本文來(lái)源：微信公眾號(hào)青山產(chǎn)業(yè)評(píng)論（ID：Qingshan-Research）
作者：青山研究院
導(dǎo)語(yǔ)：
從兩家企業(yè)的體量、行業(yè)地位以及時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，本次收購(gòu)案例將會(huì)是環(huán)保行業(yè)的一次具有標(biāo)志意義的重大整合，也將是環(huán)保存量整合時(shí)代固廢領(lǐng)域的首例重大并購(gòu)事件。
大變革的前夜總有大事件在路上。近日，固廢領(lǐng)域迎來(lái)一個(gè)重磅消息，這將成為固廢領(lǐng)域乃至整個(gè)環(huán)保行業(yè)轉(zhuǎn)入存量整合時(shí)代的標(biāo)志性事件。
7 月 7 日，瀚藍(lán)環(huán)境發(fā)布重要提示公告，擬聯(lián)手廣東省國(guó)資委及佛山市南海區(qū)國(guó)資，通過(guò)私有化方式收購(gòu)港股上市公司粵豐環(huán)保。
7 月 22 日，瀚藍(lán)環(huán)境公布關(guān)于私有化粵豐環(huán)保的重大資產(chǎn)購(gòu)買預(yù)案以及相關(guān)議案。預(yù)案顯示，本次交易總價(jià)約為 111 億港元，折合人民幣 103.54 億元。交易完成后，瀚藍(lán)香港將持有粵豐環(huán)保 92.77% 股份，粵豐環(huán)保將從港交所退市，并納入瀚藍(lán)環(huán)境合并報(bào)表范圍。
對(duì)此行業(yè)各界頗受震動(dòng)，對(duì)于處在多變和轉(zhuǎn)折中的環(huán)保行業(yè)而言，這無(wú)疑是一件極具影響力和指向意義的重大事件，消息在行業(yè)內(nèi)外引起了高度關(guān)注和廣泛討論。
兩家企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀如何？出現(xiàn)此次重磅收購(gòu)的背景是什么？收購(gòu)整合之后雙方能夠?qū)崿F(xiàn)怎樣的效果？收購(gòu)事件將會(huì)對(duì)固廢行業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響和啟發(fā)？
圍繞上述話題，本文將從企業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)背景層面展開討論，希望對(duì)關(guān)注這一事件和相關(guān)話題的讀者朋友們帶來(lái)有益參考。
瀚藍(lán)環(huán)境收購(gòu)粵豐環(huán)保粵地固廢兩強(qiáng)的重磅整合
行業(yè)內(nèi)外將此次整合稱作“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，兩家企業(yè)究竟有多強(qiáng)？行業(yè)地位如何？我們先來(lái)了解一下。
固廢行業(yè)經(jīng)歷二十多年的大發(fā)展、大變革，各地方都形成了相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)配套，但就產(chǎn)業(yè)的發(fā)展程度、企業(yè)的聚集度和產(chǎn)能輸出程度而言，珠三角固廢產(chǎn)業(yè)在國(guó)內(nèi)首屈一指，而在眾多粵地固廢企業(yè)中，瀚藍(lán)環(huán)境和粵豐環(huán)保均是名列前茅的佼佼者。
瀚藍(lán)環(huán)境：從地方水務(wù)公司崛起的環(huán)保龍頭
在環(huán)保行業(yè)上半場(chǎng)，瀚藍(lán)環(huán)境是一個(gè)從屬地型水務(wù)企業(yè)發(fā)展為全國(guó)性綜合環(huán)境服務(wù)商的典型案例，當(dāng)前業(yè)務(wù)以固廢處理為主，同時(shí)涵蓋能源、自來(lái)水供應(yīng)、污水處理等。
瀚藍(lán)環(huán)境的前身是成立于 1992 年的南海發(fā)展股份有限公司，后于 2000 年登陸上海證券交易所，是彼時(shí)為數(shù)不多的上市企業(yè)之一。
2006 年，瀚藍(lán)環(huán)境承接瀕臨倒閉的南海環(huán)保電廠，幫助政府解決了一大難題，并由此開啟了在固廢處理領(lǐng)域的發(fā)展，而瀚藍(lán)環(huán)境后來(lái)以“敢于擔(dān)當(dāng)”著稱的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格彼時(shí)就已體現(xiàn)。
