
7月7日晚，瀚藍(lán)環(huán)境（600323）披露公告稱，公司正在籌劃通過間接子公司瀚藍(lán)（香港）環(huán)境投資有限公司以協(xié)議安排方式私有化收購香港聯(lián)交所上市公司粵豐環(huán)保（01381.HK），收購金額約為119.5億港元。交易完成后，瀚藍(lán)香港將控股粵豐環(huán)保，而后者也將從香港聯(lián)交所退市。
廣東國企和地方國企為何大舉加碼環(huán)保產(chǎn)業(yè)？瀚藍(lán)環(huán)境控股粵豐環(huán)保，又能為雙方固廢業(yè)務(wù)帶來哪些想象力？有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本次交易將有望打造廣東環(huán)保產(chǎn)業(yè)的“鏈主”企業(yè)。
將打造廣東環(huán)保產(chǎn)業(yè)“鏈主”
瀚藍(lán)環(huán)境公告稱，交易將提升公司的資產(chǎn)規(guī)模和盈利水平，有利于提升公司的行業(yè)地位和影響力，深化與省屬國企的戰(zhàn)略合作，增強(qiáng)公司的市場競爭力。同時，瀚藍(lán)環(huán)境與粵豐環(huán)保同為節(jié)能環(huán)保行業(yè)，為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，本次交易為同行業(yè)產(chǎn)業(yè)并購，符合國家戰(zhàn)略方向。
據(jù)公告，本次交易示意性注銷價暫定為4.90港元/股，按照粵豐環(huán)保當(dāng)前公開披露的已發(fā)行總股本24.4億股計算，100%股權(quán)對應(yīng)的整體金額為119.5億港元。交易完成后，瀚藍(lán)香港將持有粵豐環(huán)保約92.77%的股份。
此次交易，與瀚藍(lán)環(huán)境并肩聯(lián)手的，是代表地方國資力量的廣東恒健投資控股有限公司（以下稱“廣東恒健”）和廣東南海控股集團(tuán)有限公司（以下稱“南�？毓�”）。前者是廣東省級國有資本運營公司，后者則與瀚藍(lán)環(huán)境屬于同一實控人，即佛山市南海區(qū)國資局。
這起并購重組從表面上看，意在促進(jìn)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)，實則更是一盤促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合的大棋。
近年來，廣東著力發(fā)展壯大綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)。2010年，安全應(yīng)急與環(huán)保產(chǎn)業(yè)被納入廣東省重點培育發(fā)展的十大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群之一。相關(guān)文件提出，要充分發(fā)揮省屬、市屬國有企業(yè)的導(dǎo)向作用，吸引和帶動社會資本積極參與集群建設(shè)。記者留意到，根據(jù)2023年廣東省公布的首批戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)集群重點產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)名單，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的“鏈主”企業(yè)花落空氣能、動力電池綜合利用等領(lǐng)域，缺乏固廢領(lǐng)域的“鏈主”。
業(yè)內(nèi)人士分析稱，廣東恒健本次參投，是促進(jìn)粵港澳大灣區(qū)重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和完善的重要舉措，將有望打造廣東環(huán)保產(chǎn)業(yè)的“鏈主”企業(yè)。此外，南�？毓勺鳛殄{(lán)環(huán)境的大股東，此次助力也體現(xiàn)了對其未來發(fā)展的信心。
在此次并購前，廣東恒健與佛山圍繞戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展的合作早已開啟。
2022年，佛山市政府就與廣東恒健簽訂了戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)促進(jìn)發(fā)展合作協(xié)議，南海區(qū)、順德區(qū)與廣東恒健簽約組建上市公司高質(zhì)量發(fā)展基金，佛山市國企順控集團(tuán)、瀚藍(lán)環(huán)境也分別與恒健控股簽訂上市公司高質(zhì)量發(fā)展合作協(xié)議。
業(yè)務(wù)規(guī)模壯大成為看點
在全國多個地方的環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中，“無廢城市”的建設(shè)都是關(guān)鍵詞；它并不是指不產(chǎn)生固體廢物，而是要推進(jìn)固廢源頭減量和資源化利用。例如，垃圾焚燒發(fā)電作為固廢處理的核心環(huán)節(jié)，就是城市固廢的末端兜底處理設(shè)施，在固廢產(chǎn)業(yè)鏈中起到十分重要的作用。
作為節(jié)能環(huán)保行業(yè)龍頭上市公司，瀚藍(lán)環(huán)境堅定執(zhí)行“大固廢”戰(zhàn)略，構(gòu)建了以固廢為核心主體、能源和水務(wù)為兩翼的“一體兩翼”發(fā)展格局，并積極緊抓生活垃圾焚燒發(fā)電優(yōu)質(zhì)項目的窗口期，持續(xù)擴(kuò)大生活垃圾焚燒發(fā)電處理規(guī)模。
再看收購標(biāo)的，粵豐環(huán)保是廣東省規(guī)模最大的垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)，城市生活垃圾總處理能力達(dá)54540噸/日，與瀚藍(lán)環(huán)境的戰(zhàn)略方向相當(dāng)契合。今年以來，粵豐環(huán)保的相關(guān)業(yè)務(wù)也逐步從建設(shè)向運營周期過渡。2023年公司大部分垃圾焚燒發(fā)電項目實現(xiàn)投產(chǎn)，項目建設(shè)收入下降76.7%，導(dǎo)致營收下滑39.6%，但公司毛利率則顯著增長至41.8%。
從業(yè)務(wù)的協(xié)同上看，粵豐環(huán)保未來將如何為瀚藍(lán)環(huán)境業(yè)務(wù)增色？
首先，瀚藍(lán)環(huán)境的垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)規(guī)模將明顯壯大，這也充分展現(xiàn)了公司對“大固廢”前景的看好。瀚藍(lán)環(huán)境官方披露數(shù)據(jù)顯示，本次交易完成后，瀚藍(lán)環(huán)境在運營項目的垃圾處理量將達(dá)到7.35萬噸/日，待建及規(guī)劃項目達(dá)到1.68萬噸/日，合計將超過9萬噸/日，將有望躍升至A股第一、行業(yè)前三。
雙方項目的地域接近性對于業(yè)務(wù)的協(xié)同是一大看點。據(jù)介紹，瀚藍(lán)環(huán)境與粵豐環(huán)保均有多個垃圾焚燒發(fā)電項目在手，瀚藍(lán)環(huán)境的大部分項目位于福建省，粵豐環(huán)保覆蓋多個省市，在廣東省內(nèi)的項目共計17個，產(chǎn)能占比達(dá)49.10%。東吳證券分析稱，雙方存在區(qū)域協(xié)同、財務(wù)協(xié)同、管理協(xié)同，有望進(jìn)一步釋放項目盈利，實現(xiàn)雙向賦能。
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