塔牌集團(tuán)（002233）8月6日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2024年8月6日接受115家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為QFII、保險(xiǎn)公司、其他、基金公司、海外機(jī)構(gòu)、證券公司、陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)。 投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：

　　問(wèn)：我們關(guān)注到公司發(fā)布了2024-2026年股東回報(bào)規(guī)劃，該規(guī)劃確定了未來(lái)三年每年現(xiàn)金分紅比例不低于70%，且每股現(xiàn)金分紅金額不低于0.45元，請(qǐng)問(wèn)這么高的確定性的分紅比例背后的邏輯是怎樣的

　　答：一是“新國(guó)九條”對(duì)市值管理和分紅進(jìn)行了明確的指引，強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步增強(qiáng)現(xiàn)金分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，公司希望通過(guò)明確較高的現(xiàn)金分紅比例，向全體股東傳遞公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、積極回報(bào)的堅(jiān)定決心，同時(shí)也希望公司的股票價(jià)格可以保持在合理的價(jià)位。二是公司資金儲(chǔ)備充裕，資產(chǎn)負(fù)債率低，有息負(fù)債基本為零，具備高比例現(xiàn)金分紅的能力和基礎(chǔ)。三是近年來(lái)市場(chǎng)利率不斷下行，財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)在加大，投資回報(bào)率在不斷降低。四是公司預(yù)計(jì)未來(lái)幾年每年資本性開支仍然維持在2-4億元左右，同時(shí)在新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，以自建方式為主，所需資金相對(duì)有限，資本性開支相對(duì)可控。五是2023年年度高分紅方案實(shí)施后，得到了眾多機(jī)構(gòu)投資者的肯定與認(rèn)可，同時(shí)認(rèn)為水泥行業(yè)作為周期性行業(yè)，每年利潤(rùn)波動(dòng)較大，希望能穩(wěn)定分紅可預(yù)期性�；�于上述幾點(diǎn)，公司做出未來(lái)三年股東回報(bào)規(guī)劃，結(jié)合公司的經(jīng)營(yíng)管理水平和盈利能力，我們有理由相信，未來(lái)三年的分紅規(guī)劃預(yù)計(jì)不會(huì)動(dòng)用過(guò)多的存量現(xiàn)金，不會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成不利的影響。

　　問(wèn)：請(qǐng)公司介紹上半年業(yè)績(jī)亮點(diǎn)有哪些

　　答：根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)預(yù)計(jì)，今年上半年水泥行業(yè)虧損10億元左右，而公司卻逆勢(shì)而上，實(shí)現(xiàn)了歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.26億元，盡管較去年同期下降了53.43%，但在行業(yè)虧損的情況下，取得這樣的成績(jī)實(shí)屬不易。主要亮點(diǎn)在于：一是上半年公司加強(qiáng)水泥窯協(xié)同處置固廢項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)管理，環(huán)保處置量快速提升，實(shí)現(xiàn)環(huán)保處置營(yíng)業(yè)收入同比大幅增長(zhǎng)141.28%。接下來(lái)，公司將加快在建固廢項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，進(jìn)一步擴(kuò)大處置規(guī)模，增加處置品類，拓寬固廢來(lái)源，穩(wěn)步提高處置量，不斷做大環(huán)保產(chǎn)業(yè)的營(yíng)收和利潤(rùn)規(guī)模，盡快形成新的可持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。二是為應(yīng)對(duì)不斷惡化的行業(yè)形勢(shì)，公司繼續(xù)推進(jìn)降本增效工作，繼續(xù)精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)和優(yōu)化人員，不斷提高勞動(dòng)生產(chǎn)效率，嚴(yán)格管控各項(xiàng)費(fèi)用。三是持續(xù)瘦身強(qiáng)體，減輕包袱，輕裝上陣,繼續(xù)關(guān)停低質(zhì)低效企業(yè)，在2023公司關(guān)停了恒發(fā)建材、恒塔旋窯的基礎(chǔ)上，今年上半年再關(guān)停金塔水泥的日產(chǎn)2500t/d新型干法旋窯水泥熟料生產(chǎn)線，進(jìn)一步優(yōu)化了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，目前剩下的7條生產(chǎn)線，其中5條為4500t/d新型干法旋窯水泥熟料生產(chǎn)線，2條為10000t/d新型干法旋窯水泥熟料生產(chǎn)線，這些生產(chǎn)線的 裝備和工藝技術(shù)先進(jìn)，在生產(chǎn)成本、能耗和排放方面優(yōu)勢(shì)明顯，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，短期內(nèi)公司沒(méi)有再關(guān)停生產(chǎn)線的計(jì)劃。