進(jìn)入固廢處理領(lǐng)域的瀚藍(lán)環(huán)境，將原來(lái)單一的垃圾焚燒廠擴(kuò)展為從源頭到終端的完整產(chǎn)業(yè)鏈，形成了“南海經(jīng)驗(yàn)、瀚藍(lán)模式”，開創(chuàng)了國(guó)內(nèi)垃圾焚燒“無(wú)圍墻”時(shí)代。
2012 年，瀚藍(lán)環(huán)境確立“全國(guó)有影響力的系統(tǒng)化環(huán)境服務(wù)投資商和運(yùn)營(yíng)商”的企業(yè)愿景，并明確以固廢處理為突破口，實(shí)施全國(guó)性業(yè)務(wù)擴(kuò)張。
2013 年，瀚藍(lán)環(huán)境將公司名稱由“南海發(fā)展股份有限公司”變更為“瀚藍(lán)環(huán)境股份有限公司”，瀚藍(lán)這個(gè)品牌在業(yè)內(nèi)聲名鵲起。
2014年，瀚藍(lán)環(huán)境收購(gòu)創(chuàng)冠中國(guó)，將業(yè)務(wù)布局從佛山市拓展至全國(guó)，并圍繞垃圾焚燒發(fā)電廠不斷延伸固廢處理產(chǎn)業(yè)鏈，從原來(lái)區(qū)域性公用事業(yè)公司逐步發(fā)展轉(zhuǎn)型成為全國(guó)性環(huán)保大平臺(tái)，這也成為環(huán)保上半場(chǎng)的經(jīng)典收購(gòu)案例。
在過(guò)去 10 年激烈的規(guī)模競(jìng)賽中，瀚藍(lán)環(huán)境是少數(shù)實(shí)現(xiàn)持續(xù)和高質(zhì)量增長(zhǎng)的環(huán)保龍頭企業(yè)之一，在固廢行業(yè)內(nèi)的業(yè)績(jī)成果和運(yùn)營(yíng)管理水平均表現(xiàn)出色，同時(shí)展現(xiàn)出更進(jìn)一步的勢(shì)頭。
粵豐環(huán)保：廣東最大民營(yíng)垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)
粵豐環(huán)保成立于 2003 年，是垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)名列前茅的城市綜合環(huán)境及衛(wèi)生服務(wù)供應(yīng)商。
粵豐環(huán)保崛起于廣東省東莞市，歷經(jīng)二十多年的發(fā)展，業(yè)務(wù)版圖拓展至省內(nèi)不同地區(qū)乃至全國(guó)。
在充滿波折的上半場(chǎng)，粵豐環(huán)保是為數(shù)不多的民營(yíng)固廢龍頭企業(yè)之一。在政策和資源資本驅(qū)動(dòng)的重資產(chǎn)領(lǐng)域，能夠取得如此成績(jī)和行業(yè)地位，是一件極難的事，這也側(cè)面說(shuō)明了粵豐環(huán)保的實(shí)力之強(qiáng)和經(jīng)營(yíng)之深。
2014 年，粵豐環(huán)保在香港聯(lián)合交易所主板上市。自上市以來(lái)，主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，成為市值超百億港元的環(huán)保企業(yè)。
依托區(qū)位優(yōu)勢(shì)及精細(xì)化運(yùn)營(yíng)方式，粵豐環(huán)保的垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)顯著領(lǐng)先同行，總體產(chǎn)能利用率超 100%、垃圾處理費(fèi)用、整體經(jīng)營(yíng)效益均長(zhǎng)期保持優(yōu)異。
2023 年財(cái)報(bào)顯示，粵豐環(huán)保全年?duì)I收 49.80 億港元，剔除建設(shè)收入因素，營(yíng)運(yùn)收入同比上升 1.6%，毛利率較低的建設(shè)收入大幅減少后，集團(tuán)運(yùn)營(yíng)毛利率由 30.7%上升至 41.8%，盈利質(zhì)量得到顯著提升。
目前，粵豐環(huán)保生活垃圾總處理能力達(dá) 54540 噸/日，其中廣東省內(nèi)項(xiàng)目總產(chǎn)能達(dá) 26790 噸/日，占總產(chǎn)能的 49%，是廣東最大的民營(yíng)垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)。
在整個(gè)固廢領(lǐng)域的上半場(chǎng)中，這都是一份拿得出手的成績(jī)單。
近年來(lái)，粵豐環(huán)保積極打造第二增長(zhǎng)曲線，依托垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，拓展創(chuàng)新“焚燒+”業(yè)務(wù)模式，實(shí)現(xiàn)了垃圾焚燒發(fā)電與環(huán)衛(wèi)一體化的新業(yè)務(wù)格局。
近幾年，粵豐環(huán)保積極開拓香港市場(chǎng)，已獲得香港垃圾轉(zhuǎn)運(yùn)業(yè)務(wù)，服務(wù)合同28億港元，并成為香港知名清潔和廢棄物管理服務(wù)公司莊臣有限公司的第二大股東。
瀚藍(lán)環(huán)境和粵豐環(huán)保雖然屬性相異，但在成長(zhǎng)路徑、發(fā)展模式、經(jīng)營(yíng)理念等方面具有很高的相似度，本身都是環(huán)保行業(yè)值得深度研究的案例，不過(guò)由于篇幅所限和行文需要，本文不作過(guò)多展開。
從兩家企業(yè)的體量、行業(yè)地位以及時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，本次收購(gòu)案例無(wú)疑將會(huì)是行業(yè)一次具有標(biāo)志意義的重大整合，也將是環(huán)保運(yùn)營(yíng)時(shí)代固廢領(lǐng)域的首例重大并購(gòu)事件。
環(huán)保存量整合的時(shí)代已來(lái)珠三角再領(lǐng)變革先鋒
瀚藍(lán)環(huán)境為什么要啟動(dòng)此次收購(gòu)？粵豐環(huán)保為什么選擇瀚藍(lán)環(huán)境？這些問(wèn)題需要回到固廢行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和演變規(guī)律上來(lái)尋找答案。
此次收購(gòu)事件以及接下來(lái)將會(huì)發(fā)生的同類資產(chǎn)或企業(yè)的并購(gòu)整合，都有一個(gè)共同的大背景，即上一輪的經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期已經(jīng)到了供給過(guò)剩、存量整合的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
今年4月，“新國(guó)九條”明確提出，鼓勵(lì)上市公司聚焦主業(yè)，綜合運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等方式提高發(fā)展質(zhì)量，推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值。
就固廢行業(yè)而言，形勢(shì)非常明朗，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)已趨于飽和，市場(chǎng)的增量空間在急劇收縮，行業(yè)進(jìn)入運(yùn)營(yíng)為王和存量?jī)?yōu)質(zhì)項(xiàng)目的整合階段。
在此轉(zhuǎn)變節(jié)點(diǎn)，一個(gè)新的產(chǎn)業(yè)邏輯接踵而至，即「存量整合」。
一方面：在遍地開花的工程時(shí)代，大量垃圾處理處置設(shè)施投建落地，這快速補(bǔ)齊了產(chǎn)能短板，但同時(shí)導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施的分布和管控過(guò)于松散，進(jìn)而帶來(lái)了協(xié)同性差、規(guī)�；芾淼托У膯�(wèn)題。
當(dāng)前國(guó)家大力推進(jìn)“無(wú)廢城市”建設(shè)，這是固廢領(lǐng)域從粗放到精細(xì)、從分散到協(xié)同的頂層調(diào)控，上述分散問(wèn)題顯然有礙行業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展階段。
另一方面：行業(yè)的供需關(guān)系也在改變，政府選擇投資商、運(yùn)營(yíng)商，開始從價(jià)格考量更多地向綜合服務(wù)能力考量轉(zhuǎn)變，這意味著固廢領(lǐng)域?qū)⒏涌简?yàn)企業(yè)的綜合能力。
在此背景下，固廢處理需要從成本項(xiàng)走向價(jià)值創(chuàng)造，實(shí)現(xiàn)更高維度的升級(jí)，這就要求企業(yè)具備對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的深度掌控和話語(yǔ)權(quán)，因此，瀚藍(lán)環(huán)境需要進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