　　問(wèn)：從披露的半年報(bào)看，公司上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少93.75%，請(qǐng)問(wèn)是什么原因?qū)е拢�未�?lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否會(huì)繼續(xù)減少

　　答：主要三方面原因：一是受二季度連續(xù)降雨的影響，特別是“616”水災(zāi)的影響，公司水泥銷售量?jī)r(jià)齊跌，庫(kù)存增加，導(dǎo)致存貨占用資金增加；二是報(bào)告期末應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)增加，使得貨款回籠資金相應(yīng)減少，應(yīng)收賬款增加主要是環(huán)保產(chǎn)業(yè)方面增加造成的，系隨環(huán)保產(chǎn)業(yè)營(yíng)收大幅增長(zhǎng)而相應(yīng)增長(zhǎng)，和環(huán)保行業(yè)應(yīng)收賬款賬期較長(zhǎng)相關(guān)，公司將進(jìn)一步加強(qiáng)環(huán)保行業(yè)應(yīng)收賬款管理，確保受控；三是合同負(fù)債減少，由于水泥需求大幅下滑，公司預(yù)收的水泥款減少。公司將積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，優(yōu)化經(jīng)營(yíng)策略，做好現(xiàn)金流管理工作，不斷提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。

　　問(wèn)：從數(shù)據(jù)上看，今年二季度煤炭采購(gòu)成本及人工成本繼續(xù)下降，為什么二季度水泥銷售成本環(huán)比一季度降幅不明顯，是什么原因造成的

　　答：近幾年來(lái)公司持續(xù)推進(jìn)降本增效工作并取得預(yù)期效果，今年上半年公司的水泥平均銷售成本同比下降14.67%，其中煤炭采購(gòu)價(jià)格的下降貢獻(xiàn)了成本下降的大部分金額。二季度公司的水泥銷售成本環(huán)比一季度沒(méi)有下降，主要是二季度受長(zhǎng)時(shí)間的持續(xù)性降雨的影響，特別“616”水災(zāi)的影響，公司水泥銷售量?jī)r(jià)齊跌，庫(kù)存增加，公司不得不進(jìn)行了水泥生產(chǎn)線的停產(chǎn)，使得水泥產(chǎn)量的相應(yīng)下降，噸水泥成本分?jǐn)偟墓潭ㄙM(fèi)用相應(yīng)增加，抵消了煤炭?jī)r(jià)格下降對(duì)成本下降的貢獻(xiàn)，從而掩蓋了二季度成本沒(méi)有下降的事實(shí)。

　　問(wèn)：廣東及廣西、福建目前錯(cuò)峰生產(chǎn)的執(zhí)行情況怎樣

　　答：廣東目前執(zhí)行的是2024年廣東省水泥協(xié)會(huì)年初出臺(tái)的全年常態(tài)化錯(cuò)峰生產(chǎn)計(jì)劃停窯80天/窯的政策，其中第一階段1-4月停窯40天，第二階段5-8月停窯40天，目前執(zhí)行情況良好，各企業(yè)均能執(zhí)行到位，后續(xù)是否會(huì)增加停窯時(shí)間暫未確定。 據(jù)了解，廣西和福建目前錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)行“月結(jié)月清”方式，即本月底制定下月錯(cuò)峰生產(chǎn)天數(shù)，這種方式可以增進(jìn)水泥企業(yè)之間的信任基礎(chǔ)，目前執(zhí)行情況良好。

　　問(wèn)：從半年報(bào)看，上半年公司環(huán)保處置營(yíng)業(yè)收入和余電上網(wǎng)收入增長(zhǎng)較快，請(qǐng)公司介紹一下這兩塊業(yè)務(wù)后續(xù)的規(guī)劃是怎樣的