為何粵豐環(huán)保愿意與瀚藍(lán)環(huán)境整合？除了二者有諸多相似性，背后的一個(gè)核心主導(dǎo)因素是「整合能力」。
伴隨固廢領(lǐng)域的發(fā)展歷程，頭部企業(yè)須具備三階能力：工程能力——投融資能力——整合能力。其中，前兩個(gè)是工程建設(shè)時(shí)代的核心競(jìng)爭(zhēng)力，如今進(jìn)入存量運(yùn)營(yíng)時(shí)代，整合能力成為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
以此次收購(gòu)案例中兩家企業(yè)重點(diǎn)經(jīng)略的廣東省為例，近年來(lái)，廣東省圍繞高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行部署，大力推進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展和產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈延鏈，支持優(yōu)質(zhì)上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)整合，以實(shí)現(xiàn)做強(qiáng)做優(yōu)做大。
我們?cè)賮?lái)看本次收購(gòu)瀚藍(lán)環(huán)境聯(lián)合的兩大投資人——廣東恒健和南�？毓桑筒浑y看出此次收購(gòu)案的深層機(jī)理。
其中，廣東恒健是由廣東省國(guó)資委下屬的國(guó)有獨(dú)資公司，是廣東省級(jí)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，本次參投是促進(jìn)粵港澳大灣區(qū)重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和完善的重要舉措，將有望打造廣東環(huán)保產(chǎn)業(yè)的“鏈主”企業(yè)。
而南�？毓墒清{(lán)環(huán)境的大股東，環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為佛山市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，此次瀚藍(lán)環(huán)境做大做強(qiáng)核心主業(yè)，大股東自然是樂(lè)于參與和支持。
所以，瀚藍(lán)環(huán)境收購(gòu)粵豐環(huán)保本質(zhì)上是存量背景下區(qū)域做強(qiáng)核心產(chǎn)業(yè)的重大整合，正因?yàn)槿绱�，整合的雙方須有相當(dāng)?shù)捏w量，也才能夠快速形成效果。
整合將實(shí)現(xiàn)的戰(zhàn)略效果從“區(qū)域龍頭”到“時(shí)代龍頭”
前述從行業(yè)背景、地方產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的角度分析了收購(gòu)案順應(yīng)趨勢(shì)的一面，收購(gòu)之后是否能夠融合得好？整合將為雙方帶來(lái)怎樣的戰(zhàn)略效果？這是行業(yè)中不少朋友關(guān)注的另一個(gè)主要話題。
事實(shí)上，兩家企業(yè)具有諸多相似性和契合度：
一是在經(jīng)營(yíng)區(qū)域方面，早期均以粵地為大本營(yíng)，后走向全國(guó)乃至國(guó)際市場(chǎng)；
二是在運(yùn)營(yíng)水平方面，均長(zhǎng)期保持良性穩(wěn)定發(fā)展，旗下項(xiàng)目在業(yè)內(nèi)較優(yōu)質(zhì)，運(yùn)營(yíng)水平在業(yè)內(nèi)皆有口碑；
三是在企業(yè)管理和組織建設(shè)方面，能夠靈活匹配戰(zhàn)略進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，為應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)變革帶來(lái)有力支撐；
四是社會(huì)責(zé)任擔(dān)當(dāng)方面，雙方在發(fā)展戰(zhàn)略指引以及 ESG 經(jīng)營(yíng)體系方面有較多契合，重視固廢項(xiàng)目的社會(huì)價(jià)值和產(chǎn)業(yè)資源最大化運(yùn)用。
這些相似性和契合度為兩家企業(yè)走向融合提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。不同的方面，二者最大、最本質(zhì)的不同是瀚藍(lán)環(huán)境是國(guó)有企業(yè)，粵豐環(huán)保是非國(guó)有企業(yè)，而這個(gè)差異恰恰也是構(gòu)成二者融合的關(guān)鍵因素。
在青山產(chǎn)業(yè)評(píng)論此前的文章中，我們分析出環(huán)保行業(yè)的每一個(gè)領(lǐng)域最終會(huì)剩下少數(shù)企業(yè)。行業(yè)地位是現(xiàn)階段環(huán)保各領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)高地，對(duì)于中小民營(yíng)企業(yè)，專精是突圍的方向，對(duì)于頭部投資運(yùn)營(yíng)類企業(yè)，規(guī)模就是戰(zhàn)爭(zhēng)的焦點(diǎn)。
結(jié)合瀚藍(lán)環(huán)境及粵豐環(huán)保年報(bào)披露的垃圾焚燒規(guī)模數(shù)據(jù)分析，本次交易完成后，瀚藍(lán)環(huán)境在運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的垃圾處理量將達(dá)到 7.35 萬(wàn)噸/日，待建及規(guī)劃項(xiàng)目達(dá)到 1.68 萬(wàn)噸/日，合計(jì)將超過(guò) 9 萬(wàn)噸/日，將有望躍升至 A 股第一，業(yè)務(wù)規(guī)模和行業(yè)地位大幅提升，規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)。
目前瀚藍(lán)環(huán)境正在落地“補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈延鏈”戰(zhàn)略，開拓“無(wú)廢城市”市場(chǎng)，隨著粵豐環(huán)保優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目整合入公司體系，將有利于瀚藍(lán)環(huán)境在優(yōu)勢(shì)區(qū)域市場(chǎng)的高價(jià)值資源整合，形成區(qū)域規(guī)�；瘏f(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步加強(qiáng)瀚藍(lán)環(huán)境行業(yè)聲譽(yù)與地位，實(shí)現(xiàn)“區(qū)域龍頭”向“時(shí)代龍頭”的轉(zhuǎn)變。
同時(shí)，粵豐環(huán)保近年來(lái)對(duì)香港環(huán)保市場(chǎng)已經(jīng)有所拓展，這也將為瀚藍(lán)環(huán)境的國(guó)際化發(fā)展提供一塊有力跳板。
“瀚藍(lán)模式”劍指存量升級(jí)戰(zhàn) 固廢領(lǐng)域極具前瞻性的戰(zhàn)略布局
珠三角以及全國(guó)范圍內(nèi)固廢企業(yè)眾多，為什么是瀚藍(lán)環(huán)境率先啟動(dòng)了運(yùn)營(yíng)時(shí)代的首個(gè)重大整合？
通過(guò)前面的分析，我們可以看到，此次收購(gòu)的發(fā)生，一是出于存量整合的產(chǎn)業(yè)背景，二是出于“瀚藍(lán)模式”，后者是另一個(gè)重要因素。
“瀚藍(lán)模式”是以客戶為中心，用綜合成本最小化、綜合價(jià)值最大化的方式，幫地方政府解決生活垃圾、污泥、餐廚垃圾等固廢處理問(wèn)題，解決征地難、管理分散、綜合成本高等弊端。
近幾年，瀚藍(lán)環(huán)境打造的縱橫一體化固廢處理“瀚藍(lán)模式”，成為國(guó)內(nèi)城市無(wú)廢化進(jìn)程中的典型樣本。
瀚藍(lán)環(huán)境旗下南海固廢處理環(huán)保產(chǎn)業(yè)園是全國(guó)首個(gè)實(shí)現(xiàn)固體廢棄物 100%協(xié)同處理的產(chǎn)業(yè)園，也是全國(guó)唯一一個(gè)在高檔社區(qū)和大學(xué)城穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的固廢處理產(chǎn)業(yè)園，實(shí)現(xiàn)了南海區(qū)生活垃圾處理“兩零三化”：零填埋、零外運(yùn)，100%無(wú)害化、100%減量化、100%資源化。