　　答：環(huán)保業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)方面，公司目前運(yùn)營(yíng)的主要是惠塔環(huán)保的污泥處置項(xiàng)目、蕉嶺分公司的鋁灰渣、污染土處置項(xiàng)目以及福塔公司、鑫達(dá)公司的替代燃料資源綜合利用項(xiàng)目，處置量在穩(wěn)步增加，對(duì)公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)也在不斷提升。 公司將會(huì)進(jìn)一步加大環(huán)保處置業(yè)務(wù)發(fā)展力度，盡量做大規(guī)模，同時(shí)加強(qiáng)投產(chǎn)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)管理，豐富處置品類，不斷提高處置量。在環(huán)保方面規(guī)劃主要有：推進(jìn)建設(shè)已經(jīng)第五屆董事會(huì)第八次會(huì)議審議批準(zhǔn)的蕉嶺分公司30萬(wàn)噸/年一般固廢資源綜合利用項(xiàng)目等；公司規(guī)劃每條5000t/d的熟料生產(chǎn)線均建設(shè)替代燃料項(xiàng)目，目標(biāo)是替代30%的煤炭用量，降低能源消耗總量。 光伏發(fā)電方面，公司正在加快各水泥生產(chǎn)企業(yè)原材料堆棚屋頂分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)，二期光伏發(fā)電項(xiàng)目正準(zhǔn)備在建筑物天面安裝光伏發(fā)電設(shè)備，預(yù)計(jì)建成之后，光伏發(fā)電裝機(jī)規(guī)模有望在現(xiàn)有基礎(chǔ)上翻一番，進(jìn)一步降低企業(yè)用電成本。同時(shí)，公司正在進(jìn)行用戶側(cè)儲(chǔ)能項(xiàng)目的建設(shè)，儲(chǔ)能項(xiàng)目具備調(diào)峰、調(diào)頻功能，采用削峰填谷運(yùn)行方式，有效緩解高峰供電壓力，增加新能源消納，降低企業(yè)用能成本。

　　問(wèn)：受連續(xù)降雨及6.16水災(zāi)等客觀因素影響，今年二季度業(yè)績(jī)環(huán)比一季度明顯下滑，從7月份以來(lái)至目前，公司的出貨情況怎樣，以及下游需求變化感受怎樣

　　答：在沒(méi)有持續(xù)降雨的情況下，公司水泥發(fā)貨量有所增加，7月份出貨量環(huán)比6月份有大約10%的增長(zhǎng)，但同比仍然是下降的，說(shuō)明水泥市場(chǎng)的需求是在不斷下降的。水泥下游需求主要為房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)村市場(chǎng)三塊，目前地產(chǎn)端尚未看到企穩(wěn)回升的跡象，持續(xù)對(duì)水泥需求造成壓力；基 礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)受項(xiàng)目資金到位不足的影響，導(dǎo)致這部分需求尚未得到有效釋放；農(nóng)村市場(chǎng)受農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)推進(jìn)及農(nóng)村居民對(duì)改善居住條件的需求驅(qū)動(dòng)，需求相對(duì)穩(wěn)定。

　　問(wèn)：公司對(duì)下一階段區(qū)域市場(chǎng)提價(jià)空間如何看待

　　答：公司水泥產(chǎn)品主要有兩個(gè)市場(chǎng)，一個(gè)是珠三角市場(chǎng)，一個(gè)是粵東市場(chǎng)，這兩個(gè)市場(chǎng)各有特點(diǎn)。珠三角市場(chǎng)水泥價(jià)格，在6月中下旬進(jìn)行了兩輪合計(jì)40元的漲價(jià)，7月回調(diào)了10-15元，目前廣西錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行到位，有助于緩解供過(guò)于求的局面，對(duì)珠三角市場(chǎng)水泥穩(wěn)價(jià)提價(jià)起到了積極作用。粵東市場(chǎng)水泥價(jià)格近段時(shí)間均較穩(wěn)定，但并未跟隨珠三角市場(chǎng)的漲價(jià)趨勢(shì)，這主要跟區(qū)域市場(chǎng)的需求較弱有關(guān)，同時(shí)受到來(lái)自福建方向低價(jià)水泥的沖擊。 近期中共中央政治局會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)了要強(qiáng)化行業(yè)自律，防止“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)，這將有利于下來(lái)水泥同業(yè)的行業(yè)自律工作，實(shí)現(xiàn)行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。 接下來(lái)，馬上進(jìn)入南方水泥銷售旺季，水泥價(jià)格是否會(huì)繼續(xù)提升，主要還是看區(qū)域內(nèi)錯(cuò)峰生產(chǎn)的執(zhí)行情況，銷量仍需觀察需求的復(fù)蘇情況。 公司將抓住銷售旺季的機(jī)遇，密切關(guān)注需求復(fù)蘇情況和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，靈活調(diào)整銷售策略以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。公司將在維持市場(chǎng)份額基本不變的基礎(chǔ)上爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化;

　　調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：