這種把生活垃圾、餐廚垃圾、污泥、工業(yè)危廢處理等集中處理的產(chǎn)業(yè)園模式，在節(jié)省土地資源、降低處理成本、減少污染物排放、提升資源利用水平等方面的優(yōu)勢(shì)十分突出。
“瀚藍(lán)模式”是行業(yè)發(fā)展到新階段的創(chuàng)新模式，是在行業(yè)進(jìn)入整合發(fā)展的階段，站在城市發(fā)展角度思考問(wèn)題，向行業(yè)的存量升級(jí)戰(zhàn)發(fā)起沖鋒。打通城市垃圾處理產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)區(qū)域縱深發(fā)展，這是瀚藍(lán)環(huán)境做大規(guī)模的戰(zhàn)略目的。
在此基礎(chǔ)之上，瀚藍(lán)環(huán)境也在深度布局智慧化升級(jí)，在固廢處理領(lǐng)域打造全國(guó)首個(gè)“無(wú)廢城市大腦”，利用數(shù)字化手段對(duì)固廢處理各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析和監(jiān)控，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈的數(shù)據(jù)互通、全過(guò)程監(jiān)控管理及固體廢物的溯源，在降本增效的同時(shí)，提升城市固廢管理的科技含量和監(jiān)管效率。
那么，為什么是瀚藍(lán)環(huán)境率先突圍？從一路走來(lái)的發(fā)展歷程不難看出其作為環(huán)保領(lǐng)軍企業(yè)的諸多特質(zhì)和底層能力，數(shù)據(jù)和現(xiàn)象背后的才是企業(yè)最本質(zhì)的內(nèi)核：
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政府支持：瀚藍(lán)環(huán)境是為數(shù)不多的從地方性國(guó)資發(fā)展成行業(yè)龍頭的企業(yè)案例，穩(wěn)定發(fā)展離不開股東支持、戰(zhàn)略支持和清晰的管理邊界，帶來(lái)戰(zhàn)略聚焦和管理上的靈活性，這一點(diǎn)在本次收購(gòu)中就有充分體現(xiàn)。
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戰(zhàn)略能力：能夠在多變復(fù)雜的形勢(shì)中把握趨勢(shì)、預(yù)先布局，同時(shí)在行業(yè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，能夠敢于擔(dān)當(dāng)、大膽出手，這是瀚藍(lán)環(huán)境能夠抓住機(jī)遇、一路破局的核心能力。
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專業(yè)能力：從早年幫助政府解決“鄰避”效應(yīng)進(jìn)場(chǎng)，到“瀚藍(lán)模式”引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，瀚藍(lán)環(huán)境不僅實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化發(fā)展，更通過(guò)扎實(shí)的專業(yè)能力收獲了良好口碑。
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并購(gòu)能力：這是瀚藍(lán)環(huán)境問(wèn)鼎龍頭過(guò)程中的又一核心能力，自 2000 年上市以來(lái)，先后完成多宗重大并購(gòu)，有力推動(dòng)了瀚藍(lán)環(huán)境從單一業(yè)務(wù)向綜合服務(wù)延伸。例如，2014 年，瀚藍(lán)環(huán)境收購(gòu)創(chuàng)冠中國(guó)，一躍成為國(guó)內(nèi)垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，這是瀚藍(lán)環(huán)境的一次戰(zhàn)略性躍變，彼時(shí)正值環(huán)保工程時(shí)代爆發(fā)的前夜，此次收購(gòu)粵豐環(huán)保則處在環(huán)保整合時(shí)代開啟的前夜。
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多元發(fā)展：瀚藍(lán)環(huán)境能夠從一家屬地公司成長(zhǎng)為綜合性龍頭企業(yè)，在于其能夠多元化發(fā)展，善于把握各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的生命周期。從供水到污水，再到固廢處理和能源，每個(gè)階段的發(fā)展就像竹子生長(zhǎng)一樣，穩(wěn)打穩(wěn)扎構(gòu)建起了多元化的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。
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技術(shù)創(chuàng)新：在以投資并購(gòu)驅(qū)動(dòng)的規(guī)�；鲩L(zhǎng)中，始終注重并加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新力度，這幫助瀚藍(lán)環(huán)境把規(guī)模優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為了盈利優(yōu)勢(shì)、經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，資產(chǎn)規(guī)模的背后是資本運(yùn)作，資產(chǎn)質(zhì)量的背后是專業(yè)技術(shù)。
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團(tuán)隊(duì)組織：瀚藍(lán)環(huán)境總裁金鐸曾入選福布斯中國(guó)最杰出商界女性排行榜，以其為核心的穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)形成了進(jìn)取擔(dān)當(dāng)?shù)墓芾盹L(fēng)格，這對(duì)于重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)企業(yè)格外重要，是保障瀚藍(lán)環(huán)境實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)運(yùn)營(yíng)和戰(zhàn)略落地的關(guān)鍵。
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ESG管理：ESG管理對(duì)于環(huán)保上市企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)說(shuō)，堪稱“生命線”。瀚藍(lán)環(huán)境在ESG管理方面同樣是業(yè)內(nèi)標(biāo)桿，秉持“融入戰(zhàn)略、融入經(jīng)營(yíng)、融入文化”的方針，系統(tǒng)開展社會(huì)責(zé)任管理行動(dòng)，打造公司責(zé)任競(jìng)爭(zhēng)力，曾獲國(guó)內(nèi)多項(xiàng)ESG相關(guān)的殊榮。
所以，瀚藍(lán)環(huán)境不只是規(guī)模上的龍頭，也是綜合能力上的六邊形戰(zhàn)士，后者是前者的堅(jiān)實(shí)內(nèi)核。
存量時(shí)代，整合潮來(lái)
多方面分析下來(lái)，此次瀚藍(lán)環(huán)境和粵豐環(huán)保的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，將會(huì)是環(huán)保存量整合時(shí)代開啟的標(biāo)志。
包括垃圾焚燒內(nèi)在的整個(gè)環(huán)保行業(yè)，已經(jīng)進(jìn)入全新的階段，存量經(jīng)營(yíng)、區(qū)域經(jīng)營(yíng)以及在此基礎(chǔ)之上的效率升級(jí)成為新階段的重心。
環(huán)保行業(yè)存量整合的時(shí)代正在到來(lái)，整合能力將成為企業(yè)進(jìn)入新階段的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
這是一個(gè)開始，瀚藍(lán)環(huán)境新征程的開始，也是一個(gè)新時(shí)代的開始，接下來(lái)將會(huì)有各個(gè)層面、各個(gè)領(lǐng)域的整合案例出現(xiàn)。
大規(guī)模并購(gòu)交易的難度與復(fù)雜性不言而喻，但我們期待并祝愿這場(chǎng)并購(gòu)能如期落地，為環(huán)保行業(yè)的存量整合作出有益的示范。
